Ngành chứng khoán bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ IPO và nâng hạng thị trường

Investing.com - Theo báo cáo cập nhật mới nhất của SSI Research, nhóm công ty chứng khoán có quy mô vốn lớn sẽ chiếm ưu thế trong chu kỳ tăng trưởng sắp tới, nhờ khả năng mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ thông qua các đợt tăng vốn.

SSI nhận định tâm lý thị trường sẽ duy trì tích cực trong năm 2026, được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường và đà phục hồi kinh tế rõ rệt. Dòng vốn thụ động dự kiến vượt 1,6 tỷ USD sau khi FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam vào ngày 8/10/2025 (có hiệu lực từ 21/9/2026), qua đó thúc đẩy thanh khoản và định giá cổ phiếu.

Nhìn xa hơn, Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục thực hiện các cam kết để hướng tới mục tiêu được MSCI xếp hạng vào nhóm “thị trường mới nổi” trong 3–5 năm tới. Một bước tiến quan trọng là việc triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) – yếu tố giúp Việt Nam tiệm cận tiêu chuẩn quốc tế, tăng tính minh bạch và thu hút dòng vốn tổ chức.

Trong kỳ rà soát giữa tháng 3/2026, tiêu chí then chốt được FTSE Russell xem xét là khung pháp lý cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài giao dịch thông qua các công ty chứng khoán toàn cầu. SSI cho biết mô hình này sẽ giúp giảm rủi ro đối tác, nâng chuẩn vận hành và củng cố niềm tin của nhà đầu tư quốc tế. Dù khung đề xuất hiện phù hợp về mặt nguyên tắc, quá trình triển khai thực tế vẫn cần tinh chỉnh thêm. SSI kỳ vọng việc sửa đổi các thông tư liên quan có thể hoàn tất trước kỳ đánh giá giữa năm 2026, tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng.

Bên cạnh triển vọng nâng hạng, hoạt động IPO và tăng vốn được SSI đánh giá là hai động lực chính giúp ngành chứng khoán duy trì đà tăng trong năm 2026. Cuộc đua tăng vốn đang diễn ra mạnh mẽ, với nhiều công ty như HCM, VND, VCI công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu mới nhằm mở rộng năng lực tài chính và dư địa cho vay ký quỹ.

Làn sóng IPO cũng trở nên sôi động hơn bao giờ hết. Chứng khoán Kỹ thương (TCX) vừa niêm yết ngày 21/10/2025, mở màn cho chu kỳ IPO mới. Tiếp đó, VPBank Securities (VPX) và VPS lần lượt triển khai các kế hoạch IPO trong quý IV/2025 – đầu năm 2026. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã rút ngắn quy trình phê duyệt IPO từ 90 xuống 30 ngày, giúp tăng sức hút của thị trường sơ cấp và thu hút thêm nhà đầu tư trong – ngoài nước.

SSI dự báo làn sóng IPO không chỉ dừng ở khối tài chính mà sẽ lan sang các lĩnh vực F&B, sản xuất và hạ tầng, qua đó hỗ trợ doanh thu ngân hàng đầu tư và duy trì sự sôi động của thị trường trong năm 2026.

Ngành chứng khoán vừa trải qua quý III/2025 tăng trưởng mạnh, với giá trị giao dịch cơ sở đạt 106 tỷ USD và phái sinh đạt 125 tỷ USD – gần gấp đôi quý trước. Lợi nhuận trước thuế toàn ngành đạt 460 triệu USD, tăng gấp ba lần cùng kỳ nhờ thanh khoản cao, dư nợ ký quỹ mở rộng và tự doanh cải thiện.

SSI Research cho rằng động lực tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới. Tuy nhiên, do cổ phiếu chứng khoán thường biến động đồng pha với thanh khoản thị trường, việc lựa chọn thời điểm giải ngân sẽ đóng vai trò then chốt để tối ưu hóa hiệu quả đầu tư trong bối cảnh ngành mang tính chu kỳ cao.