Giá Bitcoin hôm nay: ổn định trên 91.000 USD sau khi phục hồi nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
C&A Modas SA (CEAB3) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 vào ngày 5 tháng 11, cho thấy hiệu suất tài chính mạnh mẽ trên các chỉ số quan trọng khi công ty tiếp tục triển khai chiến lược chuyển đổi "Energia". Cổ phiếu của nhà bán lẻ thời trang Brazil này đã tăng 8,57% lên R$15,98 sau thông báo, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào định hướng chiến lược của công ty.
Bài thuyết trình đã nhấn mạnh những cải thiện đáng kể về khả năng sinh lời, mở rộng biên lợi nhuận và giảm nợ, với công ty hiện đã hoàn thành khoảng 60% việc triển khai chiến lược Energia. Kết quả này đến trong bối cảnh C&A tiếp tục tập trung vào lĩnh vực kinh doanh quần áo lõi trong khi loại bỏ dần các phân khúc hoạt động kém hiệu quả như dịch vụ điện thoại.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
C&A báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho Q3 2025, với doanh thu thuần tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng 8,1% doanh số bán hàng cùng cửa hàng trong phân khúc quần áo. Thu nhập ròng điều chỉnh của công ty đã tăng vọt 41,7% so với Q3 2024, trong khi EBITDA điều chỉnh đạt R$209 triệu với biên lợi nhuận 11,3%, tăng từ 11,1% trong quý cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về sự phát triển EBITDA điều chỉnh theo quý:
Biên lợi nhuận gộp hàng hóa tiếp tục xu hướng tăng, đạt 54,6% trong Q3 2025 so với 52,7% trong Q3 2024 và 47,8% trong Q3 2022. Sự cải thiện này được thúc đẩy bởi mức tăng 1,9 điểm phần trăm trong biên lợi nhuận hàng hóa tổng thể và mức tăng 0,3 điểm phần trăm cụ thể trong biên lợi nhuận quần áo so với cùng kỳ năm trước.
Tăng trưởng doanh thu của công ty trên các danh mục hàng hóa khác nhau được minh họa trong biểu đồ sau:
Đáng chú ý, trong khi doanh thu hàng hóa tổng thể của công ty tăng 4,8% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu quần áo tăng đáng kể hơn với mức 8,1%. Điều này bị ảnh hưởng một phần bởi sự sụt giảm 26,0% trong doanh thu điện tử và làm đẹp, chủ yếu do quyết định chiến lược của công ty rút khỏi lĩnh vực kinh doanh điện thoại. Tuy nhiên, riêng phân khúc làm đẹp cho thấy mức tăng trưởng ấn tượng 50,9% so với Q3 2024.
Sự phát triển của biên lợi nhuận gộp trên các danh mục sản phẩm thể hiện khả năng sinh lời ngày càng tăng của C&A:
Triển khai chiến lược Energia
C&A báo cáo rằng 60% chiến lược chuyển đổi Energia hiện đã được triển khai, với tiến độ đáng kể đạt được trong năm 2024 và các sáng kiến bổ sung được lên kế hoạch cho năm 2025. Chiến lược tập trung vào nâng cao sản phẩm, khả năng đa kênh, củng cố thương hiệu và hiệu quả hoạt động.
Công ty đã nhấn mạnh một số thành tựu quan trọng trong chiến lược sản phẩm, bao gồm việc triển khai các khu vực danh mục mới, mở rộng phân khúc làm đẹp và sử dụng trí tuệ nhân tạo trong việc tạo ra các bộ sưu tập mới. C&A cũng nhấn mạnh cách tiếp cận "thử nghiệm và học hỏi", với hơn 1.000 bài kiểm tra sản phẩm được thực hiện trong năm nay để tối ưu hóa danh mục hàng hóa.
Về phân bổ vốn, C&A đã tăng đáng kể các khoản đầu tư để hỗ trợ chiến lược Energia:
Tổng chi tiêu vốn tăng 79,6% so với cùng kỳ năm trước lên R$145,8 triệu, với 81,7% CAPEX được hướng vào các sáng kiến Energia. Những mức tăng đáng kể nhất là trong đầu tư chuỗi cung ứng (+422,1%), mở cửa hàng mới (+118,5%) và cải tạo cửa hàng (+116,6%).
Tăng trưởng đa kênh
Chiến lược đa kênh của C&A cho thấy kết quả mạnh mẽ ở cả kênh offline và online. Công ty đã hoàn thành việc cải tạo 7 cửa hàng trong quý (14 cửa hàng từ đầu năm đến nay), triển khai chương trình "dispersão" tại 22 cửa hàng và mở 3 địa điểm mới với 7 địa điểm khác đang được tiến hành. Công ty cũng đã giới thiệu định dạng cửa hàng "Energia" mới, theo báo cáo đang hoạt động vượt quá kỳ vọng.
Kinh doanh trực tuyến thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu từ trang web và ứng dụng tăng 18,6% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã triển khai các phương thức thanh toán mới (Google Pay và Apple Pay), tích hợp giỏ hàng trên các nền tảng và ra mắt tính năng trợ giúp mua sắm cá nhân được hỗ trợ bởi AI.
Vị thế tài chính & Phân bổ vốn
Vị thế tài chính của C&A đã được củng cố đáng kể trong quý, với công ty báo cáo mức giảm 89,6% nợ ròng so với Q3 2024. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA đã cải thiện đáng kể từ 1,0x trong Q3 2024 xuống chỉ còn 0,1x trong Q3 2025, như được minh họa trong biểu đồ sau:
Công ty đã tạo ra R$243 triệu dòng tiền tự do và cải thiện chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 9 ngày, với cải thiện cụ thể 7 ngày trong quản lý hàng tồn kho. Lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) cho 12 tháng gần nhất đạt 21,7%.
Chi phí hoạt động tăng về mặt tuyệt đối nhưng vẫn tương đối ổn định tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu. Bảng phân tích sau đây cho thấy sự phát triển của chi phí SG&A:
Phân khúc dịch vụ tài chính của công ty, C&A Pay, cho thấy kết quả hỗn hợp với mức thâm nhập tăng trong doanh số bán lẻ (+3,5 điểm phần trăm) nhưng giảm 56% kết quả hoạt động so với Q3 2024. Tuy nhiên, các chỉ số chất lượng tín dụng đã cải thiện đáng kể với tổn thất ròng giảm 1,6 điểm phần trăm và các khoản vay không hoạt động (NPL) giảm 3,3 điểm phần trăm:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, C&A đã phác thảo kế hoạch cho phần còn lại của năm 2025, bao gồm việc triển khai các khu vực danh mục chính, phát triển thêm cách tiếp cận danh mục hàng hóa năng động và tiếp tục mở cửa hàng mới và cải tạo. Công ty cũng có kế hoạch ra mắt thêm các cửa hàng định dạng "Energia", tăng đầu tư vào thương hiệu và CRM, đồng thời triển khai các tính năng mới được hỗ trợ bởi AI cho trang web và ứng dụng của mình.
Công ty đã nhấn mạnh sự công nhận gần đây của mình là công ty số 1 trong lĩnh vực bán lẻ thời trang GPTW, giành giải thưởng Đổi mới 2025 Prêmio Valor và đảm bảo khả năng hiển thị thương hiệu tại COP 30, cho thấy vị thế ngày càng tăng trong ngành và cam kết về tính bền vững.
Với 40% chiến lược Energia vẫn còn phải triển khai, C&A dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục đà phát triển tích cực trong những quý tới, được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn và các chỉ số hoạt động đang được cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: