Ngành chứng khoán bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ IPO và nâng hạng thị trường
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Flowserve Corporation (NYSE:FLS) đã báo cáo kết quả quý hai năm 2025 mạnh mẽ trong buổi thuyết trình thu nhập ngày 30 tháng 7, nổi bật với việc mở rộng đáng kể biên lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập bất chấp những thách thức về thuế quan và sự không chắc chắn về thời gian dự án. Nhà sản xuất thiết bị bơm và kiểm soát dòng chảy này đã đạt được mức tăng 25% so với cùng kỳ năm trước về thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu, đạt 0,91 USD, trong khi doanh thu tăng 3% lên 1,2 tỷ USD.
Mặc dù có những kết quả tích cực này, cổ phiếu của Flowserve đã giảm 1,77% trong giao dịch sau giờ thị trường sau buổi thuyết trình, cho thấy một số sự thận trọng của nhà đầu tư giữa những bất ổn rộng hơn của thị trường. Giá cổ phiếu hiện tại của công ty là 49,31 USD trong giao dịch sau giờ thị trường, giảm so với mức cao nhất trong 52 tuần là 65,08 USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Quý hai của Flowserve đã thể hiện hiệu suất tài chính mạnh mẽ trên các chỉ số quan trọng, với những cải thiện đặc biệt mạnh mẽ trong các biện pháp lợi nhuận. Công ty đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu 3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,2 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh mở rộng 260 điểm cơ bản lên 34,9%.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về hiệu suất tài chính hàng quý:
Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 14,6%, cải thiện 210 điểm cơ bản so với năm trước, đưa chỉ số này vào phạm vi mục tiêu dài hạn của công ty là 14-16%. Mức tăng 25% so với cùng kỳ năm trước về EPS điều chỉnh lên 0,91 USD được thúc đẩy bởi năng suất cải thiện và sự kết hợp thuận lợi.
Tổng đơn đặt hàng trong quý đạt 1,1 tỷ USD, với công ty ghi nhận hoạt động mạnh mẽ trong các dự án nhỏ hơn và kinh doanh thường xuyên. Đáng chú ý, đơn đặt hàng dịch vụ hậu mãi vượt quá 600 triệu USD trong quý thứ năm liên tiếp, chiếm 58% tổng đơn đặt hàng so với 49% trong Q2 2024.
Biểu đồ sau minh họa sự phát triển của cơ cấu đơn đặt hàng:
Khả năng tạo tiền mặt vẫn mạnh mẽ, với dòng tiền từ hoạt động đạt 154 triệu USD trong quý hai. Hiệu suất này chuyển thành tỷ lệ dòng tiền tự do trên thu nhập ròng điều chỉnh là 115%, thể hiện khả năng chuyển đổi thu nhập thành tiền mặt của công ty.
Dòng tiền và lợi nhuận cổ đông của công ty được minh họa trong biểu đồ sau:
Phân tích theo phân khúc
Phân khúc Bộ phận Bơm (FPD) của Flowserve đã mang lại hiệu suất biên lợi nhuận đặc biệt trong Q2 2025, đạt biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 20,3%, cải thiện 340 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Điều này đặt khả năng sinh lời của phân khúc ngang hàng với các đối thủ công nghiệp hàng đầu, theo công ty.
Hiệu suất của phân khúc được chi tiết trong biểu đồ sau:
Trong khi đó, phân khúc Bộ phận Kiểm soát Dòng chảy (FCD) báo cáo kết quả hỗn hợp. Mặc dù doanh thu tăng 6,8% so với cùng kỳ năm trước lên 371,5 triệu USD, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 120 điểm cơ bản xuống 12,2%. Công ty cho rằng sự sụt giảm này là do việc mua lại Mogas, điều này đã tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của FCD khoảng 260 điểm cơ bản do một hoạt động kinh doanh chế tạo mô-đun hiện đã ngừng hoạt động và việc xóa sổ hàng tồn kho.
Biểu đồ sau chi tiết hiệu suất của phân khúc FCD:
Sáng kiến chiến lược
Flowserve đã nhấn mạnh "Chiến lược 3D" đang diễn ra của mình tập trung vào đa dạng hóa, giảm carbon và số hóa. Công ty báo cáo rằng các đơn đặt hàng liên quan đến chiến lược này chiếm hơn 25% tổng đơn đặt hàng trong Q2 2025, cho thấy tiến triển trong quá trình chuyển đổi chiến lược của công ty.
Công ty cũng đang tích cực quản lý tác động của thuế quan, điều đã thay đổi kể từ hướng dẫn trước đó. Flowserve ước tính tác động gộp hàng năm của thuế quan là từ 50-60 triệu USD nhưng dự kiến sẽ bù đắp hoàn toàn thông qua các hành động giảm thiểu bao gồm tăng giá, đơn giản hóa sản phẩm và tìm nguồn cung ứng thay thế.
Tình hình thuế quan và chiến lược giảm thiểu được nêu trong slide sau:
Ngoài ra, Flowserve đã triển khai chương trình Xuất sắc Thương mại trong Q2 nhằm thúc đẩy tăng trưởng có lợi nhuận. Sáng kiến này, kết hợp với chương trình 80/20 của công ty (tập trung vào các sản phẩm và khách hàng có lợi nhuận nhất), dự kiến sẽ cải thiện hiệu quả hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận, đặc biệt là trong phân khúc FCD.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ nửa đầu năm, Flowserve đã nâng dự báo thu nhập cả năm 2025. Công ty hiện dự kiến EPS điều chỉnh là 3,25-3,40 USD, tăng từ mức dự báo trước đó là 3,10-3,30 USD. Điều này thể hiện mức tăng trưởng khoảng 27% so với năm trước và gần 60% tăng trưởng kể từ năm 2023.
Dự báo cập nhật được chi tiết trong biểu đồ sau:
Tăng trưởng doanh số hữu cơ hiện dự kiến ở mức 3-4% (thu hẹp từ 3-5% trước đó), trong khi tổng tăng trưởng doanh số dự kiến là 5-6% (thu hẹp từ 5-7%). Công ty dự đoán mở rộng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm khoảng 200 điểm cơ bản và dự kiến tỷ lệ chuyển đổi đơn đặt hàng trên hóa đơn sẽ xấp xỉ 1,0x cho cả năm.
Về triển vọng thị trường, Flowserve lưu ý mức độ sử dụng lọc dầu lành mạnh thúc đẩy nhu cầu dịch vụ hậu mãi tăng cường trong lĩnh vực năng lượng (33% hoạt động kinh doanh). Công ty nhìn thấy cơ hội tăng trưởng trong các dự án kim loại và khoáng sản quan trọng, đầu tư nước, và phát điện hạt nhân và chu trình kết hợp, mặc dù công ty thừa nhận sự không chắc chắn gia tăng trong quyết định thời gian dự án do động lực địa chính trị.
Kết luận
Bài thuyết trình Q2 2025 của Flowserve đã vẽ nên bức tranh về một công ty đang thành công trong việc điều hướng qua các điều kiện thị trường đầy thách thức thông qua sự xuất sắc trong hoạt động và tập trung chiến lược vào hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn. Việc mở rộng biên lợi nhuận đáng kể và tạo ra dòng tiền mạnh mẽ đã cho phép công ty tăng lợi nhuận cổ đông trong khi duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh với đòn bẩy ròng là 1,25x.
Mặc dù sự sụt giảm của cổ phiếu sau giờ thị trường cho thấy một số sự thận trọng của nhà đầu tư, việc nâng dự báo cả năm phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào việc tiếp tục thực hiện. Khả năng bù đắp tác động của thuế quan và thúc đẩy cải thiện biên lợi nhuận sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong những quý tới khi Flowserve tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình.
Như được tóm tắt trong điểm nổi bật Q2 của công ty:
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: