Bơm tiền để đạt mục tiêu 8,5% GDP: Liều lĩnh hay cần thiết cho tăng trưởng?
Investing.com - Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất hiện đã được đánh giá gần như đầy đủ sau dữ liệu lạm phát hôm thứ Ba, nhưng Scotiabank (TSX:BNS) Economics cảnh báo những con số mới nhất cho thấy lạm phát lõi vẫn quá nóng để Fed nới lỏng chính sách vào tháng 9.
"Chỉ số CPI lõi vẫn ở mức cao và phạm vi tăng giá đã mở rộng," Scotiabank cho biết trong một bản tin ngày thứ Ba. "Các dịch vụ cốt lõi là yếu tố chính gây ra áp lực lạm phát," ngân hàng này nói thêm, sau khi dữ liệu lạm phát mới nhất được công bố hôm thứ Ba.
Chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,2% trong tháng trước, chậm lại so với mức 0,2% trong tháng 6. Sự chậm lại của giá tiêu dùng trong tháng 7 đã đẩy mức tăng CPI so với cùng kỳ năm trước xuống 2,7% từ mức 2,8% trong tháng 6.
Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn dữ liệu CPI tháng 7 cho thấy nhịp độ lạm phát đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 1, với giá tiêu dùng lõi tăng 0,3% trong tháng, Scotibank cho biết. Mặc dù sẽ có thêm dữ liệu lạm phát trước cuộc họp tháng 9, "không có gì ở đây cho thấy nên cắt giảm lãi suất," ngân hàng này bổ sung.
Giá dịch vụ lõi, loại trừ nhà ở và năng lượng, đã tăng 0,48%, tốc độ tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ đầu năm. Điều này tương đương với tỷ lệ tăng hàng năm 5,9% cho dịch vụ, vượt qua lạm phát hàng hóa lõi đã hạ nhiệt, theo Scotiabank.
Nhưng không chỉ dịch vụ lõi đang nóng lên. Mức tăng giá đã lan rộng ra nhiều danh mục, cho thấy đà tăng dai dẳng. Giá thuê nhà tiếp tục tăng, giá đồ nội thất tăng vọt, và các dịch vụ giải trí, thuốc kê đơn, và dịch vụ bệnh viện đều ghi nhận mức tăng mạnh. Mặc dù giá thực phẩm và năng lượng mang lại một số khoảng thở, với giá thực phẩm giảm nhẹ, giá xăng giảm, hầu hết các chỉ số đều cho thấy áp lực dai dẳng, Scotiabank cho biết.
Tuy nhiên, thị trường phần lớn đã bỏ qua sự gia tăng trong lạm phát lõi, phản ứng như thể một đợt cắt giảm sắp đến. Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đứng ở mức khoảng 90%, theo Công cụ theo dõi lãi suất của Fed của Investing.com
Nhưng phản ứng thiên về nới lỏng này là quá sớm, Scotiabank cảnh báo. Đa số thành viên FOMC có khả năng sẽ không chia sẻ phản ứng tương tự, Scotiabank nói, chỉ ra sức mạnh liên tục trong lạm phát cơ bản và cảnh báo rằng một báo cáo đơn lẻ không giải quyết được trường hợp cho việc nới lỏng chính sách.
Scotiabank cũng bày tỏ “mối lo ngại nghiêm trọng về chất lượng dữ liệu”, khi rổ hàng hóa CPI ngày càng dựa vào các ước tính thay thế và phương pháp thay thế, do “chính quyền Trump đã cắt giảm ngân sách của Cục Thống kê Lao động (BLS)”. Sau các đợt cắt giảm và thay đổi lãnh đạo tại BLS, một “tỷ lệ đáng báo động trong rổ hàng hóa CPI hiện được cấu thành từ dữ liệu ước tính.”
Cuối cùng, thị trường có thể cho rằng một đợt cắt giảm lãi suất đang đến gần, nhưng Scotiabank cho rằng Fed sẽ không hành động cho đến khi bức tranh lạm phát thực sự hạ nhiệt.