Thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu chứng khoán vẫn còn dư địa?
Investing.com -- OPEC đã lấy lại vị thế dẫn dắt trên thị trường dầu toàn cầu sau khi tổ chức này tăng mạnh sản lượng, gây áp lực lên sự tăng trưởng của ngành dầu đá phiến Mỹ. Tuy nhiên, khi thị trường đang chuẩn bị đối mặt với tình trạng dư cung kéo dài đến giữa năm 2026, OPEC phải cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc mở rộng thị phần và tránh gây ra một đợt giảm giá mạnh, có thể phản tác dụng đối với các thành viên trong tổ chức.
"OPEC+ đã chuyển từ ưu tiên hỗ trợ giá sang giành thị phần. Do tác động của sự thay đổi này (cùng với các mức thuế), giá dầu đã giảm xuống mức thấp khoảng 60 USD/thùng, và các công ty thăm dò và khai thác đã cắt giảm chi tiêu vốn cũng như kế hoạch khoan và hoàn thiện," các nhà phân tích của Wells Fargo đã nêu trong một báo cáo gần đây, nhấn mạnh hậu quả của chiến lược sản xuất tích cực hơn của OPEC.
Với sản lượng dầu đá phiến của Mỹ hiện nay nhạy cảm hơn với giá cả và dự báo sản xuất bị cắt giảm cho giai đoạn 2025 đến 2027, OPEC+ đã "trở lại vị trí dẫn dắt," các nhà phân tích cho biết.
Mặc dù dầu đá phiến Mỹ chưa kết thúc, nhưng sự tăng trưởng của nó đã đạt đến mức ổn định nếu không có giá cao hơn, các nhà phân tích bổ sung, để lại cho OPEC+ nhiều đòn bẩy hơn để điều hướng thị trường. Sự trưởng thành của ngành dầu đá phiến Mỹ có nghĩa là điểm hòa vốn đã ổn định ở mức khoảng 50-55 USD/thùng, và việc giảm chi phí hơn nữa dường như không khả thi nếu không có đột phá công nghệ lớn hoặc một chu kỳ tăng trưởng mới.
Mặc dù OPEC+ có khả năng làm chậm tốc độ tăng sản lượng, các hành động gần đây cho thấy điều ngược lại. Wells Fargo đã cắt giảm dự báo giá dầu, hiện kỳ vọng dầu thô sẽ duy trì ở mức thấp đến trung bình khoảng 50 USD/thùng cho đến giữa năm 2026. "Chúng tôi dự đoán giá dầu thô sẽ tiếp tục giảm và sau đó duy trì ở mức thấp đến trung bình khoảng 50 USD/thùng cho đến giữa năm 2026," các nhà phân tích cho biết, đồng thời bổ sung rằng chỉ khi có sự giảm giá đáng kể—khi dầu xuống dưới 50 USD—mới có thể buộc OPEC+ phải xem xét lại.
Công ty này dự đoán sự phục hồi mạnh mẽ về giá vào nửa cuối năm 2027, với giá tăng trở lại trên 80 USD/thùng, với giả định không có suy thoái toàn cầu và nhu cầu tăng trưởng ổn định.
Ả Rập Saudi vẫn đóng vai trò trung tâm trong sức mạnh của OPEC, thường xuyên hoạt động như "ngân hàng trung ương" của dầu mỏ bằng cách điều chỉnh sản lượng lên hoặc xuống tới 2 triệu thùng mỗi ngày—trong khoảng thời gian 12 tháng nhiều lần kể từ năm 2000—để ổn định thị trường. "Ả Rập Saudi đã thực hiện đúng cam kết khi nói đến cân bằng thị trường dầu mỏ toàn cầu," các nhà phân tích cho biết, và cam kết của nước này trong việc tránh sự sụp đổ giá là chìa khóa cho triển vọng dài hạn.
Trong khi đó, công suất dự phòng của OPEC đủ để tiếp tục kìm hãm giá nếu cần thiết, với nhóm lõi có khả năng bổ sung tới 2,2 triệu thùng mỗi ngày chỉ bằng cách "mở van". Tuy nhiên, nguy cơ dư cung là có thật, đặc biệt khi kỷ luật trong OPEC+ suy giảm và các thành viên không thuộc OPEC sản xuất hết công suất.
"Mặc dù cán cân cung cầu toàn cầu trong nửa đầu năm 2025 đã chặt chẽ hơn chúng tôi dự đoán, điều này chủ yếu là do kỷ luật và kiềm chế sản xuất của OPEC+," Wells Fargo cho biết. "Với sự kiềm chế và kỷ luật đang suy giảm, những rủi ro dư cung đó có vẻ sẽ xuất hiện nhiều hơn từ giữa năm 2025 đến ít nhất là giữa năm 2026."