Những tín hiệu cho thấy thị trường có thể đang tạo đáy
Investing.com - Bộ Công Thương vừa chính thức khởi xướng điều tra chống lẩn tránh thuế đối với thép cán nóng (HRC) khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc, sau khi nhận đơn kiến nghị từ Tập đoàn Hòa Phát (HPG) và Formosa Hà Tĩnh. Theo đánh giá của SSI Research, nếu áp thuế được triển khai, Hòa Phát và Formosa sẽ hưởng lợi rõ rệt, trong khi nhóm sản xuất tôn mạ trong nước có thể chịu tác động bất lợi.
Quyết định điều tra được Bộ Công Thương ban hành ngày 27/10/2025, nhằm xác minh khả năng các sản phẩm HRC khổ rộng từ Trung Quốc đang lẩn tránh thuế chống bán phá giá đã được áp dụng trước đó với thép HRC có khổ dưới 1.880mm.
Phạm vi điều tra bao gồm các sản phẩm thép cán nóng dày từ 1,2–25,4mm, khổ rộng trên 1.880mm đến 2.300mm, chưa qua gia công sâu, có hoặc không tẩy gỉ, không mạ, không tráng phủ và có hàm lượng carbon không vượt quá 0,3%. Một số loại thép tấm dày trên 10mm hoặc chứa hàm lượng carbon cao hơn sẽ được loại trừ khỏi phạm vi.
Động thái này được cho là nhằm bảo vệ cạnh tranh công bằng trong nước, trong bối cảnh lượng thép HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc tăng đột biến. Từ đầu năm đến hết tháng 7/2025, lượng nhập khẩu loại thép này đã cao gấp 18 lần so với cùng kỳ 2024, chủ yếu do giá bán từ Trung Quốc (khoảng 490 USD/tấn) thấp hơn đáng kể so với mức của Hòa Phát (526 USD/tấn) và Formosa (519–528 USD/tấn).
Theo SSI Research, thuế chống lẩn tránh – nếu được áp dụng – có thể được chính thức triển khai vào quý I/2026. Khi đó, Hòa Phát và Formosa, hai doanh nghiệp sản xuất HRC trong nước, sẽ được hưởng lợi trực tiếp nhờ giảm áp lực cạnh tranh từ nguồn nhập khẩu giá rẻ.
Ngược lại, các doanh nghiệp sử dụng HRC làm nguyên liệu như Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG) hay Tôn Đông Á (GDA) có thể đối mặt với chi phí đầu vào tăng, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.
Báo cáo của SSI Research cho rằng sự phân hóa trong ngành thép sẽ tiếp tục rõ nét. Các nhà sản xuất HRC được dự báo duy trì tăng trưởng tích cực, trong khi nhóm tôn mạ vẫn khó cải thiện do dư cung trong nước.
Cụ thể, SSI ước tính lợi nhuận sau thuế hợp nhất (NPATMI) của Hòa Phát sẽ tăng 42% trong nửa cuối năm 2025 và tiếp tục tăng gần 30% trong năm 2026. Ngược lại, Hoa Sen được dự báo lợi nhuận năm 2026 giảm khoảng 5,8% so với cùng kỳ do giá nguyên liệu đầu vào tăng và áp lực cạnh tranh nội địa gia tăng.