Thị trường quyền chọn cho biết gì về Twitter?

Câu chuyện Elon Musk vs Twitter vẫn tiếp tục. Đã hơn ba tháng kể từ khi người đàn ông giàu nhất thế giới tiết lộ 9% cổ phần trong nền tảng truyền thông xã hội phổ biến, mặc dù đang gặp khó khăn. Cổ phiếu của Twitter (NYSE: TWTR) đã tăng mạnh vào ngày 4 tháng 4 – tăng từ gần 39 đô la lên gần 50 đô la. Cổ phiếu đạt mức cao nhất là 54,57 đô la vào ngày hôm sau, cao hơn mức giá chào bán đáng ngờ là 54,20 đô la sẽ đến vào ngày 14 tháng 4. Hội đồng quản trị Twitter đã chấp nhận lời đề nghị của Musk vào ngày 25 tháng 4. Tuy nhiên, kể từ đó, có rất nhiều vấn đề phát sinh, suốt thời gian qua đợt bán tháo lớn đối với cổ phiếu công nghệ vẫn tiếp diễn. Không còn nghi ngờ gì nữa, giá trị thị trường của Twitter ngày nay thấp hơn nhiều so với thời điểm Musk thăm dò ý kiến ​​của những người theo dõi về việc liệu nền tảng này có hỗ trợ tự do ngôn luận vào ngày 25 tháng 3 hay không.

Tại ORATS, chúng tôi nhận thấy một lượng lớn khối lượng mua trên cổ phiếu Twitter do một số nhà đầu tư đang đặt cược rằng cổ phiếu sẽ tăng. Mặc dù việc phát hiện các xu hướng giao dịch thú vị trong các lệnh mua và bán là rất quan trọng, nhưng cũng chỉ đơn giản là xem xét sự biến động ngụ ý (IV). IV càng cao, các quyền chọn càng cao cấp. Chúng tôi quan sát sự biến động ngụ ý trong 30 ngày nữa là hết hạn.

Quyền chọn mua TWTR $44 sẽ hết hạn vào tháng 5, đã thấy hoạt động lớn vào ngày 25 tháng 3

Nguồn: ORATS

Một giao dịch quyền chọn đúng thời gian diễn ra vào ngày 25 tháng 3, trong đó lệnh bán 44 đô la sắp hết hạn vào tháng 5 có khả năng được mua ở mức khoảng 1 đô la với giao dịch cổ phiếu gần 38 đô la. Hơn một tuần sau, cổ phiếu đã phá vỡ 50 đô la, dẫn đến lợi nhuận hơn 600%.

Nếu thị trường quyền chọn mong đợi việc tiếp quản diễn ra mà không có vấn đề gì, thì việc phí bảo hiểm và IV sụp đổ là điều thường thấy. Rốt cuộc, nếu một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt là ảo, thì cổ phiếu sẽ chỉ đơn giản là tiếp cận giá chào bán và giữ ở mức giá đó cho đến khi giao dịch của công ty xảy ra. Về mặt cơ học, một khi thỏa thuận được hoàn tất, quyền chọn mua với mức cao hơn giá tiếp quản và quyền chọn bán có mức thấp hơn giá tiếp quản sẽ trở nên vô giá trị. Điều quan trọng cần biết là phí bảo hiểm là phần giá của quyền chọn cao hơn giá trị nội tại. Giá trị nội tại của một quyền chọn đơn giản là giá của cổ phiếu trừ đi giá thực hiện.

Quay trở lại với TWTR - thị trường quyền chọn thường tin rằng thỏa thuận sẽ được thực hiện trở lại vào cuối tháng 4. Chúng tôi nhận thấy rằng mức IV trên cổ phiếu TWTR đã giảm mạnh từ 78,5% xuống 25,2% vào ngày 25 tháng 4. Tuy nhiên, vào tháng 5, xu hướng bắt đầu thay đổi. Từ ngày 9 đến ngày 13 tháng 5, các nhà giao dịch quyền chọn ngày càng ít nghĩ đến khái niệm rằng một giao dịch sẽ xảy ra ở mức 54,20 đô la. Đó là khi sự biến động ngụ ý tăng từ 25% lên gần 80%. Đối với quan điểm, đường trung bình động 200 ngày của IV chỉ là 50%.

Sự biến động ngụ ý của TWTR được định giá trong một giao dịch có khả năng cao sẽ xảy ra

Nguồn: ORATS

Tăng nhanh đến ngày hôm nay và biến động ngụ ý IV của TWTR là 59%, cho thấy khả năng tiếp quản là thấp. Hãy nhớ rằng báo cáo thu nhập quý 2 của nó được xác nhận sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 22 tháng 7 BMO, theo một thông cáo báo chí của công ty vào tối ngày 13 tháng 7. Dấu hiệu thu nhập hiện tại ngụ ý khoảng 10% tăng hoặc giảm trong cổ phiếu TWTR sẽ hết hạn vào ngày 22.

Kết luận

Dự kiến ​​sẽ có nhiều biến động hơn trong TWTR trong những ngày tới khi nhiều vụ lùm xùm liên quan đến Musk tiếp tục diễn ra. Thỏa thuận có thể bị phá vỡ, nhưng có vẻ như tòa án sẽ đưa ra quyết định cuối cùng. Các nhà giao dịch có thể tránh ồn ào và tìm đến giao dịch trong thị trường quyền chọn để biết được xu hướng mà cổ phiếu Twitter có thể hướng đến. Ban đầu người ta nghĩ rằng một thương vụ mua lại sẽ diễn ra, nhưng ngày nay điều đó không còn xảy ra nữa. Sắp tới, một báo cáo thu nhập chính của công ty sẽ mang lại nhiều biến động hơn.

Tiết lộ: Mike Zaccardi không có vị thế nào trong bất kỳ loại chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này.