Quan chức Fed nói rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm là không hợp lý
Hôm thứ Ba, nhà phân tích Kunal Shah của Citi đã nâng cổ phiếu Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ (SBIN:IN) từ ’Bán’ lên ’Mua’, điều chỉnh giá mục tiêu lên 830,00 INR, tăng từ 720,00 INR. Shah trích dẫn một số lý do cho việc nâng cấp, bao gồm sự tập trung của ban quản lý vào biên lãi ròng (NIM), sự phục hồi của tăng trưởng Xpress Credit và giảm chi phí tín dụng.
Ban lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ đã vạch ra một loạt các sáng kiến nhằm tối ưu hóa chi phí trách nhiệm pháp lý và xác định đòn bẩy lợi nhuận. Tỷ lệ cho vay lãi suất cho vay chuẩn bên ngoài (EBLR) tương đối thấp ở mức khoảng 28%, cùng với việc định giá lại các đợt tăng lãi suất cho vay dựa trên chi phí quỹ biên (MCLR), dự kiến sẽ bảo vệ NIM khỏi rủi ro giảm giá.
Ngoài ra, khả năng tăng trưởng của ngân hàng được hỗ trợ bởi sức hút của Xpress Credit, một hệ thống công ty mạnh mẽ và việc tăng tốc triển khai các khoản vay mua nhà, cùng các yếu tố khác. Ngân hàng cũng đã cố gắng kiềm chế trượt giá bán lẻ không có bảo đảm ở mức 0,5% và kiềm chế nhóm Tài khoản Đề cập Đặc biệt (SMA-2), với chi phí tín dụng dự kiến sẽ được cắt giảm xuống dưới 50 điểm cơ bản.
Tiếp tục hỗ trợ nâng cấp, việc khôi phục trọng số rủi ro đối với cho vay của Công ty Tài chính Phi Ngân hàng (NBFC) được dự đoán sẽ thúc đẩy tỷ lệ Vốn chủ sở hữu phổ thông cấp 1 (CET-1) của ngân hàng thêm 25-30 điểm cơ bản. Điều này là một sự nhẹ nhõm khi tâm lý thị trường yếu kém đã làm giảm tính tức thời của việc tăng vốn chủ sở hữu.
Trước những yếu tố này, Citi đã điều chỉnh ước tính thu nhập của Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ từ 1-2% cho các năm tài chính 2026 và 2027. Mục tiêu giá mới là 830 INR dựa trên việc chỉ định bội số 1,2 lần giá trị sổ sách FY26E của ngân hàng cho hoạt động kinh doanh ngân hàng của mình, tăng so với bội số trước đó của giá trị sổ sách gấp 1 lần. Shah lưu ý rằng cổ phiếu đã trải qua sự điều chỉnh lần lượt là 18%, 16% và 10% trong 3, 6 và 12 tháng qua, hoạt động kém hơn Bank Nifty 10-12%. Mặc dù vậy, định giá vẫn hấp dẫn ở mức 0,85 lần giá trị sổ sách, xem xét tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (RoA) 1% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (RoE) 15% của ngân hàng.
Trong một tin tức gần đây khác, Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ đã báo cáo lợi nhuận sau thuế quý III là 168,9 tỷ Rupee, vượt qua ước tính của UBS. Thu nhập cao hơn dự kiến chủ yếu là do chi phí tín dụng giảm, được ghi nhận ở mức 23 điểm cơ bản trên cơ sở hàng năm. Tuy nhiên, ngân hàng đã bị thiếu hụt thu nhập lãi ròng, chỉ tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái và thu nhập kho bạc giảm. Tỷ suất lợi nhuận ròng giảm 13 điểm cơ bản so với quý trước, do chi phí tiền gửi tăng và tăng trưởng chậm hơn trong các phân khúc bán lẻ không có bảo đảm có lợi suất cao.
Bất chấp những thách thức này, lợi nhuận hoạt động trước dự phòng đã tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái do chi phí hoạt động giảm 6%. Nhà phân tích Vishal Goyal của UBS duy trì xếp hạng Bán đối với ngân hàng, với lý do lo ngại về lợi nhuận hoạt động trước dự phòng cốt lõi tương đối thấp hơn của ngân hàng đối với tài sản và bộ đệm ngược chu kỳ thấp. Tổng hình thành tài sản xấu được cải thiện so với quý trước, đạt khoảng 43 điểm cơ bản. UBS dự đoán áp lực tiếp tục đối với biên lãi ròng và xu hướng tăng chi phí tín dụng. Cổ phiếu của ngân hàng đang giao dịch ở mức 1,1 lần giá trị giá trên sổ sách dự báo của năm tài chính 26 và UBS không thấy có tiềm năng tăng giá trong hồ sơ rủi ro-phần thưởng hiện tại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.