Bất chấp một số kỳ vọng của thị trường, các quỹ thị trường tiền tệ chịu thuế của Mỹ (MMF) đã chứng kiến sự gia tăng tài sản vào đầu năm nay, theo các chiến lược gia của JPMorgan. Trái ngược với dòng vốn chảy ra theo mùa nói chung trong thập kỷ qua, các quỹ này đã chứng kiến sự gia tăng 75 tỷ đô la trong số dư.
Các chiến lược gia của JPMorgan, dẫn đầu bởi Teresa Ho, lưu ý rằng sự tăng trưởng này thách thức quan điểm rằng khoảng 6 nghìn tỷ đô la tiền mặt hiện đang nắm giữ trong MMF sẽ chuyển sang các tài sản khác như thu nhập cố định hoặc cổ phiếu. Trong năm trước, tài sản trong các quỹ thị trường tiền tệ đã tăng hơn 1,1 nghìn tỷ USD, đánh dấu mức tăng 22% và là một trong những mức tăng lớn nhất được thấy trong thập kỷ qua.
Bất chấp kỳ vọng về dòng tiền tiềm năng chảy ra với dự đoán cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang cho năm 2024, các mô hình lịch sử cho thấy điều ngược lại. Phân tích của JPMorgan về ba chu kỳ nới lỏng kể từ năm 1995 cho thấy MMF tiếp tục thu hút dòng vốn ngay cả khi Fed bắt đầu giảm lãi suất.
Điều này được cho là do lợi suất MMF có xu hướng tụt hậu so với các lựa chọn thay thế tiền mặt trực tiếp như tín phiếu kho bạc khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, thu hút dòng chảy từ các lựa chọn thanh khoản khác.
Các chiến lược gia giải thích thêm rằng một phần đáng kể tiền mặt trong các quỹ thị trường tiền tệ đóng vai trò là "thanh khoản cốt lõi" cho nhu cầu quản lý tiền mặt của cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, thay vì là một phần của chiến lược đầu tư. Họ ước tính rằng khoảng 5,5 nghìn tỷ đô la trong số các quỹ là tiền mặt cốt lõi, khiến khoảng 500 tỷ đô la có nguy cơ rút tiền, đặc biệt là từ các nhà đầu tư bán lẻ.
Nhìn về phía trước, các chiến lược gia của JPMorgan dự đoán rằng tài sản quỹ thị trường tiền tệ sẽ vẫn ở mức cao trong suốt năm 2024 và không lường trước được dòng chảy ròng có ý nghĩa từ các quỹ này.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.