Theo Barani Krishnan
Investing.com – Vàng đã có mức tăng ổn định trong vài tháng qua bất chấp áp lực giá cả leo thang và lo ngại rằng lạm phát của Hoa Kỳ vào năm 2021 có thể là cao nhất trong 35 năm.
Những người ngạc nhiên hoặc thất vọng về điều này có thể được hưởng lợi từ việc nghiên cứu lịch sử của kim loại quý trong 40 năm qua.
Một phân tích của Morningstar về lợi nhuận của vàng trong một số thời kỳ lạm phát cao nhất của Hoa Kỳ kể từ những năm 1980 cho thấy lợi suất âm đối với các nhà đầu tư lâu năm chỉ sử dụng kim loại màu vàng.
Các hàng hóa khác ngoài vàng - cũng như REITS, ủy thác đầu tư bất động sản, và TIPS, Chứng khoán được bảo vệ lạm phát của kho bạc - thực sự hoạt động tốt hơn vàng và giống như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, trong những giai đoạn này.
Tính đến thời điểm hiện tại, giá vàng tương lai trên sàn Comex của New York giảm 1,4%. Giá vàng giao ngay, phản ánh các giao dịch trực tiếp bằng vàng miếng, thấp hơn gần 1% so với cùng kỳ năm ngoái.
So với các chỉ số này, Chỉ số giá tiêu dùng, một thước đo lạm phát được chấp nhận trên toàn cầu, đã tăng với tỷ lệ hàng năm là 5% vào tháng 5 ở Hoa Kỳ.
Chỉ số giá chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân, một thước đo lạm phát tốt hơn được Cục Dự trữ Liên bang sử dụng, đã tăng 3,6% trong năm tính đến tháng 4.
Cho đến khi bùng phát Covid-19 và sự gián đoạn của chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ sau đó, mục tiêu của Fed là giữ lạm phát hàng năm ở mức 2% hoặc dưới 2% hầu như không bị thách thức trong thập kỷ qua.
Bây giờ lạm phát là một trong những rủi ro mà các nhà đầu tư quan tâm. Nhưng vàng vẫn không được như mong đợi.
“Vàng thực sự không phải là hàng rào hoàn hảo” đối với lạm phát, Amy Arnott, chiến lược gia danh mục đầu tư của Morningstar cho biết trong một bài đăng trên CNBC tuần này, đã phân tích lợi nhuận của các loại tài sản khác nhau trong thời kỳ lạm phát trên mức trung bình ở Hoa Kỳ.
“Không có gì đảm bảo nếu lạm phát tăng đột biến, vàng cũng sẽ tăng trên mức trung bình,” Arnott nói thêm.
Tương quan của vàng với lạm phát tương đối thấp - 0,16 - trong nửa thế kỷ qua, Arnott nói. Số liệu này cho thấy vàng và lạm phát tương quan như thế nào. Tương quan 0 có nghĩa là không có mối quan hệ nào, trong khi tương quan 1 có nghĩa là chúng di chuyển đồng thời.
Nghiên cứu của Arnott cho thấy rằng các nhà đầu tư chỉ mua dài hạn vàng đã mất trung bình 10% từ năm 1980 đến năm 1984, khi tỷ lệ lạm phát hàng năm là khoảng 6,5%.
Tương tự, vàng mang lại lợi nhuận âm 7,6% từ năm 1988 đến năm 1991, thời kỳ mà lạm phát vào khoảng 4,6%.
REITs đã mang lại lần lượt 11,5%, 20,4% và 9% trong các năm 1973-79, 1980-84 và 1988-91. Các mặt hàng khác ngoài vàng tăng 19,4%, 2,3% và 21% so với cùng khung thời gian.
Trong lịch sử hiện đại, thời kỳ huy hoàng nhất của vàng là trong khoảng thời gian 5 tháng vào năm ngoái, khi nó đi từ mức thấp gần 1.477 Đô la vào ngày 17 tháng 3 lên mức cao kỷ lục 2.120 Đô la vào ngày 7 tháng 8 - tăng 44%.
Nhưng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, vàng thực sự vượt trội hơn từ năm 1973 đến năm 1979, khi nó tăng 35% trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm trong thời kỳ đó trung bình là 8,8%.
Phân tích của riêng tôi cho thấy rằng nhà đầu cơ vàng, bất kể đầu cơ giá tăng hay giảm, có thể đã tìm thấy cách hoàn hảo lúc này: mua ở mức gần 1.850 Đô la và bán trước 1.900 Đô la.
Mục tiêu 40-50 Đô la cho mỗi giao dịch có vẻ là thấp đối với vàng. Tuy nhiên, khi xem xét các biến động hàng tuần trên Comex kể từ giữa tháng 5 cho thấy rằng chiến lược trên sẽ tạo ra nhiều chiến thắng hơn bất kỳ chiến lược nào.
Cuối tuần trước, vàng một lần nữa xuống dưới mốc tăng quan trọng là 1.900 USD.
Mức cao nhất của Comex trong tuần là 1.906,15 Đô la trong khi mức thấp nhất là 1.871,95 Đô la - giữ trong phạm vi 30-50 Đô la của tháng trước.
Chênh vênh kể từ khi trở lại vào thứ Năm với mức giá 1.900 Đô la, vàng đã giảm một cách quyết định sau khi Đại học Michigan công bố Tâm lý người tiêu dùng vào thứ Sáu ở mức 86,4, so với kỳ vọng là 84,2 và số liệu tháng Năm là 82,9.
Điều đó đã thúc đẩy lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm cao hơn, nhưng không nhiều, lên 1,462.
Thiệt hại lớn hơn đối với vàng có lẽ đến từ sự phục hồi không thể giải thích của đồng Đô la vào thứ Sáu - mặc dù đồng bạc xanh cũng không đi quá xa, với mức cao nhất trong ngày là 90,61.
Phillip Streible, chiến lược gia kim loại quý tại Blueline Futures ở Chicago, nói, “giữa vàng, Đô la và lợi tức, bạn có ba bảng khác nhau quay cùng một lúc và bạn đang cố gắng quyết định cái nào nên đi với cái nào - khi không có cái nào thực sự hấp dẫn vào lúc này.”
Đánh giá thị trường vàng
Hợp đồng vàng giao tháng 8 trên sàn Comex của New York đã thực hiện giao dịch cuối cùng là 1.879,25 USD / ounce trước cuối tuần, đóng cửa giao dịch vào thứ Sáu ở mức 1.879,60 Đô la, giảm 16,80 Đô la, tương đương 0,9%. Trong tuần, nó đã giảm 0,7%.
Giá vàng giao ngay, phản ánh các giao dịch trong thời gian thực bằng vàng thỏi, đã đóng cửa giao dịch hôm thứ Sáu ở mức 1.877,72 Đô la, giảm 20,31 Đô la, hay 1,1%. Trong tuần, nó đã giảm 0,7%.
Các nhà giao dịch và nhà quản lý quỹ đôi khi quyết định hướng đi cho vàng bằng cách xem giá giao ngay thay vì giá giao sau.
Đánh giá thị trường Dầu
Giá dầu tăng tuần thứ ba liên tiếp do suy đoán về nhu cầu nhiên liệu tăng cao trong mùa hè, mặc dù một số nhà đầu tư vẫn để mắt đến xăng khi kì vọng về lượng xăng tiêu thụ không đạt được kỳ vọng kể từ khi bắt đầu mùa lái xe cao điểm của Hoa Kỳ.
Dầu thô WTI, tiêu chuẩn cho dầu của Mỹ, đã thực hiện giao dịch cuối cùng là 70,81 USD trước cuối tuần, sau khi chốt ngày thứ Sáu ở mức 70,91 USD, tăng 62 cent, tương đương 0,9%. Mức cao nhất trong phiên của nó là 71,23 USD, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2018.
Trong tuần, WTI đã tăng 1,9%, kéo dài mức tăng 5% và 4% trong hai tuần trước đó.
Dầu thô Brent, đóng vai trò là tiêu chuẩn toàn cầu cho dầu, đã giao dịch cuối cùng là 72,59 Đô la trước cuối tuần, sau khi đóng cửa giao dịch hôm thứ Sáu ở mức 72,69 Đô la, tăng 17 xu, tương đương 0,2%. Brent trước đó đã tăng lên mức cao nhất trong phiên là 73,07 USD, cao nhất trong một ngày kể từ tháng 5 năm 2019.
Giá dầu Brent kết thúc tuần tăng 1,1%, sau khi tuần trước tăng 3% và tuần trước nữa tăng 5%.
Giá dầu gần đây đã giảm dù thị trường dự đoán về một trong những giai đoạn nhu cầu nhiên liệu tăng cao nhất từ trước đến nay ở Hoa Kỳ khi quốc gia này mở cửa trở lại hoàn toàn sau các đợt đóng cửa Covid-19.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế, cơ quan đại diện cho lợi ích của người tiêu dùng dầu mỏ phương Tây, cho biết trong báo cáo hàng tháng rằng các nhà sản xuất toàn cầu sẽ cần tăng sản lượng để đáp ứng nhu cầu, được dự kiến sẽ trở lại mức trước đại dịch vào cuối năm 2022.
IEA có trụ sở tại Paris cho biết: “OPEC + cần tăng sản lượng để giữ cho thị trường dầu mỏ thế giới được cung cấp đầy đủ”, đề cập đến Tổ chức 13 thành viên của các nước xuất khẩu dầu mỏ và 10 đồng minh không phải là thành viên của tổ chức này.
Bất chấp sự lạc quan về nhu cầu dầu toàn cầu, lượng tiêu thụ xăng của Hoa Kỳ đã giảm dần kể từ Ngày tưởng niệm 31 tháng 5, đánh dấu sự khởi đầu của thời kỳ cao điểm trong mùa hè ở quốc gia tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới. Điều đó cho thấy có lẽ cần thêm thời gian để nhu cầu nhiên liệu của Hoa Kỳ tăng tốc.
Vấn đề này được nhấn mạnh bởi báo cáo Tình trạng Dầu mỏ hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư, cho thấy tồn kho xăng tăng 7,05 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 4 tháng 6 - gần gấp sáu lần so với ước tính của các nhà phân tích về mức tăng 1,2 triệu thùng.
EIA có trụ sở tại Washington cũng báo cáo rằng các kho dự trữ sản phẩm chưng cất, bao gồm dầu diesel và dầu đốt nóng, tăng 4,4 triệu thùng so với kỳ vọng tăng 1,8 triệu thùng.
EIA cho biết bù đắp phần nào lượng xăng và sản phẩm chưng cất, kho dự trữ dầu thô giảm 5,2 triệu thùng trong tuần tính đến ngày 4/6, so với mức dự báo giảm 3,5 triệu thùng.
John Kilduff, phó tổng giám đốc tại quỹ đầu cơ năng lượng Again Capital của New York, cho biết trong tuần này: “Chúng tôi cần sớm có một số con số giảm mạnh trong kho dự trữ xăng”. "Nếu không, WTI sẽ bị đè nặng, ngay cả khi các kho dự trữ dầu thô tiếp tục giảm."
Lịch năng lượng tuần từ 14/06 đến 18/06
Thứ Hai, ngày 14 tháng 6
Dữ liệu tồn kho Cushing
Thứ Ba, ngày 15 tháng 6
Báo cáo hàng tuần của Viện dầu khí Mỹ (API) về các kho dự trữ dầu.
Thứ Tư, ngày 16 tháng 6
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ dầu thô
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ xăng
Báo cáo hàng tuần của EIA về tồn kho các sản phẩm chưng cất
Thứ Năm, ngày 17 tháng 6
Báo cáo hàng tuần của EIA về kho dự trữ khí đốt tự nhiên
Thứ Sáu, ngày 18 tháng 6
Cuộc khảo sát hàng tuần của Baker Hughes về số giàn khoan dầu