Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
KakakuCom Inc (TSE:2371) đã công bố kết quả quý hai năm tài chính 2026/3 vào ngày 5 tháng 11 năm 2025, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu trên tất cả các phân khúc kinh doanh, đặc biệt là nền tảng tuyển dụng Kyujin Box. Tuy nhiên, chiến lược đầu tư mạnh mẽ của công ty đã tạo áp lực lên lợi nhuận hoạt động, dẫn đến phản ứng thị trường không đồng nhất. Cổ phiếu của KakakuCom đã phục hồi nhẹ lên mức ¥2.412,5 sau khi ban đầu giảm 9,09% sau thông báo kết quả kinh doanh.
Tóm tắt điều hành
Công ty báo cáo doanh thu Q2 FY26/3 đạt ¥22.903 triệu, tăng 22,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận hoạt động giảm 7,1% xuống còn ¥6.555 triệu. Biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 28,6%, phản ánh quyết định chiến lược của KakakuCom trong việc đầu tư mạnh mẽ vào các sáng kiến tăng trưởng, đặc biệt là trong phân khúc Kyujin Box.
Như được thể hiện trong slide tóm tắt điều hành sau đây, công ty vẫn duy trì dự báo cả năm với doanh thu ¥92 tỷ (+17,3%) và lợi nhuận hoạt động ¥28 tỷ (-4,4%):
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
Kết quả tài chính Q2 của KakakuCom cho thấy doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng các chỉ số lợi nhuận giảm. Lợi nhuận thuộc về chủ sở hữu giảm 8,5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn ¥4.362 triệu, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là ¥22,05. Các khoản đầu tư chiến lược của công ty vào quảng cáo và nhân sự đã ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận.
Slide sau đây chi tiết các chỉ số tài chính chính cho quý:
Phân tích hiệu suất theo phân khúc kinh doanh cho thấy tỷ lệ tăng trưởng và khả năng sinh lời khác nhau. Nền tảng nhà hàng Tabelog và dịch vụ tuyển dụng Kyujin Box cho thấy mức tăng trưởng doanh thu đặc biệt mạnh mẽ lần lượt là 20,5% và 67,2%. Tuy nhiên, Kyujin Box hoạt động thua lỗ do đầu tư đáng kể vào thương hiệu.
Bảng phân tích theo phân khúc minh họa những khác biệt về hiệu suất này:
Phân tích phân khúc
Kakaku.com
Phân khúc so sánh giá lõi Kakaku.com cho thấy mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn 3,0% so với cùng kỳ năm trước, đạt ¥5.749 triệu trong Q2. Tuy nhiên, thu nhập phân khúc tăng đáng kể 35,9% lên ¥3.010 triệu, thể hiện hiệu quả hoạt động được cải thiện. Danh mục tài chính cá nhân đặc biệt mạnh, cho thấy mức tăng trưởng 35,9% so với cùng kỳ năm trước.
Biểu đồ sau đây cho thấy xu hướng doanh thu và thu nhập phân khúc hàng quý cho Kakaku.com:
Tabelog
Nền tảng nhà hàng Tabelog tiếp tục hoạt động mạnh mẽ với doanh thu tăng 20,5% so với cùng kỳ năm trước lên ¥9.677 triệu, trong khi thu nhập phân khúc tăng 25,1% lên ¥5.633 triệu. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động kinh doanh đặt chỗ nhà hàng, tăng 25,1% so với năm trước.
Xu hướng hàng quý cho Tabelog được minh họa trong slide này:
Các chỉ số hiệu suất chính của Tabelog cho thấy động lực tích cực, với số lượng nhà hàng ký hợp đồng đạt mức cao kỷ lục là 23.100. Đặt chỗ trực tuyến cũng tiếp tục tăng trưởng, với lượng đặt chỗ từ khách du lịch nước ngoài tăng lên, mặc dù chúng vẫn chỉ chiếm khoảng 2% tổng số đặt chỗ.
Kyujin Box
Nền tảng tuyển dụng Kyujin Box thể hiện mức tăng trưởng doanh thu mạnh nhất trong tất cả các phân khúc, tăng 67,2% so với cùng kỳ năm trước lên ¥4.952 triệu. Tuy nhiên, phân khúc này báo cáo lỗ hoạt động ¥724 triệu do đầu tư đáng kể vào thương hiệu, điều mà công ty mô tả là có kế hoạch và cần thiết cho sự tăng trưởng trong tương lai.
Slide sau đây cho thấy sự tăng trưởng doanh thu và thu nhập phân khúc của Kyujin Box:
Số lượng tài khoản khách hàng hoạt động của Kyujin Box đạt 14.500 trong Q2 FY26/3, phản ánh sự thành công của chiến lược đầu tư của công ty trong việc thu hút khách hàng doanh nghiệp mới. Tuy nhiên, ARPU (Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng) giảm nhẹ do việc đẩy nhanh thu hút khách hàng doanh nghiệp.
Sáng kiến chiến lược
Một phát triển chiến lược quan trọng được công bố trong bài thuyết trình là việc tích hợp LiPLUS với dịch vụ "Kurashi Support" (Hỗ trợ Gia đình) mới thành lập của Kakaku.com, ra mắt vào ngày 1 tháng 10 năm 2025. Sự tích hợp này kết hợp lưu lượng người dùng đáng kể của Kakaku.com với công nghệ kết nối của LiPLUS để liên kết người dùng với các nhà cung cấp dịch vụ trên sáu lĩnh vực, bao gồm xử lý rác thải, dọn dẹp nhà cửa và sửa chữa điều hòa không khí.
Slide sau đây minh họa sự tích hợp chiến lược này:
Chi phí hoạt động của công ty phản ánh chiến lược tăng trưởng, với chi phí quảng cáo tăng lên 22,6% doanh thu trong Q2 FY26/3 và chi phí nhân sự đạt 21,3% doanh thu. Những khoản đầu tư này chủ yếu hướng đến phân khúc Kyujin Box và dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận trong tương lai.
Tuyên bố hướng tới tương lai
KakakuCom duy trì dự báo cả năm cho FY26/3, dự kiến doanh thu đạt ¥92 tỷ (+17,3% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận hoạt động đạt ¥28 tỷ (-4,4% so với cùng kỳ năm trước). Dự báo được phân chia theo quý như trong slide sau:
Nhìn xa hơn, công ty đã trình bày kế hoạch trung hạn với các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng. KakakuCom dự kiến tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) trong 5 năm là 13%, với dự báo doanh thu FY30/3 đạt ¥143 tỷ và lợi nhuận hoạt động đạt ¥53 tỷ. Chiến lược tăng trưởng khác nhau theo từng phân khúc, với Kyujin Box dự kiến là động lực tăng trưởng chính với CAGR là 25%.
Mặc dù hiện tại có áp lực về khả năng sinh lời do các khoản đầu tư chiến lược, KakakuCom vẫn cam kết duy trì lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ, nhắm đến ROE từ 40% trở lên và tỷ lệ vốn chủ sở hữu từ 50% trở lên. Chiến lược phân bổ vốn của công ty cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng và lợi nhuận cổ đông, cho thấy sự tự tin vào lợi ích dài hạn của chiến lược đầu tư hiện tại.
Tóm lại, bài thuyết trình Q2 FY26/3 của KakakuCom cho thấy một công ty tập trung vào tăng trưởng dài hạn thông qua các khoản đầu tư chiến lược, đặc biệt là trong phân khúc Kyujin Box có tiềm năng cao. Mặc dù những khoản đầu tư này hiện đang ảnh hưởng đến khả năng sinh lời, sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trên các phân khúc và các mục tiêu trung hạn đầy tham vọng cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo về định hướng chiến lược của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: