Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tăng, nhưng tỷ lệ sa thải vẫn thấp lịch sử
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Automatic Data Processing Inc (NASDAQ:ADP) đã công bố kết quả quý 4 và toàn năm tài chính 2025 vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trên các chỉ số quan trọng. Nhà cung cấp dịch vụ lương và nhân sự này báo cáo tổng doanh thu quý 4 tăng 8%, với thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 8% lên 2,26 USD.
Cổ phiếu của công ty, đóng cửa ở mức 308,64 USD vào ngày 29 tháng 7, đã tăng nhẹ 0,28% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả, cho thấy thị trường đón nhận kết quả và triển vọng một cách thận trọng tích cực.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kết quả quý 4 của ADP thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng doanh thu đạt 5,13 tỷ USD, tăng 8% so với 4,77 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Trên cơ sở tiền tệ không đổi hữu cơ, doanh thu tăng 6%. Công ty đạt mức tăng 9% về EBIT điều chỉnh lên 1,21 tỷ USD, với biên lợi nhuận mở rộng 40 điểm cơ bản.
Như được thể hiện trong biểu đồ hiệu suất tài chính quý sau đây:
Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 2,26 USD, tăng 8% so với 2,09 USD trong Q4 FY24, tiếp tục xu hướng tăng trưởng thu nhập ổn định của ADP. Hiệu suất này phù hợp với kết quả quý 3, khi ADP cũng vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.
Phân tích tài chính cả năm
Cho toàn năm tài chính 2025, ADP đạt mức tăng trưởng doanh thu 7%, đạt 20,56 tỷ USD, với cả tăng trưởng báo cáo và tăng trưởng tiền tệ không đổi hữu cơ đều ở mức 7%. EBIT điều chỉnh tăng 9% lên 5,35 tỷ USD, với biên lợi nhuận mở rộng 50 điểm cơ bản. EPS pha loãng điều chỉnh tăng 9% lên 10,01 USD.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất tài chính cả năm của ADP:
Những kết quả này phản ánh sự thực hiện nhất quán của ADP trong suốt năm, với mức tăng trưởng doanh thu 7% đạt mức cao trong phạm vi 6-7% dự báo trong hướng dẫn quý 3 của công ty.
Hiệu suất theo phân khúc
Phân khúc Dịch vụ Chủ lao động (ES) của ADP, đại diện cho phần lõi trong kinh doanh của công ty, đã mang lại kết quả mạnh mẽ trong quý 4 với mức tăng trưởng doanh thu 8% (6% trên cơ sở tiền tệ không đổi hữu cơ) lên 3,47 tỷ USD. Phân khúc này đạt mức mở rộng biên lợi nhuận 50 điểm cơ bản lên 33,5%, nhờ vào sự tăng trưởng liên tục của doanh thu lãi suất từ quỹ khách hàng.
Hiệu suất của phân khúc ES được minh họa trong biểu đồ sau:
Cho toàn năm tài chính, phân khúc ES ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 7% với mức mở rộng biên lợi nhuận ấn tượng 100 điểm cơ bản. Đơn đặt hàng kinh doanh mới tăng 3%, trong khi tỷ lệ giữ chân khách hàng vẫn mạnh mẽ ở mức 92,1%. Chỉ số thanh toán lương trên mỗi đơn vị kiểm soát tại Hoa Kỳ, một chỉ số quan trọng cho biết số lượng nhân viên trên bảng lương của khách hàng ADP, tăng 1% trong quý 4.
Phân khúc Dịch vụ PEO, cung cấp dịch vụ tổ chức chủ lao động chuyên nghiệp, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 7% lên 1,66 tỷ USD trong quý 4, mặc dù biên lợi nhuận giảm 20 điểm cơ bản xuống 13,2%. Sự sụt giảm này được cho là do tăng trưởng doanh thu chuyển tiếp phúc lợi không biên lợi nhuận cao hơn và chi phí bảo hiểm thất nghiệp của tiểu bang tăng.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của phân khúc Dịch vụ PEO:
Số lượng nhân viên tại nơi làm việc (WSEs) trung bình trong phân khúc PEO tăng 3% lên 761.000 trong quý 4. Cho cả năm, phân khúc này mang lại mức tăng trưởng doanh thu 7% nhưng trải qua sự sụt giảm biên lợi nhuận 60 điểm cơ bản. Đáng chú ý, tăng trưởng đơn đặt hàng kinh doanh mới của PEO đã tăng tốc so với năm trước, với quý 4 tạo ra một quý bán hàng kỷ lục.
Sáng kiến chiến lược
ADP đã nhấn mạnh một số thành tựu chiến lược trong năm tài chính 2025, định vị công ty cho sự tăng trưởng trong tương lai. Các sáng kiến chính bao gồm việc ra mắt ADP Lyric HCM, một giải pháp quản lý nguồn nhân lực toàn diện, và việc tiếp tục triển khai ADP Assist trên các nền tảng chiến lược.
Công ty cũng đã tập trung vào việc trang bị cho nhân viên bán hàng, dịch vụ và công nghệ với các công cụ AI mới nhất, nâng cao khả năng xử lý lương toàn cầu, và mở rộng dịch vụ lương tích hợp để củng cố hệ sinh thái phân phối cho doanh nghiệp nhỏ.
Một động thái chiến lược quan trọng là việc mua lại Workforce Software, một nhà cung cấp giải pháp quản lý lực lượng lao động hàng đầu, phù hợp với tuyên bố trước đó của CEO bà Maria Black về bản chất thiết yếu của dịch vụ ADP: "Chúng tôi không phải là tùy ý. Các công ty phải trả lương cho nhân viên."
Slide sau tóm tắt các sáng kiến chiến lược chính và điểm nổi bật về hiệu suất năm tài chính 2025 của ADP:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước đến năm tài chính 2026, ADP dự báo tăng trưởng doanh thu 5-6%, thấp hơn một chút so với mức 7% đạt được trong năm tài chính 2025. Công ty kỳ vọng mở rộng biên lợi nhuận EBIT điều chỉnh 50-70 điểm cơ bản và tăng trưởng EPS pha loãng điều chỉnh 8-10%, cho thấy sự tự tin vào việc tiếp tục cải thiện lợi nhuận bất chấp tăng trưởng doanh thu đang chậm lại.
Đối với phân khúc Dịch vụ Chủ lao động, ADP dự báo tăng trưởng doanh thu 5-6% và tăng trưởng đơn đặt hàng kinh doanh mới 4-7%, cho thấy sự tăng tốc từ mức tăng trưởng 3% trong năm tài chính 2025. Tuy nhiên, tỷ lệ giữ chân doanh thu khách hàng dự kiến sẽ giảm nhẹ 10-30 điểm cơ bản.
Phân khúc Dịch vụ PEO dự kiến sẽ tăng doanh thu 5-7%, với số lượng nhân viên tại nơi làm việc trung bình tăng 2-3%.
Triển vọng chi tiết cho năm tài chính 2026 được trình bày trong bảng sau:
Chiến lược đầu tư quỹ khách hàng của ADP vẫn là một đóng góp quan trọng vào hiệu suất tài chính của công ty. Công ty đã cung cấp thông tin chi tiết về thời hạn đáo hạn danh mục đầu tư, cho thấy một cách tiếp cận có cấu trúc tốt để quản lý quỹ khách hàng với các lợi suất khác nhau trong các kỳ hạn đáo hạn khác nhau:
Danh mục đầu tư cho thấy lợi suất cao hơn cho các kỳ hạn dài hơn, với các năm tài chính 2033 và sau đó cung cấp lợi suất lần lượt là 4,5% và 4,7%, trong khi các kỳ hạn ngắn hạn trong năm tài chính 2026 có lợi suất 1,5%.
Ý nghĩa đối với thị trường
Hiệu suất ổn định và hướng dẫn hướng tới tương lai của ADP phản ánh khả năng phục hồi của công ty trong môi trường kinh tế không chắc chắn. Sự điều chỉnh nhẹ trong kỳ vọng tăng trưởng cho năm tài chính 2026 dường như là một cách tiếp cận thận trọng trước những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn, tuy nhiên dự báo tăng trưởng EPS 8-10% cho thấy sự thực hiện hoạt động mạnh mẽ liên tục và cải thiện biên lợi nhuận.
Với tỷ suất cổ tức hiện tại khoảng 2% và lịch sử 26 năm liên tiếp tăng cổ tức, ADP tiếp tục cung cấp sự kết hợp hấp dẫn giữa tăng trưởng và thu nhập cho các nhà đầu tư. Mức tăng giao dịch trước giờ mở cửa khiêm tốn 0,28% cho thấy các nhà đầu tư thận trọng lạc quan về triển vọng của công ty trong khi tiêu hóa đầy đủ ý nghĩa của hướng dẫn năm tài chính 2026.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: