Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Hôm thứ Sáu, HSBC đã thực hiện một sự điều chỉnh đáng kể đối với lập trường của mình đối với cổ phiếu của HUYA Inc. (NYSE: HUYA), hạ cấp cổ phiếu của công ty từ Mua xuống Giữ. Công ty cũng điều chỉnh mục tiêu giá lên 4,70 USD, giảm so với mục tiêu trước đó là 5,42 USD. Sự thay đổi này phản ánh triển vọng thận trọng hơn đối với lĩnh vực phát trực tiếp, dự kiến sẽ phải đối mặt với những thách thức đang diễn ra.
Việc hạ cấp được thúc đẩy bởi sự suy giảm trong bối cảnh phát trực tiếp, có thể tồn tại trong một thời gian dài. Các nhà phân tích của HSBC đã hạ dự báo doanh thu cho HUYA từ năm 2024 đến năm 2026 xuống 3-4%, thừa nhận doanh thu trung bình trên mỗi người dùng trả phí (ARPPU) giảm mạnh hơn. Các quan sát từ tháng Bảy đến tháng Tám cho thấy sự phục hồi chậm, tiếp tục suy yếu trong tháng Chín.
Phản ứng của HUYA đối với doanh thu phát trực tiếp thấp hơn liên quan đến việc điều chỉnh hoạt động để bảo vệ biên lợi nhuận gộp của mình. Điều này bao gồm các biện pháp cắt giảm chi phí như giảm chi phí cho quyền phát trực tuyến Liên Minh Huyền Thoại tổng cộng 70 triệu NDT trong các năm 2024-25, cắt giảm chi phí bán hàng và tiếp thị, đồng thời tối ưu hóa lực lượng lao động. Do đó, HSBC đã giảm 11% dự báo lợi nhuận cho các năm 2025 và 2026, mặc dù ước tính thu nhập năm 2024 vẫn không thay đổi.
Bất chấp những thách thức, HUYA đã chứng tỏ khả năng phục hồi, vượt trội so với lĩnh vực internet Trung Quốc do KWEB US đại diện 40% từ đầu năm đến nay. Vào năm 2024, công ty đã phân phối cổ tức đáng kể là 400 triệu đô la, tương ứng với tỷ suất cổ tức 46% dựa trên vốn hóa thị trường vào đầu kỳ. Sau đợt chi trả cổ tức tháng 10, HUYA vẫn giữ số dư tiền mặt là 880 triệu đô la, với 400 triệu đô la được giữ ở nước ngoài, tương đương với 41% vốn hóa thị trường của công ty.
Các nhà đầu tư được thông báo rằng các chất xúc tác tiềm năng cho HUYA có thể bị hạn chế cho đến khi có khả năng công bố cổ tức khác, có khả năng xảy ra trong kết quả quý IV vào tháng 3/2025. Mục tiêu giá mới do HSBC đặt ra dựa trên tỷ lệ PEG ước tính năm 2024 là 0,8x, cho thấy cách tiếp cận định giá thận trọng hơn trong điều kiện thị trường hiện tại.
Trong các tin tức gần đây khác, HUYA Inc. đã báo cáo tổng doanh thu thuần tăng lên 1,54 tỷ NDT, chủ yếu được thúc đẩy bởi các dịch vụ liên quan đến trò chơi, quảng cáo và các phân khúc khác. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến doanh thu phát trực tiếp, thu nhập ròng phi GAAP của HUYA đã vượt quá dự báo của các nhà phân tích 21%, đạt 97,0 triệu nhân dân tệ. Jefferies, duy trì xếp hạng Mua của họ trên HUYA, dự đoán tổng doanh thu sẽ tăng nhẹ trong quý IV, được thúc đẩy bởi các sáng kiến mới.
Công ty cũng công bố những thay đổi quản lý quan trọng, bổ nhiệm ông Raymond Peng Lei làm Quyền Giám đốc điều hành và Giám đốc tài chính mới. Để đối phó với những phát triển này, Citi đã nâng cấp HUYA từ Bán sang Mua, được hỗ trợ thêm bởi thông báo của HUYA về cổ tức tiền mặt đặc biệt trị giá 250 triệu đô la Mỹ và chương trình mua lại cổ phần đang diễn ra.
Nhìn sang nửa cuối năm 2024, Citi kỳ vọng mảng phát trực tiếp sẽ cho thấy sự ổn định tuần tự và động lực doanh thu liên quan đến trò chơi sẽ tiếp tục. Đây là những phát triển gần đây trong hoạt động tài chính và cơ cấu quản lý của HUYA, cung cấp cái nhìn sâu sắc về định hướng chiến lược và sức khỏe tài chính của công ty.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Dữ liệu gần đây từ InvestingPro làm sáng tỏ thêm về tình hình tài chính và hiệu suất thị trường của HUYA, bổ sung cho phân tích của HSBC. Tính đến mười hai tháng cuối cùng kết thúc vào quý 2 năm 2024, doanh thu của HUYA ở mức 858.59 triệu đô la, với mức tăng trưởng doanh thu đáng lo ngại là -24.38%. Điều này phù hợp với quan sát của HSBC về bối cảnh phát trực tiếp đầy thách thức và quyết định giảm dự báo doanh thu của họ.
Bất chấp những thách thức về doanh thu, InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng HUYA "nắm giữ nhiều tiền mặt hơn nợ trên bảng cân đối kế toán" và "tài sản lưu động vượt quá nghĩa vụ ngắn hạn". Điều này hỗ trợ lưu ý của HSBC về số dư tiền mặt đáng kể sau khi chi trả cổ tức của HUYA, điều này có thể cung cấp một tấm đệm tài chính trong giai đoạn gió ngược của ngành.
Điều thú vị là trong khi HSBC đã hạ cấp HUYA xuống Hold, dữ liệu của InvestingPro cho thấy hiệu suất giá mạnh mẽ, với tổng lợi nhuận 96,55% trong năm qua và lợi nhuận 31,7% trong tháng trước. Hiệu suất mạnh mẽ này, bất chấp những thách thức hoạt động, cho thấy các nhà đầu tư có thể đang định giá bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của HUYA và tiềm năng chia cổ tức trong tương lai.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 13 lời khuyên bổ sung cho HUYA, cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về sức khỏe tài chính và vị thế thị trường của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.