Đây được coi là năm của bên mua các loại hàng hoá, từ Ngân hàng Thế giới đến Goldman Sachs đều dự đoán nhu cầu đang giảm đối với hầu hết mọi thứ từ dầu mỏ đến kim loại và ngũ cốc. Thay vào đó, năm nay là năm mà bên bán hàng hóa mang lại sự thất vọng lớn nhất đối với dầu và để lại những tổn thất sâu sắc có thể mất nhiều thời gian để hồi phục.
Hợp đồng tương lai các loại nguyên vật liệu thô vẫn ở mức cao sau cuộc tàn sát năm 2018. Người chiến thắng lớn nhất là một số loại hàng hoá nhỏ nhất.
Khí tự nhiên, nhận được ít hơn hai phần ba số tiền đổ vào dầu thô, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong năm - tăng vọt 40%. dầu thô Mỹ cũng giảm 35%. Yến mạch tăng 18% trong khi đậu tương giảm gần 10% tính từ đầu năm đến nay. Trong số các kim loại quý, palladi đã tăng 7% trong khi đối thủ lớn là vàng, tăng gấp đôi về quy mô thị trường, lại giảm 7%.
Giảm cùng thị trường chứng khoán
Trong khi mỗi ngành nhỏ của nhóm tài sản hàng hóa - năng lượng, kim loại và nông nghiệp – đều giảm, điều bất ngờ khi một số nhà quan sát thị trường là sự phân chia trong mối quan hệ nghịch đảo giữa hàng hóa và cổ phiếu. Chỉ số hàng hoá Bloomberg gồm 21 cấu phần giảm 8% trong khi chỉ số của Wall Street, Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, đang nỗ lực tăng trở lại.
Thông thường, các loại hàng hóa đưa cho nhà đầu tư cơ hội đa dạng hóa, nghĩa là họ nên tăng điểm khi cổ phiếu giảm. Chỉ số USD, một đặt cược khác cho hàng hóa, đã thực hiện theo kỳ vọng, tuy nhiên, tăng 6% trong năm
Vậy, làm thế nào lớp tài sản này khởi đầu năm với lời hứa như vậy? - Goldman cho biết chỉ ngay trước năm 2018, nhu cầu hàng hóa "thậm chí còn mạnh hơn một năm trước đây, với việc tăng trưởng toàn cầu đồng bộ khá mạnh mẽ và rõ ràng" – vậy tại sao lại đi theo chiều hướng này?
Chiến tranh thương mại khởi nguồn tất cả
Tất cả đều do USD tăng trong bối cảnh cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung Quốc vào tháng 4, trước khi cuộc chiến thuế quan giữa hai nước bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu kim loại và ngũ cốc - hai loại hàng hoá Trung Quốc nhập khẩu nhiều nhất từ Hoa Kỳ. Thậm chí sau đó, giá dầu tiếp tục tăng trong gần 5 tháng đến tháng 10, đạt mức cao nhất trong bốn năm, do các mối đe dọa của Tổng thống Mỹ Donald Trump để đưa xuất khẩu dầu thô của Iran về không.
Sau đó, bên mua hàng hoá trở nên mạnh hơn. Họ bắt đầu đảo chiều sau khi lệnh trừng phạt của Mỹ đối với các chuyến hàng dầu Tehran không bị ảnh hưởng nhiều như dự báo. Sản lượng dầu thô của Mỹ cùng với sản lượng của Saudi và Nga cũng đạt mức cao kỷ lục.
Đồng thời, vụ giết người nhà báo Ảrập Xêút Jamal Khashoggi và mối nghi ngờ rằng điều này được thiết kế để đưa Ả rập và nhóm OPEC được Trump thương xót, người đã gây áp lực cho Riyadh để giữ cho sản lượng dầu cao và giá thấp để tránh lệnh trừng phạt Mỹ cho việc giết người.
Sự suy yếu của giá dầu khiến thị trường hàng hoá giảm
Kết quả: Thị trường gấu kéo dài nhất của dầu hiện đang gây áp lực đối với toàn bộ thị trường nguyên liệu thô.
Trong một lưu ý trong tuần này, Goldman Sachs) cho biết sự yếu kém hiện tại của thị trường hàng hóa là đáng kể khi không có suy thoái trong trên nền kinh tế toàn cầu, dự kiến sẽ tăng 3,5% trong năm 2019. Lệnh trừng phạt Mỹ đối với Iran có thể là nguyên nhân khiến giá dầu giảm, nhưng đó không phải là lý do để tiếp tục bán tháo, ngân hàng Phố Wall cho biết:
“Chúng tôi tin rằng câu trả lời nằm ở việc thiếu vốn rủi ro dành cho thị trường hàng hóa. Nếu không có nhà đầu tư hợp lý, các nhà giao dịch có hệ thống sẽ có ảnh hưởng lớn đến giá cả hàng hóa”.
Đổ lỗi cho máy móc, đừng đổ lỗi cho con người
Các nhà giao dịch có hệ thống này không chỉ là các nhà giao dịch mà thường là các thuật toán - hoặc các máy được lập trình để thực hiện các giao dịch như con người, nhưng thường không cân nhắc các yếu tố cơ bản.
Những “thuật toán” như vậy, Goldman nói rằng:
“Trả lời các mô hình giá, điều này trở nên quan trọng hơn các yếu tố cơ bản tại chỗ hoặc thậm chí là các quan điểm dự đoán về các nguyên tắc cơ bản như vậy. Trong lịch sử, họ đã tập trung vào động lực và các chiến lược bán hàng để tạo ra lợi nhuận”.
Họ cũng bổ sung:
“Trong môi trường hiện tại, các chiến lược giao dịch ngắn hạn đang được mở ra, tạo ra biến động đột biến, trong khi các chiến lược động lượng khiến giá dầu giảm. Thanh khoản thị trường đang cạn kiệt, điều này khiến cho thị trường hàng hóa giảm nhiều hơn cổ phiếu, khiến cho nhu cầu cạn kiệt.
Môi trường hiện tại "không bền vững"
Tuy nhiên, Phố Wall cho biết môi trường không ổn định hiện tại đối với giá dầu là không bền vững và dự đoán thị trường sẽ điều chỉnh khi OPEC cắt sản lượng và các bên gặp nhau vào ngày 6/12, bất kể các mối đe dọa của Trump. Goldman cũng hy vọng Trump và lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ đồng ý một thỏa thuận thương mại tại hội nghị thượng đỉnh của họ tại G20 hôm thứ 6.
Sau đây là những mức tăng tính đến nay (làm tròn) và triển vọng kỹ thuật đối với các nhóm hàng hoá dẫn dắt:
- Khí gas tự nhiên: +44%, Mua
- Lúa mì: +18%, Bán
- Yến mạch +18%, Bán
- Ca cao: +13%, Bán mạnh
- Palladi: +7, Mua mạnh
- Ngô: +5, Trung lập
- Nước cam: +3, Trung lập
- Thức ăn gia súc: + 2, Bán mạnh