Tại sao đồng yên Nhật vẫn còn yếu?
Tăng trưởng việc làm tại Mỹ mạnh hơn dự kiến trong tháng 9, nhưng tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng khi người lao động quay trở lại thị trường và tìm kiếm việc làm. Với sự chuyển hướng theo xu hướng diều hâu gần đây của Fed và việc thiếu dữ liệu chính thức trước cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12, thị trường cho rằng động thái tiếp theo sẽ không diễn ra cho đến đầu năm 2026 là điều dễ hiểu.
Báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ (bị trì hoãn so với ngày công bố dự kiến 3 tháng 10) mạnh hơn so với dự báo đồng thuận với mức tăng +119.000 việc làm phi nông nghiệp so với mức 51.000 được kỳ vọng. Chúng tôi nhận thấy rủi ro luôn nghiêng về phía tích cực, vì Cục Dự trữ Liên bang đã có ý tưởng tốt về nội dung của báo cáo tại cuộc họp FOMC tháng 10 khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng áp dụng tư thế diều hâu hơn đối với các động thái trong tương lai. Đây có thể là một trong những yếu tố kích hoạt.
Thay đổi trong bảng lương khu vực tư nhân (000s)
Nguồn: Macrobond, ING
Tuy nhiên, báo cáo không hoàn toàn mạnh mẽ, với mức điều chỉnh giảm 33.000 việc làm trong hai tháng trước đó. Phân tích chi tiết cho thấy ba lĩnh vực thường đã đóng góp hầu như toàn bộ việc làm: giải trí & khách sạn +47.000, chính phủ +22.000 và dịch vụ giáo dục & y tế tư nhân +59.000. Hãy nhớ rằng, những nhân viên chính phủ liên bang đã chấp nhận các thỏa thuận nghỉ việc sẽ không được ghi nhận cho đến báo cáo tháng 10, hiện sẽ được kết hợp với báo cáo tháng 11 và công bố vào ngày 16 tháng 12.
Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% từ 4,3% và tăng trưởng tiền lương chỉ tăng 0,2% so với tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp đến từ một cuộc khảo sát riêng về hộ gia đình. Cuộc khảo sát này cho thấy lực lượng lao động tăng 470.000 người, nhưng chỉ có 251.000 người tìm được việc làm, vì vậy số người thất nghiệp tăng 219.000. Cuộc khảo sát này thường biến động nhiều hơn so với cuộc khảo sát của các doanh nghiệp tạo ra con số việc làm phi nông nghiệp.
Tâm lý người tiêu dùng về việc làm so với thay đổi trong bảng lương khu vực tư nhân
Nguồn: Macrobond, ING
Với việc chúng ta sẽ không nhận được thêm dữ liệu việc làm chính thức nào trước cuộc họp FOMC ngày 10 tháng 12, và chúng tôi không chắc chắn về lịch công bố lạm phát, việc thị trường chỉ định giá 35% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, xác suất này đã tăng từ 24% lúc 8:00 sáng, trước khi công bố báo cáo. Có vẻ như thị trường đang tập trung nhiều hơn vào tỷ lệ thất nghiệp đang tăng dần. Đúng là các cuộc khảo sát doanh nghiệp như báo cáo ADP và các chỉ số ISM vẽ nên bức tranh ảm đạm hơn về thị trường việc làm, nhưng chúng ta cần thấy nhiều điểm yếu hơn nữa để Fed hành động trong ba tuần tới.
Các biểu đồ, như biểu đồ trên, cho thấy Fed sẽ có nhiều việc phải làm trong năm 2026. Người lao động vẫn rất bi quan về thị trường việc làm, và mối quan hệ cho thấy trong 50 năm qua, người lao động nhìn thấy và cảm nhận được những thay đổi trước khi chúng xuất hiện trong dữ liệu chính thức. Điều này không báo hiệu tốt cho các báo cáo việc làm sắp tới.
***
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư cụ thể của người dùng. Thông tin không cấu thành khuyến nghị đầu tư, cũng không phải là đầu tư, tư vấn pháp lý hoặc thuế hoặc lời đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm