Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Barry Callebaut AG (SWX:BARN) đã công bố số liệu bán hàng chín tháng cho năm tài chính 2024/25 vào ngày 10 tháng 7 năm 2025, tiết lộ cách nhà sản xuất sô cô la hàng đầu thế giới đang điều hướng trong giai đoạn biến động giá ca cao chưa từng có. Công ty báo cáo rằng giá hạt ca cao vẫn ở mức cao, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước trong chín tháng đầu năm tài chính, tạo ra điều mà công ty mô tả là "trạng thái bình thường mới" cho ngành công nghiệp này.
Thị trường hợp đồng tương lai ca cao đã trải qua những biến động mạnh, với giá tăng từ mức trung bình lịch sử £2.000 mỗi tấn lên mức từ £6.000-£10.000 trong hai năm qua. Sự biến động này đã buộc Barry Callebaut phải thực hiện những điều chỉnh chiến lược đối với mô hình kinh doanh của mình.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về biến động giá ca cao, thị trường đã trải qua những dao động chưa từng có:
Mặc dù những thách thức này, Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO) vẫn tiếp tục kỳ vọng một thặng dư nhẹ cho mùa vụ 2024/25, bất chấp vụ mùa giữa năm yếu hơn. Công ty cũng lưu ý rằng giá thu mua tại nông trại vụ giữa năm của Bờ Biển Ngà đã tăng 22%, cung cấp cho nông dân nhiều thu nhập hơn để tái đầu tư vào hoạt động của họ.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Barry Callebaut báo cáo sự sụt giảm 6,3% về tổng khối lượng bán hàng trong chín tháng đầu năm tài chính 2024/25. Sự sụt giảm này được cho là do môi trường thị trường đầy thách thức và quyết định ưu tiên chiến lược. Mặc dù khối lượng giảm, công ty đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu 56,7% theo tiền tệ địa phương, được thúc đẩy bởi việc chuyển giao đặc biệt của giá ca cao cao hơn cho khách hàng.
Hiệu suất của công ty khác nhau giữa các phân khúc kinh doanh, như được minh họa trong bảng phân tích này:
Khối lượng Sô cô la Toàn cầu giảm 5,1%, bị ảnh hưởng bởi điều mà công ty mô tả là "môi trường thị trường cực kỳ thách thức và biến động", được khuếch đại thêm bởi sự không chắc chắn về thuế quan của Hoa Kỳ trong quý thứ ba. Trong khi đó, khối lượng Ca cao Toàn cầu giảm mạnh hơn ở mức 11,3%, điều mà công ty cho là do nhu cầu thị trường tiêu cực do giá hạt tăng và việc ưu tiên chiến lược các phân khúc có lợi nhuận cao hơn.
Động lực chuỗi giá trị đã tạo ra một tình huống phức tạp khi khách hàng B2C đang điều chỉnh hành vi của họ để dự đoán phản ứng của người tiêu dùng đối với giá cao hơn, như được thể hiện trong phân tích này:
Phân tích hiệu suất theo khu vực
Hiệu suất của Barry Callebaut khác nhau đáng kể giữa các khu vực, với Mỹ Latinh nổi bật là khu vực duy nhất thể hiện tăng trưởng tích cực ở mức 8,3%. Hiệu suất khu vực của công ty so với dữ liệu thị trường Nielsen cho thấy rằng sự sụt giảm khối lượng của Barry Callebaut nói chung sâu hơn so với xu hướng thị trường tổng thể ở hầu hết các khu vực.
Bảng phân tích sau đây cung cấp cái nhìn chi tiết về hiệu suất khu vực:
Tây Âu, chiếm 32% khối lượng chín tháng của tập đoàn, đã trải qua sự sụt giảm 6,8%, so với mức giảm 1,8% của thị trường theo dữ liệu Nielsen. Công ty cho rằng điều này là do môi trường đầy thách thức với giá cao hơn ảnh hưởng đến hành vi của khách hàng và việc hợp lý hóa SKU.
Bắc Mỹ, chiếm 24% khối lượng của tập đoàn, chứng kiến mức giảm 5,8% mặc dù có khách hàng mới. Công ty đã trích dẫn thị trường đầy thách thức, sự tăng tốc của khách hàng ở Toluca, Mexico, và sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan của Hoa Kỳ trong quý thứ ba là những yếu tố góp phần.
Tăng trưởng mạnh mẽ 8,3% của Mỹ Latinh chủ yếu được thúc đẩy bởi Brazil, với đổi mới, giải pháp hợp chất, và nhu cầu Gourmet vững chắc góp phần vào hiệu suất tích cực.
Sáng kiến chiến lược
Barry Callebaut đã vạch ra một số sáng kiến chiến lược nhằm tăng cường khả năng phục hồi của mình trước sự biến động liên tục của thị trường. Công ty đang tập trung vào bốn trụ cột tăng trưởng chiến lược tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi mặc dù môi trường đầy thách thức:
Công ty cũng đang thực hiện một kế hoạch hành động toàn diện để hỗ trợ giảm đòn bẩy, tập trung vào ba lĩnh vực chính: giảm cường độ vốn lưu động ròng, tăng EBITDA, và nâng cao cấu trúc tài chính. Barry Callebaut đã đặt tham vọng đạt tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA định kỳ dưới 3,5 lần.
Ngoài ra, công ty báo cáo tiến triển liên tục về sáng kiến BC Next Level, nhằm tiêu chuẩn hóa quy trình nhà máy, nâng cấp các biện pháp an toàn thực phẩm, và thực hiện các cải tiến kỹ thuật số. Công ty lưu ý rằng sáng kiến này đã được triển khai tại sáu nhà máy, với 21 triển khai khác được lên kế hoạch vào tháng 10.
Sự phát triển giá nguyên liệu thô đã là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động của công ty, với hạt ca cao thể hiện mức tăng đáng kể 126%:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Do điều kiện thị trường chưa từng có, Barry Callebaut đã điều chỉnh hướng dẫn của mình cho toàn bộ năm tài chính 2024/25. Công ty hiện dự kiến sẽ có sự sụt giảm khối lượng một chữ số ở mức trung bình trong Sô cô la Toàn cầu và sự sụt giảm khối lượng hai chữ số trong Ca cao Toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm khối lượng tổng thể khoảng 7% cho Tập đoàn.
Mặc dù những thách thức về khối lượng này, công ty dự đoán rằng EBIT định kỳ sẽ thấy mức tăng một chữ số ở mức trung bình đến cao theo tiền tệ địa phương, phản ánh khả năng của công ty trong việc chuyển giao chi phí cao hơn và thực hiện các sáng kiến chiến lược để nâng cao lợi nhuận.
Công ty nhấn mạnh cách tiếp cận ba mũi nhọn để tăng cường khả năng phục hồi và sự linh hoạt: tận dụng mô hình chi phí cộng để chuyển giao mức tăng giá ca cao đáng kể, ưu tiên các trụ cột tăng trưởng chính, và tiếp tục chuyển đổi thông qua sáng kiến BC Next Level.
Ban lãnh đạo của Barry Callebaut bày tỏ sự tự tin rằng những biện pháp này sẽ xây dựng "một Barry Callebaut mạnh mẽ và linh hoạt hơn" có khả năng điều hướng trạng thái bình thường mới của sự biến động cao hơn trong ngành công nghiệp ca cao và sô cô la.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: