Khả năng Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết về tính hợp pháp của thuế quan Trump giảm xuống
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
NETSTREIT Corp (NYSE:NTST) gần đây đã trình bày bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư quý 3/2025, nhấn mạnh sức mạnh danh mục và hoạt động đầu tư kỷ lục bất chấp việc không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận. REIT tập trung vào bán lẻ này báo cáo EPS đạt 0,01 USD so với dự báo 0,07 USD vào ngày 28 tháng 10, với doanh thu 43,31 triệu USD, thấp hơn so với kỳ vọng 45,71 triệu USD. Sau thông báo kết quả kinh doanh, cổ phiếu NTST đã giảm 3,53% xuống còn 19,54 USD.
Mặc dù kết quả tài chính không như mong đợi, bài thuyết trình của NETSTREIT đã nhấn mạnh vị thế danh mục phòng thủ, chất lượng tín dụng khách thuê mạnh mẽ và hoạt động đầu tư được đẩy nhanh có thể thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai.
Điểm nổi bật của danh mục
Danh mục của NETSTREIT duy trì tỷ lệ lấp đầy xuất sắc ở mức 99,9% với cơ sở khách thuê đa dạng trải rộng trên các lĩnh vực bán lẻ phòng thủ. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, danh mục của công ty bao gồm 721 bất động sản trên 45 tiểu bang, với diện tích 13,2 triệu feet vuông cùng 114 khách thuê đại diện cho 28 lĩnh vực bán lẻ.
Tổng quan danh mục nhấn mạnh dấu ấn toàn quốc của NETSTREIT với các bất động sản được đặt chiến lược trên khắp Hoa Kỳ, đặc biệt tập trung ở các tiểu bang Sun Belt có tốc độ tăng trưởng cao:
Một điểm mạnh chính trong danh mục của NETSTREIT là tập trung vào các lĩnh vực bán lẻ phòng thủ, với 86,8% tiền thuê cơ bản hàng năm (ABR) đến từ các khách thuê cung cấp hàng thiết yếu, giá rẻ và dịch vụ. Các khách thuê hàng đầu của công ty bao gồm các nhà bán lẻ quốc gia nổi tiếng như Dollar General (5,4%), CVS Health (5,2%) và Home Depot (4,1%).
Như biểu đồ đa dạng hóa khách thuê dưới đây cho thấy, NETSTREIT đã cố ý định vị danh mục của mình trong các danh mục bán lẻ đã chứng minh khả năng phục hồi qua các chu kỳ kinh tế:
Chất lượng tín dụng khách thuê của công ty vẫn mạnh, với 62,1% ABR đến từ các khách thuê có xếp hạng đầu tư (46,9%) và hồ sơ xếp hạng đầu tư (15,2%). Việc tập trung vào các khách thuê có khả năng tín dụng tốt đã góp phần vào trải nghiệm tổn thất tín dụng tối thiểu của NETSTREIT—chỉ 4 điểm cơ bản hàng năm trong 5,5 năm, vượt trội đáng kể so với các đối thủ thường có 25-75 điểm cơ bản tổn thất tín dụng hàng năm.
Hoạt động đầu tư
NETSTREIT báo cáo hoạt động đầu tư kỷ lục trong quý 3/2025, hoàn tất 203,9 triệu USD mua lại trên 50 bất động sản. Đây là khối lượng đầu tư quý cao nhất trong lịch sử gần đây của công ty và chứng minh khả năng của ban lãnh đạo trong việc tìm kiếm các cơ hội hấp dẫn bất chấp sự cạnh tranh gia tăng.
Biểu đồ sau minh họa hoạt động đầu tư ổn định của NETSTREIT trong tám quý vừa qua, với quý gần đây nhất cho thấy sự tăng tốc đáng kể:
Công ty đã duy trì việc thẩm định kỷ luật trong khi đạt được lợi suất hấp dẫn, với lợi suất tiền mặt trung bình gia quyền là 7,0% kể từ quý 3/2020. Chiến lược mua lại của NETSTREIT tập trung vào cái gọi là "tài sản định giá không hiệu quả" có thể liên quan đến cấu trúc giao dịch hạn chế nhóm người mua hoặc có các lựa chọn tài chính hạn chế.
Đồng thời, NETSTREIT đã tích cực quản lý danh mục thông qua các hoạt động thanh lý chiến lược, bán 37,8 triệu USD bất động sản trong quý 3/2025:
Ông Mark Manheimer, CEO, đã phát biểu trong cuộc họp báo cáo thu nhập: "Chúng tôi hiện đang thấy bộ cơ hội hấp dẫn nhất kể từ khi công ty đại chúng hơn năm năm trước," nhấn mạnh sự tự tin của ban lãnh đạo vào môi trường mua lại hiện tại bất chấp việc không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận.
Sức khỏe danh mục & Chất lượng khách thuê
Bài thuyết trình của NETSTREIT nhấn mạnh sức mạnh của cơ sở khách thuê, với 91% ABR có mức độ bao phủ cấp đơn vị vượt quá 1,5x và 76,7% trên 2,0x. Mức độ bao phủ cấp đơn vị trung bình của danh mục đạt mức ấn tượng 3,9x, cho thấy khả năng sinh lời mạnh mẽ của khách thuê ở cấp độ bất động sản.
Biểu đồ sau đây chi tiết các số liệu thống kê về sức khỏe danh mục của công ty, cho thấy 77% khách thuê tạo ra doanh thu hàng năm trên 1 tỷ USD:
Việc tập trung vào các khách thuê có tài chính mạnh đã dẫn đến sự ổn định danh mục đặc biệt, với chỉ một khách thuê (Big Lots) gặp sự kiện tín dụng kể từ khi công ty thành lập. Tổn thất tín dụng hàng năm của NETSTREIT là 4 điểm cơ bản trong 5,5 năm so với các đối thủ thường có 25-75 điểm cơ bản tổn thất tín dụng hàng năm.
Vị thế tài chính
NETSTREIT duy trì bảng cân đối kế toán thận trọng với thanh khoản đáng kể để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai. Công ty báo cáo tổng thanh khoản pro forma 1,2 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy 3,6x (nợ ròng điều chỉnh pro forma so với EBITDAre điều chỉnh hàng năm).
Lịch trình đáo hạn nợ của công ty được sắp xếp hợp lý, không có đáo hạn đáng kể nào cho đến năm 2028, cung cấp sự linh hoạt tài chính:
Trong quý, NETSTREIT đã huy động 209,7 triệu USD thông qua đợt chào bán tiếp theo và thêm 20,6 triệu USD thông qua chương trình at-the-market (ATM), tăng cường khả năng mua lại. Cơ sở tài sản của công ty vẫn trên 99% không bị ràng buộc, cung cấp thêm sự linh hoạt tài chính.
Vị thế cạnh tranh
Bài thuyết trình của NETSTREIT nhấn mạnh vị thế thuận lợi so với các đối thủ trên một số chỉ số quan trọng. Công ty duy trì tỷ lệ khách thuê có xếp hạng đầu tư cao hơn (47% so với trung bình của đối thủ), mức độ bao phủ tiền thuê cấp đơn vị tốt hơn (3,9x), và hồ sơ đòn bẩy thận trọng.
Biểu đồ sau minh họa lợi thế cạnh tranh của NETSTREIT trong các chỉ số quan trọng này:
Phân tích định giá của công ty cho thấy tiềm năng tăng giá nếu tỷ lệ vốn hóa ngầm định của nó giảm xuống mức trung bình của đối thủ là 6,3% từ mức hiện tại 6,75%, điều này sẽ dẫn đến giá cổ phiếu 20,45 USD so với giá trị ngầm định hiện tại là 18,62 USD:
Triển vọng tương lai
Mặc dù không đạt kỳ vọng lợi nhuận quý 3, NETSTREIT đã tăng hướng dẫn đầu tư ròng năm 2025 lên 350-400 triệu USD trong khi vẫn duy trì hướng dẫn AFFO trên mỗi cổ phiếu ở mức 1,29-1,31 USD. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng các hoạt động mua lại vào năm 2026 và đang xem xét theo đuổi xếp hạng đầu tư vào cuối năm.
Ông Dan Donlan, CFO, bày tỏ sự tự tin trong cuộc họp báo cáo thu nhập về việc đạt được tỷ lệ tăng trưởng cao hơn trung bình vào năm 2026 và sau đó, được hỗ trợ bởi vị thế thanh khoản mạnh và đường ống mua lại của công ty.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý các thách thức tiềm ẩn, bao gồm sự cạnh tranh gia tăng từ vốn đầu tư tư nhân trong thị trường cho thuê ròng, biến động lãi suất tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến lợi suất đầu tư, và những bất ổn kinh tế có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của khách thuê.
Cổ tức quý của NETSTREIT là 0,215 USD trên mỗi cổ phiếu, tạo ra lợi suất hấp dẫn 4,52%, cung cấp cho các nhà đầu tư định hướng thu nhập một trường hợp đầu tư thuyết phục bất chấp sự thất vọng về lợi nhuận gần đây.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: