Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Global Partners LP (NYSE:GLP), một công ty hợp danh hữu hạn chuyên hoạt động trong lĩnh vực phân phối nhiên liệu và cửa hàng tiện lợi, đã trình bày bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư về quý 1/2025 vào ngày 8/5/2025, nhấn mạnh sự phục hồi đáng kể về lợi nhuận bất chấp những thách thức về doanh thu. Công ty, niêm yết trên sàn chứng khoán từ năm 2005, hiện đang vận hành khoảng 1.700 trạm nhiên liệu và 54 nhà ga năng lượng lỏng trên khắp miền đông Hoa Kỳ.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
Global Partners báo cáo sự cải thiện mạnh mẽ trong hiệu suất tài chính cho quý 1/2025, chuyển từ khoản lỗ ròng 5,6 triệu USD trong quý 1/2024 thành lợi nhuận ròng 18,7 triệu USD. Sự phục hồi này tương đương với thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,36 USD, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích về khoản lỗ 0,05 USD trên mỗi cổ phiếu.
Như được thể hiện trong biểu đồ hiệu suất tài chính chi tiết sau đây, công ty đã chứng kiến sự cải thiện đáng kể trên tất cả các chỉ số quan trọng:
EBITDA của công ty đã tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, đạt 91,9 triệu USD, trong khi dòng tiền phân phối tăng gấp ba lần lên 45,7 triệu USD. Tuy nhiên, bất chấp những chỉ số tích cực này, doanh thu của Global Partners đạt 4,59 tỷ USD, thấp hơn so với dự đoán 5,65 tỷ USD, góp phần vào việc giá cổ phiếu giảm 2,85% sau khi công bố kết quả kinh doanh.
Theo ông Eric Slifka, Giám đốc điều hành, hiệu suất được cải thiện một phần là nhờ điều kiện mùa đông thuận lợi ở thị trường Đông Bắc, tác động tích cực đến biên lợi nhuận nhiên liệu và nâng cao hiệu suất của mảng bán buôn.
Sáng kiến chiến lược
Global Partners đã tích cực mở rộng mạng lưới nhà ga thông qua các thương vụ mua lại chiến lược, đầu tư hơn 500 triệu USD vào việc mua các nhà ga gần đây. Những khoản đầu tư này bao gồm 25 nhà ga năng lượng lỏng từ Motiva Enterprises (313 triệu USD), bốn nhà ga từ Gulf Oil (215 triệu USD), và một nhà ga từ ExxonMobil Oil Corporation.
Bản đồ sau đây minh họa mạng lưới nhà ga bán buôn rộng lớn của công ty, hiện bao gồm khoảng 21,9 triệu thùng công suất lưu trữ:
Một bước phát triển chiến lược quan trọng là liên doanh của Global Partners với ExxonMobil để mở rộng vào thị trường Houston, thành phố lớn thứ tư tại Hoa Kỳ với khoảng 7 triệu cư dân. Động thái này thể hiện sự mở rộng địa lý đáng kể cho công ty, vốn truyền thống tập trung vào các khu vực Đông Bắc và Trung Đại Tây Dương.
Việc mở rộng của công ty vào Houston được minh họa trong slide này:
Ông Greg Hansen, Giám đốc tài chính, đã nhấn mạnh trong cuộc họp báo cáo thu nhập rằng sáng kiến tăng trưởng chiến lược này phù hợp với cách tiếp cận phân bổ vốn có kỷ luật của công ty và chiến lược tăng trưởng dài hạn cho các chủ sở hữu đơn vị.
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Global Partners hoạt động trong thị trường cửa hàng tiện lợi phân mảnh cao, mang lại cơ hội đáng kể cho việc hợp nhất và tăng trưởng. Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh rằng 69% ngành bao gồm các nhà điều hành có 50 cửa hàng tiện lợi trở xuống.
Biểu đồ sau đây minh họa sự phân mảnh thị trường và cơ hội hợp nhất:
Mảng Phân phối Xăng dầu và Hoạt động Trạm (GDSO) của công ty là một đóng góp chính cho hoạt động kinh doanh, với danh mục 1.561 địa điểm trên nhiều tiểu bang. Global Partners sở hữu hoặc kiểm soát 786 trong số các địa điểm này, với khoảng 48% thuộc sở hữu của công ty.
Phân tích chi tiết về mạng lưới bán lẻ của công ty thể hiện quy mô và sự đa dạng địa lý:
Global Partners coi mô hình kinh doanh tích hợp là lợi thế cạnh tranh chính, cho phép công ty thúc đẩy biên lợi nhuận sản phẩm dọc theo từng bước của chuỗi giá trị từ nguồn cung và hậu cần đến tiếp thị tích hợp.
Nhận định tương lai
Nhìn về phía trước, Global Partners vẫn cam kết phân bổ vốn có kỷ luật và thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập cơ hội trong các lĩnh vực nhà ga và bán lẻ. Bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy khoảng 1,7 tỷ USD tài sản cố định và tỷ lệ đòn bẩy tổng hợp khoảng 3,28 lần.
Nền tảng tài chính của công ty được minh họa trong tổng quan về các phân khúc kinh doanh:
Mặc dù có kết quả kinh doanh quý tích cực, các nhà đầu tư nên lưu ý một số thách thức mà công ty đang đối mặt. Sự thiếu hụt doanh thu cho thấy các vấn đề tiềm ẩn với nhu cầu thị trường hoặc giá cả, trong khi gánh nặng nợ đáng kể của công ty (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 3,16 lần và tổng nợ 2,03 tỷ USD) có thể hạn chế tính linh hoạt tài chính trong môi trường thị trường biến động.
Ngoài ra, các yếu tố kinh tế vĩ mô như biến động giá nhiên liệu và áp lực cạnh tranh trong cả phân khúc bán buôn và bán lẻ có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong tương lai. Tác động thuế quan ngắn hạn đối với dầu Canada được đề cập trong cuộc họp báo cáo thu nhập cũng mang lại sự không chắc chắn, mặc dù các giám đốc điều hành cho biết những tác động dài hạn vẫn chưa rõ ràng.
Global Partners đã duy trì chi trả cổ tức trong 20 năm liên tiếp và gần đây đã tăng phân phối tiền mặt hàng quý lên 0,07 USD mỗi đơn vị, phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào sự ổn định tài chính của công ty bất chấp những thách thức này. Với các sáng kiến mở rộng chiến lược và khả năng sinh lời được cải thiện, Global Partners dường như đang ở vị thế tận dụng các cơ hội hợp nhất trong ngành công nghiệp phân mảnh của mình, mặc dù tăng trưởng doanh thu vẫn là lĩnh vực cần theo dõi trong những quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: