Sự gia tăng mức độ quan tâm của các nhà đầu tư đối với các sản phẩm hoán đổi đã dẫn đến sự phát triển của các loại hình quỹ hoán đổi khác nhau (ETFs).
Vào ngày 16 tháng 9, Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ nhấn mạnh tầm quan trọng của các sản phẩm hoán đổi (ETPs) trên thị trường Hoa Kỳ trong một tuyên bố:
“Có xấp xỉ 2.370 ETP của Hoa Kỳ với tổng tài sản trị giá khoảng 4,3 nghìn tỷ đô la tính tới ngày 30 tháng 6 năm 2020. Các ETP chiếm khoảng một phần ba tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu của Hoa Kỳ và tỷ lệ này đã tăng đều đặn trong những năm gần đây”.
Không chỉ có các quỹ hoán đổi (ETF) chuyên về các lĩnh vực, khu vực và vấn đề khác nhau, mà vào tháng 11 năm 2019, SEC đã phê duyệt cho “các quỹ ETF chưa được công khai nhưng vẫn được phép hoạt động (ANTs)”, các quỹ này kết hợp giữa tính linh hoạt của việc đầu tư chủ động với các yêu cầu pháp lý và đặc điểm của quỹ ETF.
Không giống như các quỹ ETF truyền thống sẽ công bố số cổ phiếu nắm giữ hàng ngày, cho phép định giá theo thời gian thực cùng tính thanh khoản và dễ dàng giao dịch, các quỹ ETF chưa được công khai nhưng vẫn được phép hoạt động này chỉ công bố số lượng cổ phiếu nắm giữ từng quý.
Tần suất công bố đã là một vấn đề lo ngại trong các cuộc tranh luận và nghiên cứu, cuối cùng dẫn đến kết quả ANTs chỉ mới được phê duyệt trong khoảng một năm trước.
Các quỹ ETF thường có chênh lệch giữa giá mua và bán chặt chẽ và giao dịch gần với giá trị của các cổ phiếu nắm giữ. Khi biết được số cổ phần nắm giữ trong một quỹ nhất định, những người tham gia thị trường có thể dễ dàng và thường xuyên so sánh giá ETF với giá tài sản của quỹ.
SEC lưu ý rằng các nhà cung cấp quỹ ETF cần “đảm bảo rằng giá thị trường cho cổ phiếu ETF không chênh lệch quá xa so với giá trị cổ phiếu nắm giữ của ETF”. Nếu không, những các nhà đầu tư lớn có thể tận dụng cơ hội để đầu cơ chênh lệch giá và các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể gặp bất lợi.
Một vấn đề khác, các nhà quản lý quỹ chủ động lo ngại về khả năng bị các nhà giao dịch bên thứ ba “phỗng tay trên”, với những suy đoán rằng nhà quản lý quỹ có khả năng sẽ xáo trộn các cổ phiếu nắm giữ trong quỹ ETF. Nếu những người quản lý quỹ ETF có các hành động không minh bạch như vậy, nhà đầu tư có thể không nhận được lợi thế hoặc lợi ích của việc đầu tư chủ động.
Sau nhiều năm thảo luận giữa SEC và ngành về trường hợp các quỹ ETF chưa được công khai nhưng vẫn được phép hoạt động, giờ đây đã có thỏa thuận rằng các nhà tài trợ quỹ sẽ phát hành một danh mục đầu tư ủy quyền cung cấp “đủ thông tin để giữ giá của quỹ phù hợp với giá trị tài sản”. Nhưng các thông tin không được phép tác động quá lớn đến giá trị chiến lược đầu tư của việc quản lý.
Mặc dù ANTs hiện đã hoàn toàn được xem là hợp pháp và có thể vận hành, nhưng SEC muốn các nhà đầu tư nhận ra rằng trong thời điểm thanh khoản hạn chế, các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể “phải đối mặt với mức chênh lệch lớn hơn và do đó nhận được mức giá không phản ánh chính xác giá trị cổ phiếu của họ”.
Trong 11 tháng qua, hơn 10 quỹ ETF chưa được công khai nhưng vẫn được phép hoạt động (ANTs) đã bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ và con số này dự kiến sẽ tăng lên đáng kể trong vòng một thập kỷ tới. Hôm nay, chúng ta xem xét kỹ hơn một trong những quỹ này.
Quỹ American Century Focused Dynamic Growth ETF
- Giá hiện tại: 67.25 USD
- Vùng giá 52 tuần: 37.71 USD – 70.28 USD
- Tỉ lệ chi phí: 0.45%
Quỹ American Century Focused Dynamic Growth ETF (NYSE:FDG) cung cấp khả năng tiếp xúc với các công ty tăng trưởng có vốn hóa lớn với tiềm năng tăng giá trong dài hạn. Quỹ dựa trên Chỉ số tăng trưởng Russell 1000.
Tính đến ngày 30 tháng 9, FDG nắm giữ 37 cổ phiếu. Hiện có 98% công ty trong số đó có trụ sở tại Hoa Kỳ, trong khi phần còn lại đến từ Bỉ. Mười công ty hàng đầu chiếm hơn 50% tài sản ròng của quỹ, ở mức 207,7 triệu đô la bao gồm: Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA), Salesforce.com (NYSE:CRM), Square (NYSE:SQ) và Visa (NYSE:V) dẫn đầu danh sách các công ty trong ETF.
Xét theo phân bổ ngành, ngành công nghệ thông tin (36,31%) có tỷ trọng cao nhất, tiếp đến là ngành tiêu dùng không thiết yếu (27,73%) và chăm sóc sức khỏe (11,68%). Tỷ lệ P/E và P/B của quỹ ở mức 56,69 và 9,55.
Quỹ bắt đầu giao dịch vào ngày 2 tháng 4 với giá mở cửa là 37,91 USD. Ngay hôm sau, quỹ đạt mức thấp nhất mọi thời đại là 37,71 USD. Tính từ thời điểm đó, FDG tăng khoảng 80%, đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 2 tháng Chín.
Để so sánh, kể từ khi đạt mức thấp nhất vào đầu mùa xuân, chỉ số S&P 500 và NASDAQ Composite lần lượt tăng khoảng 60% và 76%. Các nhà đầu tư tiềm năng nên chú ý đến quỹ để phân tích lợi nhuận của FDG rồi đưa ra quyết định sáng suốt hơn về việc có nên đầu tư hay không.
Kết luận
Các quỹ ETF chưa được công khai nhưng vẫn được phép hoạt động (ANTs) là những quỹ hoán đổi mới của thế giới các sản phẩm hoán đổi rộng lớn. Một số quỹ tương hỗ truyền thống dự kiến sẽ tham gia vào các quỹ ANTs vì họ có thể dễ dàng sử dụng cơ sở hạ tầng hiện có của mình mà không phải chịu thêm quá nhiều chi phí.
ANTs có khả năng trở thành lựa chọn thay thế cho các quỹ tương hỗ được quản lý chủ động trong các quý sắp tới vì chúng cung cấp giao dịch dễ dàng trong ngày – điều mà các quỹ tương hỗ hoạt động truyền thống không đáp ứng được. Chúng tôi dự định sẽ quay lại với chủ đề này trong những tháng tới.