Hai tuần trước, tôi đã viết: “Cổ phiếu Hoa Kỳ có vẻ đã quá mua,” dựa trên nhiều số liệu khác nhau. Chuyển nhanh đến mức đóng cửa ngày hôm qua của S&P 500 Index và cổ phiếu đang ở dưới mức đỉnh gần đây rất nhiều.
Có thể, nhưng câu hỏi hay hơn là liệu đợt giảm giá mới nhất có phải là sự khởi đầu của một đợt trượt giá kéo dài hay không.
Hãy bắt đầu bằng cách nhận ra rằng hồ sơ hàng tuần của S&P cho thấy đợt bán tháo hiện tại là tiếng ồn. Thị trường có vẻ sẽ có tuần giảm thứ hai liên tiếp. Những khoản lỗ liên tiếp hàng tuần cũng bất thường như việc tìm thấy những ngôi sao trên bầu trời.
Điều bất thường, như đã thảo luận hai tuần trước, là sự tăng trưởng nóng của S&P trong phần lớn thời gian của năm nay. Như tôi đã lưu ý vào ngày 11 tháng 7, “số liệu hiện tại về Chỉ số Động lượng Tâm lý S&P 500 không phải là chưa từng có, điều này tạo cơ hội cho những mức giá thậm chí còn cao hơn, nhưng số liệu tương đối cao là lời nhắc nhở rằng chúng ta có thể đang tiến gần hơn đến mức gần như vậy.”
Một manh mối khác để cho rằng cổ phiếu, hai tuần trước, đã tăng giá quá nhanh: độ biến động thấp, như được định nghĩa bởi VIX Index. Khi thị trường biến động ở mức thấp, việc nó phục hồi trở lại chỉ là vấn đề thời gian, như những ngày gần đây. 
Hãy xem xét so sánh đường trung bình động 5 tuần của S&P với đường trung bình động 20 tuần của nó như thế nào, như được hiển thị trong biểu đồ đầu tiên ở trên. Có nhiều cách để xác định xu hướng và đây là một cách để bắt đầu. Là một thước đo cơ bản, nó rất hữu ích như một phép tính gần đúng đầu tiên, mặc dù có những ưu và nhược điểm riêng. Trên cơ sở đó, hồ sơ này cho thấy còn quá sớm để đọc quá nhiều về diễn biến hiện tại của thị trường.
Tương tự với việc xem xét sự sụt giảm của thị trường. Mức giảm từ đỉnh tới đáy của S&P hiện là -4,2%. Bất cứ điều gì trên -5% đều là một con số thống kê vì những sự kiện như vậy xảy ra thường xuyên.
Nhưng tất cả điều này sẽ vô nghĩa nếu không có bối cảnh từ góc nhìn của nhà đầu tư. Việc quyết định cách thức hoặc liệu có điều chỉnh danh mục đầu tư của bạn hay không sẽ bị ảnh hưởng nhiều bởi một số yếu tố dành riêng cho bạn, bắt đầu với các biến số chính: khoảng thời gian đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro. Với cái nhìn rõ ràng về vị trí của bạn trên những điểm này, bạn có thể quyết định xem điều kiện thị trường hiện tại là nhiễu hay tín hiệu.
Như tôi đã viết vào đầu tháng này (ngày 7 tháng 7) trên Nhà chiến lược danh mục đầu tư ETF, một ấn phẩm của CapitalSpectator.com:
Đối với các nhà đầu tư bảo thủ, những người không thể chấp nhận rủi ro ngắn hạn - và sẵn sàng từ bỏ những gì có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong thời gian tới - trường hợp rút lui là có ích. Nhưng nếu mức độ chấp nhận rủi ro của bạn ở mức trung bình ít nhiều hoặc trên mức trung bình và khoảng thời gian của bạn là vài năm hoặc lâu hơn thì hồ sơ kỹ thuật đối với tài sản rủi ro vẫn có vẻ đủ lạc quan để duy trì xu hướng này.
Những gì trông giống như tiếng ồn không quan trọng đối với một nhà đầu tư này lại có thể rất quan trọng đối với một nhà đầu tư khác.
Do đó, việc cố gắng đưa ra lời khuyên chung chung phù hợp với mọi người là một nỗ lực chắc chắn sẽ thất bại. Tuy nhiên, việc theo dõi xu hướng thị trường vẫn hữu ích, nhưng cần lưu ý rằng kết quả cần phải được cải tiến thông qua quy trình tùy chỉnh phân tích cho từng nhà đầu tư.
Với cảnh báo đó, đây là những gì tôi sẽ tìm kiếm trong những ngày và tuần tới. Đầu tiên, liệu đợt trượt giá mới nhất của S&P có tiếp tục xấu đi không? Một lần nữa, có nhiều cách để tính toán các con số, nhưng một cách để bắt đầu là xem mức trung bình 5 tuần so với mức trung bình 20 tuần. Khi đường trung bình ngắn hạn giảm xuống dưới đường trung bình dài hạn, điều đó sẽ thu hút sự chú ý của tôi và đặt ra câu hỏi: Phải chăng đà tăng chung của S&P đã chuyển sang tiêu cực đối với triển vọng trung hạn?