Quan niệm chung cho rằng giá Bitcoin giảm ngay trước khi các hợp đồng tương lai tiền điện tử hết hạn là không có cơ sở vững chắc, theo một nghiên cứu mới được Cindicator công bố.
Báo cáo, có tiêu đề “Bitcoin Futures: Market Evolution”, đã nghiên cứu khối lượng Bitcoin trên các sàn giao dịch tiền điện tử giao ngay và hợp đồng tương lai để hiểu được vấn đề về tính thanh khoản và sự phát triển tổng thể của thị trường giao dịch.
Ban đầu nó căn cứ vào sự hiện diện của các nhà đầu tư tổ chức trong các thị trường kỳ hạn, phân tích các vị thế trước đây của họ trên các hợp đồng tương lai, so sánh chúng với những biến động giá Bitcoin trước khi hợp đồng tương lai đáo hạn.
Phân tích được dựa trên lý thuyết rằng các thị trường kỳ hạn, với khối lượng tương đối thấp hơn so với thị trường giao ngay, thiếu chất xúc tác khi dự đoán giá Bitcoin giao ngay. Do đó, các nhà nghiên cứu Cindicator đã chọn nghiên cứu mô hình giá Bitcoin mỗi khi một hợp đồng tương lai tiến gần tới ngày đáo hạn của nó.
Các nhà nghiên cứu giải thích:
“Điều này một phần là do các nhà đầu cơ hưởng chênh lệch (Arbitrageur) cố gắng kiếm lợi từ sự chênh lệch giữa giá tương lai và giá giao ngay mà có thể được tạo ra bởi thanh khoản thấp hơn và/hoặc các động thái cung cầu khác nhau của các nhà đầu tư giao ngay và giao sau trong ngắn hạn.”Ngày đáo hạn đầu tiên Tháng 12 năm ngoái, CBOE và CME đã tung ra hợp đồng tương lai Bitcoin trong cùng một khoảng thời gian chỉ chênh nhau 1 tuần. Báo cáo của Cindicator nhận thấy rằng mô hình giá Bitcoin trước khi hợp đồng tương lai hết hạn ở cả hai sàn này là tương tự nhau.
Giá giảm trước mỗi lần thay đổi và bắt đầu tăng sau đó, giống như niềm tin mà các nhà đầu cơ đã tận dụng cho đến nay.
Tháng 01/2018 – Đáo hạn hợp đồng F8 – Các khu vực màu đỏ tương ứng với giai đoạn 7 ngày trước khi hết hạn hợp đồng tương lai CBOE và các khu vực màu xanh tương ứng với khoảng thời gian 7 ngày trước khi hợp đồng tương lai CME hết hạn. “Có lẽ bởi vì đó là lần đáo hạn đầu tiên, nên hợp đồng tương lai CBOE đã trải qua một sự gia tăng đột biến về biến động hàng giờ vào ngày hết hạn,” báo cáo cho biết trong khi trích dẫn hành vi pump và dump giá Bitcoin vào giữa 16 và 17/01.
Tuy nhiên, sự đáo hạn của hợp đồng tương lai CME đã phản ứng suôn sẻ trước hành vi pump và dump tương tự diễn ra từ ngày 21 đến 29/01.
Những lần đáo hạn tiếp theo và sự không liên quan ngày càng tăng của thị trường kỳ hạn Sau ngày quyết toán đầu tiên (settlement date), việc đáo hạn của cả hợp đồng tương lai CME và CBOE đều cho thấy mức độ liên quan của chúng giảm dần đối với hiệu suất của thị trường giao ngay, ngay cả khi khối lượng hợp đồng tương lai tăng lên.
Những người chơi trên thị trường dường như đã thoát ra khỏi các thị trường tương lai, cơ hội kinh doanh chênh lệch chênh lệch giá của nó, và động thái biến động giá trong tương lai để đối phó với một xu hướng giảm mạnh.
Do đó, giá Bitcoin thường giảm trước khi hợp đồng tương lai hết hạn, nhưng không tăng trở lại như mong đợi – do tâm lý bán hiện tại.
Cindicator đã nghiên cứu các mô hình hợp đồng tương lai đối với giá giao ngay Bitcoin cho đến tháng 9, và nhận thấy rằng mối tương quan phổ biến của chúng đã không thể giữ vững được trước các yếu tố giảm giá chủ đạo sau tháng 1.
Mỗi lần, các yếu tố cơ bản chủ đạo này lại làm giảm nhẹ sự liên quan của thị trường tương lai trong việc xác định các biến động giá Bitcoin.
Ví dụ, vào tháng 5, giá Bitcoin giảm do áp lực giảm mạnh áp đặt lên nó sau khi mất hiệu lực của ngưỡng hỗ trợ mạnh ở 10.000 USD – mà không phải vì hợp đồng tương lai đang tiệm cận ngày hết hạn.
Tuy nhiên, phân tích lưu ý:
“Mặc dù tác động nhỏ của hợp đồng tương lai lên xu hướng, nhưng cần phải lưu ý rằng sự biến động vẫn xảy ra trước khi đáo hạn – một tín hiệu phát hiện hoạt động giá.”Simon Keusen, Giám đốc phân tích tại Cindicator, kết luận bằng cách tuyên bố rằng “không có quy tắc vàng cho giao dịch dựa trên ngày đáo hạn hợp đồng tương lai”, nhưng mọi người nên phân tích xu hướng thị trường tổng thể để có được một bức tranh rõ ràng hơn.
“Kết luận của chúng tôi từ nghiên cứu này là một đại diện tốt về giá trị tổng thể mà chúng tôi tìm kiếm để cung cấp cho các nhà đầu tư mã hóa thông qua việc trình bày các lý do khác nhau rằng tại sao một số biến động thị trường có thể xảy ra đồng thời khuyến khích nghiên cứu và sử dụng các công cụ phân tích”.Xem thêm:
- CME: Giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin tăng 41% trong quý III
- Những dấu hiệu cho thấy giá Bitcoin sẽ sớm hồi phục vào đầu năm 2019?
Cảm ơn độc giả đã đón đọc!
- Cập nhật tin tức nhanh chóng tại CafeBitcoin!
- Tham gia Chatbox Cafebitcoin tại https://t.me/cafebitcoinvn1
The post [Nghiên cứu] Giá Bitcoin ngày càng ít tương quan với thời điểm đáo hạn hợp đồng tương lai appeared first on Cafebitcoin.info.