Liệu các nhà đầu tư nước ngoài có đang nắm giữ quá nhiều tài sản của Hoa Kỳ hay không?

Ngày đăng 17:20 31/05/2025
© Reuters.

Investing.com – Các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tài sản tại Hoa Kỳ đang bị soi xét kỹ lưỡng khi những bất ổn trong chính sách thương mại làm dấy lên lo ngại về khả năng bán tháo nhanh chóng. Tuy nhiên, nghiên cứu mới nhất từ JPMorgan cho thấy tỷ trọng đầu tư của nước ngoài vào tài sản Hoa Kỳ còn xa mới gọi là "quá mức", qua đó đặt dấu hỏi về quan điểm cho rằng các nhà đầu tư quốc tế đang "quá tải" với thị trường Mỹ.

“Chúng tôi hoài nghi về quan điểm cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ quá nhiều tài sản của Hoa Kỳ,” các chuyên gia phân tích tại JPMorgan nhận định trong một báo cáo gần đây, đồng thời trích dẫn dữ liệu cho thấy thực ra các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ ít hơn mức bình quân đối với tài sản Mỹ.

Mặc dù con số tuyệt đối thường được trích dẫn là rất lớn, JPMorgan lưu ý rằng tỷ trọng tài sản Mỹ thường chỉ chiếm khoảng 10–20% tổng tài sản tài chính của các hộ gia đình ngoài Hoa Kỳ. Con số này thấp hơn nhiều so với tỷ trọng của Mỹ trong các chỉ số toàn cầu – hơn 60% trong chỉ số MSCI ACWI (chỉ số chứng khoán toàn cầu) và khoảng 50% đối với trái phiếu định danh bằng USD. Nói cách khác, so với các chuẩn mực toàn cầu, các nhà đầu tư nước ngoài thực tế đang nắm giữ tài sản Mỹ ở mức thấp.

Một số trường hợp ngoại lệ đáng chú ý là Na Uy và Thụy Sĩ, nơi các quỹ tài sản quốc gia có tỷ trọng đầu tư vào Mỹ cao hơn do đặc điểm trong chiến lược đầu tư. Tuy nhiên, như JPMorgan chỉ ra, “hai thực thể này chủ yếu đầu tư theo các chỉ số chuẩn toàn cầu, vì vậy họ hầu như chấp nhận mức tỷ trọng tài sản Mỹ do thị trường quyết định, thay vì chủ động điều chỉnh lệch khỏi tỷ trọng đó.” JPMorgan cũng nhận định không có thay đổi lớn nào được kỳ vọng trong phân bổ tài sản của họ.

Ngoài Na Uy và Thụy Sĩ, các quốc gia có mức độ tiếp xúc lớn nhất với tài sản Mỹ gồm: Canada, khu vực Eurozone, Đài Loan, và Nhật Bản. Trong khi đó, Trung Quốc, Hàn Quốc, Ấn Độ, và Brazil nằm trong nhóm có mức độ tiếp xúc thấp nhất. Dù vậy, JPMorgan lưu ý rằng thiên lệch về lưu ký (custodial bias) trong dữ liệu TIC của Hoa Kỳ có thể khiến một số khoản đầu tư chưa được phản ánh đầy đủ. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể vẫn cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài không hề bị "quá tải" với tài sản Mỹ.

Mức độ tiếp xúc với tài sản Mỹ đã tăng dần trong những năm gần đây, chủ yếu nhờ thị trường chứng khoán Mỹ vượt trội và dòng tiền ổn định vào trái phiếu Mỹ. Đối với khu vực Eurozone và Nhật Bản, khoảng 50% đầu tư danh mục ra nước ngoài được phân bổ vào Hoa Kỳ – chủ yếu là kết quả của thành phần trong các chỉ số toàn cầu và hiệu ứng đánh giá lại tài sản.

Mặc dù các tiêu đề truyền thông có thể gây lo ngại, nghiên cứu của JPMorgan cho thấy nỗi sợ rằng nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ quá mức tài sản Mỹ là phóng đại. Dù có khả năng xảy ra các đợt bán cổ phiếu do tái cân bằng danh mục đầu tư từ các quỹ hưu trí, quỹ hỗn hợp cân bằng, hay quỹ tài sản quốc gia, JPMorgan khẳng định đây là các điều chỉnh mang tính định kỳ, không phải biểu hiện của dòng tháo chạy vì lo ngại chính sách thương mại.

“Cho đến hiện tại, cũng chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá USD gia tăng thông qua các hợp đồng hoán đổi chéo tiền tệ – ngoại trừ mức rộng đang diễn ra tại Đài Loan – hoặc hoạt động bán tháo tài sản Mỹ từ phía nhà đầu tư nước ngoài,” JPMorgan kết luận.

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.