Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Orange Polska (WSE:OPL) đã báo cáo kết quả quý hai năm 2025 vững chắc vào ngày 29 tháng 7, cho thấy đà tăng trưởng liên tục trong hoạt động kinh doanh viễn thông lõi bất chấp những khó khăn trong mảng bán thiết bị. Chiến lược tập trung vào mở rộng cơ sở hạ tầng cáp quang và 5G của công ty tiếp tục mang lại kết quả tích cực, với số lượng khách hàng tăng mạnh trên tất cả các phân khúc chính.
Nhà khai thác viễn thông Ba Lan này đã đạt mức tăng trưởng doanh thu 1,1% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, giảm nhẹ so với mức tăng trưởng 2% trong quý 1/2025, nhưng vẫn duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ với EBITDAaL (EBITDA sau Thuê) tăng 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Orange Polska báo cáo doanh thu đạt 3.158 triệu PLN trong quý 2/2025, tăng 1,1% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng mạnh mẽ 6,8% trong các dịch vụ viễn thông lõi. Kết quả hoạt động tốt trong lĩnh vực kinh doanh chính của công ty đã giúp bù đắp cho sự sụt giảm 8% trong doanh số bán thiết bị, mà ban lãnh đạo cho rằng do khách hàng kéo dài chu kỳ thay thế điện thoại.
Như được thể hiện trong tổng quan kết quả tài chính sau đây:
EBITDAaL đạt 891 triệu PLN, tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước và cải thiện biên lợi nhuận lên 28,2% (tăng 0,9 điểm phần trăm). Sự cải thiện khả năng sinh lời này phản ánh chiến lược giá trị thành công và hiệu quả hoạt động của công ty. Lợi nhuận ròng cho thấy mức tăng trưởng đặc biệt ấn tượng, tăng 18,6% lên 274 triệu PLN so với quý 2/2024.
Phân tích doanh thu cho thấy sự khác biệt về hiệu suất giữa các phân khúc kinh doanh:
Trong khi các dịch vụ viễn thông lõi mang lại mức tăng trưởng mạnh mẽ, Dịch vụ CNTT và Tích hợp giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm này chủ yếu do cơ sở so sánh cao đối với dịch vụ SMS hàng loạt cho khách hàng doanh nghiệp trong năm trước, mặc dù được bù đắp một phần bởi sự tăng trưởng trong doanh thu ICT.
Phân tích tăng trưởng khách hàng
Orange Polska tiếp tục mở rộng cơ sở khách hàng trên tất cả các danh mục dịch vụ chính trong quý 2/2025. Cơ sở khách hàng hội tụ tăng lên 1.822.000, bổ sung thêm 21.000 khách hàng mới ròng trong quý, trong khi ARPO (Doanh thu trung bình trên mỗi gói cước) tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước lên 128,9 PLN.
Các chỉ số khách hàng chi tiết cho thấy sự tăng trưởng vững chắc trên tất cả các phân khúc:
Cơ sở khách hàng cáp quang cho thấy đà tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ, đạt 1.642.000 thuê bao sau khi bổ sung thêm 38.000 khách hàng mới ròng trong quý 2. Điều này thể hiện nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ đối với các dịch vụ internet tốc độ cao, với ARPO cáp quang tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước lên 69,2 PLN.
Khách hàng điện thoại di động tăng 86.000 trong quý, đạt 9.357.000, phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ trên tất cả các thương hiệu và thị trường. Tuy nhiên, ARPO chỉ di động vẫn giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước ở mức 29,8 PLN.
Sáng kiến chiến lược
Một phát triển chiến lược quan trọng được công bố trong quý là kế hoạch đầu tư mới cho FiberCo JV, nhằm mục đích xây dựng thêm 700.000 hộ gia đình kết nối cáp quang vào năm 2032. Điều này diễn ra sau khi tái cấp vốn nợ thành công 3,7 tỷ PLN thông qua một khoản vay bảy năm.
Kế hoạch mở rộng FiberCo được minh họa trong biểu đồ sau:
Khoản đầu tư mới này đại diện cho một cột mốc quan trọng trong chiến lược rộng lớn hơn của Orange Polska nhằm mở rộng phạm vi phủ sóng cáp quang đến 12 triệu hộ gia đình vào năm 2028. Công ty báo cáo rằng tỷ lệ sử dụng của khách hàng FiberCo đã đạt 31%, với 22 khách hàng bán buôn hiện đang sử dụng mạng lưới.
Một động thái chiến lược khác được nhấn mạnh trong bài thuyết trình là việc bán Orange Energia, mà ban lãnh đạo mô tả là xác nhận sự tập trung của công ty vào hoạt động kinh doanh viễn thông lõi.
Phân tích tài chính
Mức tăng trưởng EBITDAaL 4,3% của Orange Polska trong quý 2/2025 tiếp tục xu hướng tích cực, sau mức tăng trưởng 2,9% trong quý 1/2025 và 6,8% trong quý 4/2024. Kết quả này được thúc đẩy bởi mức tăng 2% trong biên lợi nhuận trực tiếp, một phần bị bù đắp bởi mức tăng 1% trong chi phí gián tiếp.
Sự phát triển của EBITDAaL được chi tiết trong biểu đồ sau:
Sự gia tăng trong chi phí gián tiếp chủ yếu được cho là do biên lợi nhuận triển khai mạng bổ sung cho FiberCo (75 triệu PLN trong quý 2/2025 so với 43 triệu PLN một năm trước) và chi phí lao động cao hơn.
Chi tiêu vốn (eCAPEX) giảm 3,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 368 triệu PLN trong quý 2, mặc dù con số nửa năm cho thấy mức tăng 18,6% lên 799 triệu PLN. Điều này phản ánh các khoản đầu tư vào mạng di động và cáp quang, cũng như thời điểm khác nhau của các khoản thu từ việc thanh lý bất động sản giữa các năm.
Dòng tiền hữu cơ cho thấy mức tăng trưởng mạnh 11,3% so với cùng kỳ năm trước lên 433 triệu PLN trong quý 2, mặc dù con số nửa năm giảm 16,3% xuống còn 344 triệu PLN do sự khác biệt về thời gian trong chi tiêu vốn và các khoản thu từ việc bán tài sản.
Công ty duy trì vị thế tài chính ổn định với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDAaL là 1,1x tính đến tháng 6/2025, không thay đổi so với tháng 12/2024. Lãi suất hiệu quả trên nợ tăng nhẹ lên 4,3% từ 4,1% vào cuối năm 2024.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Orange Polska xác nhận dự báo cho cả năm 2025, dự kiến mức tăng trưởng một chữ số thấp cho cả doanh thu và EBITDAaL, với eCAPEX dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 1,8-1,9 tỷ PLN.
Ban lãnh đạo cho biết công ty sẽ tập trung vào mùa thương mại cao điểm trong nửa cuối năm 2025 và vào việc cải thiện dần dần trong phân khúc B2B. Ngoài ra, Orange Polska đang chuẩn bị các sáng kiến chuyển đổi cho năm 2026 và xa hơn nữa, cho thấy những nỗ lực liên tục nhằm tối ưu hóa hoạt động và nâng cao khả năng cạnh tranh.
Kết luận
Kết quả quý 2/2025 của Orange Polska cho thấy hiệu suất vững chắc liên tục, đặc biệt là trong các dịch vụ viễn thông lõi, bất chấp những thách thức trong doanh số bán thiết bị. Chiến lược tập trung của công ty vào việc mở rộng cơ sở hạ tầng cáp quang và di động tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng khách hàng trên tất cả các phân khúc chính.
Với các chỉ số tài chính ổn định, đầu tư mạng lưới liên tục và dự báo cả năm được xác nhận, Orange Polska dường như đang ở vị thế tốt để duy trì quỹ đạo tăng trưởng trong suốt phần còn lại của năm 2025. Tuy nhiên, công ty sẽ cần phải điều hướng các mô hình hành vi tiêu dùng đang thay đổi, như được chứng minh bởi chu kỳ thay thế điện thoại kéo dài hơn, và thực hiện thành công các sáng kiến chuyển đổi để duy trì tăng trưởng dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: