Đòn thuế của ông Trump và thế khó của Ấn Độ trong chiến lược năng lượng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
BlueNord ASA (OB:BNOR) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 10 tháng 7, nhấn mạnh sự tăng trưởng đáng kể nhờ vào việc mỏ Tyra tăng sản lượng thành công. Công ty, hiện đang giao dịch ở mức 522 NOK mỗi cổ phiếu, đã khẳng định vị thế là một nhân tố quan trọng trong an ninh năng lượng châu Âu bằng cách giúp Đan Mạch trở thành nước xuất khẩu ròng khí đốt tự nhiên, đồng thời duy trì cường độ phát thải thấp hơn so với nhập khẩu LNG.
Bài thuyết trình do ông Euan Shirlaw, Giám đốc điều hành cùng đội ngũ lãnh đạo trình bày, nhấn mạnh cam kết của BlueNord về "Tăng trưởng bền vững, Lợi nhuận bền vững" khi công ty tiếp tục quá trình chuyển đổi sau khi hoàn thành thành công dự án tái phát triển Tyra.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
BlueNord báo cáo những cải thiện đáng kể so với quý trước ở các chỉ số tài chính quan trọng. Doanh thu đạt 260 triệu USD, tăng 52% so với 171 triệu USD của quý 1, trong khi EBITDA tăng vọt 66% lên 133 triệu USD so với 80 triệu USD của quý trước. Công ty đạt kết quả ròng dương 19 triệu USD trong quý.
Tổng sản lượng đạt 37,8 mboe/d, trong đó 21,0 mboe/d đến từ các tài sản cơ bản (Halfdan, Dan và Gorm) và 16,8 mboe/d từ Tyra. Đây là bước tiến đáng kể so với các quý trước và phù hợp với chiến lược tăng trưởng của công ty.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật về thu nhập sau đây:
Chi phí hoạt động của công ty đạt tổng cộng 89 triệu USD, bao gồm các hoạt động workover đang diễn ra. Tuy nhiên, BlueNord lưu ý rằng chi phí hoạt động đang giảm trên cơ sở mỗi thùng khi sản lượng Tyra ổn định, góp phần cải thiện biên lợi nhuận đóng góp.
Sự tăng trưởng sản lượng mỏ Tyra
Mỏ Tyra đã trở thành động lực tăng trưởng chính cho BlueNord, với việc công ty thông báo rằng Bài kiểm tra hoàn thành RBL đã được đáp ứng thành công vào tháng 6. Sản lượng đỉnh điểm đạt khoảng 28 mboe/d, vượt quá kỳ vọng trước đó, với mục tiêu hiện tại của công ty là đạt mức ổn định khoảng 30 mboe/d.
Sản lượng hiện tại đạt khoảng 26 mboe/d với hiệu suất hoạt động 87%, khi nhà điều hành tập trung vào việc cải thiện độ tin cậy của quy trình và hiệu quả hoạt động. Công ty đã điều chỉnh tăng dự báo sản lượng Tyra cho phần còn lại của năm 2025, hiện dự kiến đạt 22 mboe/d trong quý 3 và 26 mboe/d trong quý 4.
Biểu đồ sau minh họa tiến độ tăng sản lượng của Tyra:
"Hiệu suất của vỉa chứa đến nay rất mạnh, cung cấp khối lượng xuất khẩu từ khoảng 70% trữ lượng giếng Tyra," công ty lưu ý trong bài thuyết trình, đồng thời cho biết thêm rằng nhà điều hành đang tiến hành các nghiên cứu độ tin cậy để đảm bảo hoạt động ổn định và hiệu quả hoạt động cao.
Lợi nhuận cổ đông & Cấu trúc vốn
BlueNord nhấn mạnh cam kết trả lại vốn cho cổ đông, đề xuất phân phối quý 2 là 49 triệu USD, chiếm 70% Dòng tiền hoạt động ròng. Ngoài ra, công ty cũng thông báo chương trình mua lại cổ phiếu lên đến 50 triệu USD dự kiến sẽ bắt đầu vào ngày 14 tháng 7.
Tổng số tiền phân phối đã trả và đề xuất đến nay là 302 triệu USD, bao gồm 203 triệu USD cổ tức tiền mặt đã trả, 49 triệu USD cổ tức đề xuất và 50 triệu USD mua lại cổ phiếu. Công ty tái khẳng định chính sách phân phối 50-70% Dòng tiền hoạt động ròng cho đến cuối năm 2026.
Như được minh họa trong hình ảnh sau về chiến lược phân phối:
Một bước phát triển quan trọng trong cấu trúc vốn của BlueNord là việc tái cấp vốn cho trái phiếu BNOR15, loại bỏ việc pha loãng cổ phiếu khoảng 16% mà lẽ ra sẽ xảy ra do việc chuyển đổi bắt buộc sang vốn cổ phần. Việc tái cấp vốn được tài trợ bằng việc phát hành BNOR17, một trái phiếu lai không pha loãng với lãi suất 12% và đáo hạn vào năm 2085.
Công ty báo cáo tính thanh khoản mạnh với 718 triệu USD vào cuối quý 2, hỗ trợ các sáng kiến trả lại lợi nhuận cho cổ đông đồng thời duy trì tính linh hoạt tài chính.
Triển vọng chiến lược & Sáng kiến tăng trưởng
BlueNord trình bày triển vọng sản xuất dài hạn ổn định, nhấn mạnh tiềm năng giảm thiểu suy giảm và duy trì mức sản lượng ổn định sau khi Tyra đạt công suất tối đa. Trữ lượng 2P của công ty đạt 194 triệu thùng dầu quy đổi, với 28 triệu thùng dầu quy đổi bổ sung trong nguồn tài nguyên 2C ngắn hạn.
Công ty đã phác thảo một số dự án đầu tư hấp dẫn, bao gồm ba nền tảng không người lái đã được lên kế hoạch tập trung vào việc sử dụng cơ sở hạ tầng hiện có. Các dự án này nhằm đưa thêm hơn 65 triệu thùng dầu quy đổi vào sản xuất với chi phí cạnh tranh: chi phí kỹ thuật đơn vị dưới 20 USD/thùng dầu quy đổi cho các dự án phát triển và chi phí phát triển đơn vị dưới 13 USD/thùng dầu quy đổi cho chương trình infill.
Biểu đồ sau minh họa triển vọng sản xuất dài hạn của công ty:
BlueNord cũng nhấn mạnh khung pháp lý hỗ trợ của Đan Mạch, lưu ý rằng hoạt động của họ phù hợp với các mục tiêu an ninh năng lượng của Đan Mạch và EU. Công ty nhấn mạnh rằng các hoạt động dầu khí của Đan Mạch ước tính sẽ mang lại doanh thu nhà nước khoảng 55 tỷ DKK trong 15 năm tới.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, BlueNord dự kiến sẽ duy trì chiến lược phòng ngừa rủi ro, với khoảng 54% sản lượng dầu năm 2025 và 39% năm 2026 được phòng ngừa ở mức giá trung bình 73,1 USD mỗi thùng. Đối với khí đốt, khoảng 61% sản lượng năm 2025 và 40% năm 2026 được phòng ngừa.
Chi tiết danh mục phòng ngừa rủi ro được minh họa tại đây:
Dự báo chi tiêu vốn cho năm 2025 vẫn ở mức 50-60 triệu USD, với chi tiêu tối thiểu được báo cáo trong quý 2. Công ty cũng lưu ý rằng việc tái cơ cấu tổ chức hoàn thành trong quý 2 sẽ tiết kiệm hơn 1,5 triệu USD mỗi năm trong chi phí G&A trong tương lai.
Chiến lược tăng trưởng chuyển đổi của BlueNord nhằm tăng gấp đôi sản lượng đồng thời giảm chi phí khai thác khoảng 50% và cường độ phát thải khoảng 30%. Công ty tiếp tục tập trung vào việc tận dụng sản lượng cơ bản mạnh mẽ đồng thời tối đa hóa lợi nhuận từ dự án phát triển Tyra để mang lại giá trị cổ đông bền vững.
Với hiệu suất tài chính mạnh mẽ, sự tăng trưởng thành công của Tyra và cam kết trả lại lợi nhuận cho cổ đông, BlueNord dường như đang ở vị thế tốt để thực hiện chiến lược "Tăng trưởng bền vững, Lợi nhuận bền vững" trong năm 2025 và xa hơn nữa.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: