Những tín hiệu cho thấy thị trường có thể đang tạo đáy
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Alphatec Holdings Inc (NASDAQ:ATEC), công ty công nghệ chuyên về cột sống, đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 31/7/2025, nổi bật với những thành tựu đáng kể về tăng trưởng và lợi nhuận. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 13,24 USD, tăng 4,38% trong phiên giao dịch chính thức vào ngày công bố, mặc dù sau đó đã giảm nhẹ 1,06% xuống 13,10 USD trong giao dịch sau giờ.
Bài thuyết trình của ATEC cho thấy công ty đã đạt được nhiều cột mốc tài chính quan trọng, bao gồm quý đầu tiên có lợi nhuận ròng theo chuẩn non-GAAP và dòng tiền tự do dương, trong khi vẫn duy trì tăng trưởng doanh thu phẫu thuật vượt xa thị trường cột sống nói chung.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
ATEC báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý 2/2025, với tổng doanh thu đạt 186 triệu USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ phẫu thuật, chiếm phần lớn trong hoạt động kinh doanh của công ty, tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn ở mức 29% so với cùng quý năm ngoái.
Như được thể hiện trong slide tổng quan tài chính sau đây, công ty đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu phẫu thuật nhanh gấp khoảng sáu lần so với thị trường chung, đồng thời cải thiện đáng kể các chỉ số lợi nhuận:
Công ty cung cấp phân tích chi tiết hơn về các chỉ số hiệu suất quý 2, cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ trên nhiều phương diện. Đặc biệt đáng chú ý là mức tăng 21% về số lượng bác sĩ phẫu thuật sử dụng, cho thấy sự mở rộng thị trường áp dụng công nghệ của ATEC. Công ty cũng xác nhận vị thế là nhà cung cấp lớn thứ ba trong thị trường cột sống tại Hoa Kỳ.
Như minh họa trong tổng quan các chỉ số toàn diện này:
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất tài chính của ATEC thể hiện việc thực hiện kỷ luật thúc đẩy lợi nhuận. Công ty báo cáo quý đầu tiên có lợi nhuận ròng non-GAAP đạt 3 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động cải thiện 1.130 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đạt 4%.
Bài thuyết trình nhấn mạnh rằng tổng chi phí hoạt động chỉ tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù doanh thu tăng 27%, cho thấy đòn bẩy hoạt động đáng kể. Hiệu quả này được cho là nhờ vào đòn bẩy cơ sở hạ tầng và chi phí biến đổi thấp hơn.
Báo cáo lãi lỗ chi tiết cho thấy tiến trình của công ty hướng tới lợi nhuận bền vững:
EBITDA điều chỉnh cho thấy sự cải thiện đáng kể, đạt 23 triệu USD hoặc 13% doanh số, cải thiện 880 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Công ty báo cáo mức chuyển đổi 45% từ tăng trưởng doanh thu sang EBITDA điều chỉnh, cho thấy hiệu quả chuyển đổi doanh thu bổ sung thành lợi nhuận.
Biểu đồ sau minh họa quỹ đạo EBITDA điều chỉnh của ATEC:
Có lẽ đáng chú ý nhất, ATEC đạt dòng tiền tự do dương 5 triệu USD trong quý 2/2025, đánh dấu một điểm chuyển quan trọng trong hành trình tài chính của công ty. Công ty báo cáo vị thế tiền mặt mạnh mẽ với 157 triệu USD, cùng với 60 triệu USD có sẵn để vay, nâng tổng tiền mặt và tiền mặt có sẵn lên 217 triệu USD.
Xu hướng dòng tiền được minh họa trong slide này:
Sáng kiến chiến lược
Bài thuyết trình của ATEC nhấn mạnh trọng tâm chiến lược vào việc giải quyết điều mà công ty mô tả là "thách thức phổ biến nhất của cột sống" – tỷ lệ phẫu thuật sửa chữa cao trong phẫu thuật cột sống so với các thủ thuật chỉnh hình khác. Theo công ty, 25-30% phẫu thuật dị dạng ở người lớn và 10-15% phẫu thuật thoái hóa cần phải sửa chữa lần lượt trong vòng 2-5 năm và 1-3 năm.
Công ty nhấn mạnh nhu cầu thị trường này thông qua so sánh sau:
Để giải quyết những thách thức này, ATEC đã phát triển một hệ sinh thái công nghệ tích hợp bao gồm các giai đoạn trước, trong và sau phẫu thuật cột sống. Hệ sinh thái này bao gồm lập kế hoạch phẫu thuật 3D, đánh giá chẩn đoán tự động, cấy ghép tùy chỉnh, định vị và robot, tất cả được thiết kế để cải thiện kết quả phẫu thuật.
Bản chất toàn diện của hệ sinh thái này được minh họa tại đây:
Ông Pat Miles, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh sự khác biệt của công ty thông qua việc tập trung 100% vào cột sống, trái ngược với các đối thủ cạnh tranh có thể có danh mục sản phẩm chỉnh hình rộng hơn. Theo bản ghi cuộc gọi báo cáo thu nhập, ông Miles tuyên bố, "Thị trường cột sống cần ATEC," và "Chúng tôi mới chỉ bắt đầu. Hệ sinh thái của chúng tôi còn nhiều năm để phản ánh sự cải tiến và điều tốt nhất thực sự vẫn còn ở phía trước."
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, ATEC đưa ra triển vọng mạnh mẽ cho năm 2025, dự kiến tổng doanh thu đạt 742 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt 83 triệu USD, đồng thời duy trì dòng tiền tự do dương cho cả năm.
Hướng dẫn năm 2025 của công ty được tóm tắt trong slide sau:
Triển vọng EBITDA điều chỉnh cho thấy sự cải thiện liên tục, với công ty nhắm mục tiêu chuyển đổi 40% tăng trưởng doanh thu năm-so-năm thành EBITDA điều chỉnh. Quỹ đạo này cho thấy hiệu quả hoạt động liên tục và mở rộng biên lợi nhuận:
Theo bài báo về thu nhập, ATEC đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên 742 triệu USD, với doanh thu phẫu thuật dự kiến đạt 666 triệu USD và doanh thu EOS đạt 76 triệu USD. Công ty đã đặt mục tiêu dài hạn đạt biên EBITDA điều chỉnh 18% vào năm 2027, với mục tiêu đầy tham vọng đạt 1 tỷ USD doanh thu.
Tâm lý của các nhà phân tích dường như tích cực, với mục tiêu giá dao động từ 14 đến 23 USD mỗi cổ phiếu, và bốn nhà phân tích gần đây đã điều chỉnh ước tính thu nhập tăng lên. Với lợi nhuận từ đầu năm đến nay vượt quá 50% và vốn hóa thị trường 2,03 tỷ USD, ATEC đã thể hiện động lực đáng kể trong lĩnh vực công nghệ cột sống.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: