Giá vàng 2026 đối mặt nhiều rủi ro, giới tài chính tăng mức cảnh giác
Investing.com - Deutsche Bank nâng dự báo giá vàng năm 2026, viện dẫn nhu cầu nhà đầu tư ổn định, hoạt động mua mạnh từ ngân hàng trung ương và nguồn cung hạn chế.
Ngân hàng này hiện dự kiến giá vàng trung bình đạt 4.450 USD/oz vào năm 2026, tăng so với dự báo trước đó là 4.000 USD/oz, với biên độ giao dịch dự kiến từ 3.950-4.950 USD/oz. Mức cao 4.950 USD/oz sẽ cao hơn khoảng 14% so với hợp đồng tương lai tháng 12/2026 hiện tại, theo ngân hàng này cho biết.
Theo dõi các mục tiêu giá vàng, dự báo hàng hóa và triển vọng từ Wall Street bằng cách nâng cấp lên InvestingPro - giảm giá 60% ngay hôm nay
Việc nâng dự báo phản ánh sự kết hợp giữa dòng tiền ngắn hạn ổn định, các chỉ báo kỹ thuật tích cực và xu hướng cung-cầu tiếp tục nghiêng về phía có lợi cho vàng.
“Bức tranh cơ cấu tích cực cho thấy nhu cầu không đổi từ các ngân hàng trung ương và đầu tư ETF đang chuyển hướng nguồn cung từ thị trường trang sức. Ngoài ra, tăng trưởng tổng thể về nhu cầu vượt quá nguồn cung,” ông Michael Hsueh, nhà phân tích của ngân hàng này cho biết trong một báo cáo.
Hiệu suất vượt trội của vàng so với đồng đô la Mỹ và biên độ giao dịch năm 2025 đặc biệt rộng—lớn nhất kể từ năm 1980—cũng củng cố cho cấu trúc tích cực hướng tới năm 2026.
Ông Hsueh kỳ vọng hoạt động mua của khu vực chính thức sẽ phục hồi vào năm tới sau khi giảm nhẹ trong năm 2025. Ông dẫn các cuộc khảo sát quản lý dự trữ cho thấy tỷ lệ cao nhất trong nhiều năm của các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng phân bổ vàng, với một người tham gia gọi vàng là “biện pháp bảo vệ tối ưu trước các sự kiện rủi ro thiên nga đen.”
Nhu cầu chính thức trong quý ba đã đạt mức cao thứ ba trong lịch sử tính theo giá trị đô la thực tế mặc dù giá ở mức cao.
Về phía đầu tư, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã quay trở lại tích lũy ròng trong năm nay sau bốn năm dòng tiền chảy ra. Ông Hsueh lập luận rằng giai đoạn thanh lý nhanh chóng nhưng ngắn gần đây có thể “cho thấy mức hỗ trợ 3.900 USD/oz sẽ được duy trì,” được hỗ trợ thêm bởi mô hình mua đầu năm mạnh mẽ theo mùa.
Nguồn cung dự kiến sẽ chỉ tăng khiêm tốn vào năm 2026, với sản lượng khai thác đạt 3.715 tấn. Ông Hsueh chỉ ra phản ứng sản xuất chậm, hoạt động tái chế vẫn dưới mức đỉnh lịch sử và các giả định giá dài hạn thận trọng trong lĩnh vực khai thác mỏ.
Nhà phân tích lưu ý rằng nhiều dự án khai thác lớn vẫn sử dụng giả định giá kế hoạch thấp hơn nhiều so với mức thị trường, củng cố tính co giãn cung chậm ngay cả sau khi giá tăng đáng kể. Một sự gián đoạn nguồn cung đáng kể tại mỏ Grasberg của Indonesia cũng được dự kiến sẽ bù đắp cho các dự án mới bổ sung.
Các rủi ro tiềm ẩn đối với triển vọng bao gồm sự điều chỉnh sâu hơn của thị trường cổ phiếu, ít đợt cắt giảm lãi suất của Fed hơn dự kiến, hoặc sự chậm lại đáng kể trong hoạt động mua chính thức.