Giá dầu tăng sau khi OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1/2026
Investing.com - Cục Dự trữ Liên bang có thể chọn cách chấm dứt quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán kéo dài tại cuộc họp chính sách trong tuần này, theo các nhà phân tích của Barclays.
Một số nhà phân tích phố Wall đã dự đoán rằng Fed có thể cuối cùng sẽ dừng nỗ lực thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán khoảng 6,6 nghìn tỷ USD bằng cách giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc và chứng khoán có đảm bảo bằng thế chấp - một quá trình được gọi là thắt chặt định lượng, hay QT - vào tháng này hoặc tại cuộc họp cuối cùng của năm 2025 vào tháng 12, khi đã xuất hiện các dấu hiệu về tình trạng căng thẳng gia tăng trên thị trường tiền tệ.
Trước đây, ngân hàng trung ương đã mua phần lớn các tài sản này trong những giai đoạn căng thẳng tài chính để giúp điều tiết lãi suất, hỗ trợ thị trường và nền kinh tế rộng lớn hơn.
Tuy nhiên, sau quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán kéo dài nhiều năm sau đợt mua ồ ạt trong đại dịch đã đẩy con số này lên mức đỉnh gần 9 nghìn tỷ USD vào năm 2022, thanh khoản cần thiết để duy trì hoạt động của thị trường đã cho thấy dấu hiệu cạn kiệt.
Tác động của động thái này đã trở nên rõ ràng trên thị trường tiền tệ ngắn hạn trong tháng này, khi các ngân hàng và các tổ chức khác đang tìm kiếm nhiều tiền mặt hơn so với lượng có sẵn để cho vay. Kết quả là lãi suất qua đêm đã tăng lên, tại một thời điểm đã vượt quá biên độ mục tiêu của Fed.
Trong bối cảnh này, Chủ tịch Fed ông Jerome Powell gần đây đã ám chỉ rằng việc kết thúc QT đang đến gần, thúc đẩy các dự đoán rằng Fed có thể chọn công bố kết thúc hoặc đưa ra lộ trình để kết thúc quá trình này. Trước đây, Fed đã lưu ý rằng họ sẽ hoàn toàn dừng việc cắt giảm bảng cân đối kế toán khi các quan chức đánh giá rằng có dự trữ "dồi dào" trong hệ thống ngân hàng.
Ông Powell không sử dụng cụ thể ngôn ngữ này trong bài phát biểu đầu tháng, nhưng cho biết dự trữ "dường như vẫn còn dồi dào", mặc dù đang giảm dần.
Trong một ghi chú gửi đến khách hàng, các nhà phân tích của Barclays cho biết áp lực đã gia tăng trên thị trường tài trợ ngắn hạn trong những tuần gần đây, với cơ chế hỗ trợ của Fed nhằm kiềm chế lãi suất tài trợ đang thấy "sử dụng thường xuyên".
"Điều này khiến các nhà đầu tư tự hỏi liệu Fed có dừng việc cắt giảm bảng cân đối kế toán trong tuần này không. Mặc dù chúng tôi nghĩ Fed sẽ đợi đến cuộc họp tháng 12 để công bố kết thúc QT, chúng tôi cho rằng đây sẽ là một quyết định khó khăn," các nhà phân tích bao gồm ông Lefteris Farmakis và ông Samuel Earl viết. "Cũng có những lý do chính đáng để họ dừng sớm hơn thay vì chờ đợi, phần lớn liên quan đến các cân nhắc quản lý rủi ro."
Họ bổ sung rằng vẫn còn "vết sẹo" từ kinh nghiệm của Fed vào năm 2019, khi việc thu hẹp bảng cân đối kế toán sâu đã gây ra tình trạng thiếu hụt tiền mặt tạm thời khiến chi phí vay mượn ngắn hạn tăng vọt.