Tin Tức Nóng Hổi
0
Phiên Bản Không Quảng Cáo. Nâng cấp trải nghiệm Investing.com của bạn. Giảm tới 40% Nâng Cấp Ngay

Đợt bán tháo tiền điện tử đã thêm một lý do để tránh cổ phiếu Coinbase

vn.investing.com/analysis/ot-ban-thao-tien-dien-tu-da-them-mot-ly-do-de-tranh-co-phieu-coinbase-200440050
Đợt bán tháo tiền điện tử đã thêm một lý do để tránh cổ phiếu Coinbase
Theo Vincent Martin   |  16/06/2022 13:28
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bài báo này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
 
 
F
-5.83%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
DHI
-4.16%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
BTC/USD
+0.25%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
SHOP
-8.45%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
PYPL
-2.66%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
SQ
-5.37%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 

Hiện tại, có hơn 700 cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch của Mỹ với giá trị vốn hóa thị trường trên 10 tỷ USD. Không một cổ phiếu nào trong số đó có một năm 2022 tồi tệ hơn Coinbase Global (NASDAQ: COIN), đã giảm 79,6% đáng kinh ngạc.

COIN Daily
COIN Daily

Vị trí của Coinbase ở đầu (hoặc cuối) danh sách có lẽ không phải là điều đáng ngạc nhiên. Tiền điện tử đã có một năm 2022 khốc liệt. Bitcoin ( BTC / USD) và Ethereum ( ETH / USD) đã giảm hơn một nửa tính từ đầu năm đến nay.

Terra ( LUNA / USD) đã bị bán tháo. ( CEL / USD) giảm mạnh vào cuối tuần này sau khi đợt bán tháo Celsius Network tạm dừng.

Trong khi đó, tất cả cổ phiếu tăng trưởng khác cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Bốn cổ phiếu vốn hóa lớn hoạt động kém nhất tiếp theo trong năm là Shopify (NYSE: SHOP), Unity Software (NYSE: U), Roblox (NYSE: RBLX ) và Snap (NYSE: SNAP), mỗi loại đã giảm ít nhất 74%.

Tại thời điểm này, một số nhà đầu tư có thể bị hấp dẫn bởi cổ phiếu Coinbase. Họ có thể coi việc bán tháo trong cả tiền điện tử và cổ phiếu tăng trưởng là một phản ứng thái quá trong ngắn hạn đối với việc tăng lãi suất từ ​​Cục Dự trữ Liên bang.

Họ có thể coi COIN là một ván cược có giá trị: thu nhập sau 12 tháng trên thực tế là hơn 10 đô la cho mỗi cổ phiếu trên cơ sở GAAP (Các nguyên tắc kế toán thường được chấp nhận), đặt bội số giá trên thu nhập của cổ phiếu xuống dưới 5x.

Thật vậy, chỉ có khoảng 30 cổ phiếu vốn hóa lớn có mức P/E thấp hơn. Nhiều công ty trong số đó, chẳng hạn như công ty xây dựng nhà DR Horton (NYSE: DHI) và nhà sản xuất ô tô Ford (NYSE: F), là những cổ phiếu có tính chu kỳ mạnh mà thu nhập có thể bị giảm trong suy thoái. Hầu như không có công ty nào có tiềm năng phát triển như Coinbase.

Nhưng thực tế là COIN nhìn qua thì không hề hấp dẫn, thậm chí nó đã giảm 86% so với mức cao nhất, và mặc dù có những căn bản có vẻ ấn tượng như vậy. Có những rủi ro to lớn ở đây ngoài sự xuống giá đột ngột của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Đây không phải là trường hợp thị trường bán tháo một cổ phiếu chất lượng do hoảng loạn; Đó là một trường hợp khi thị trường không nhận ra rằng Coinbase là một cổ phiếu không hề chất lượng.

Cổ phiếu COIN không phải là 'rẻ'

Tháng trước, tôi đề cập lo ngại về cả thu nhập thấp của Coinbase và sự suy giảm đáng kể của nó.

Hệ số P/E trông có vẻ hấp dẫn – nhưng những khoản thu nhập đó không bền vững. Bản thân Coinbase cũng thừa nhận như vậy. Sau báo cáo quý đầu tiên của công ty, định chỉnh của Coinbase cho EBITDA Điều chỉnh (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao) mất khoảng 500 triệu đô la.

Đó là một sự đảo ngược hoàn toàn đáng kinh ngạc. Vào năm 2021, Coinbase đã kiếm được hơn 4 tỷ đô la trên cùng một cơ sở. Một bội số P/E đơn giản có thể khiến COIN trông có vẻ rẻ ngay bây giờ, nhưng nó sẽ không như thế nữa khi số liệu quý 2 được báo cáo vào cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8; đến Q4, nếu không phải là Q3, P / E của COIN sẽ là âm.

Sự thay đổi cơ bản lớn đó cũng giải thích phần lớn sự yếu kém của cổ phiếu trong vài tháng qua. Thật vậy, lập luận rằng COIN là "rẻ" vì nó giảm 86% so với mức cao nhất trong tháng 11 đã bỏ qua thực tế về hoạt động kinh doanh khác biệt một cách đáng kinh ngạc. Nó cũng bỏ qua thực tế rằng COIN rất có thể đã được định giá quá cao cách đây bảy tháng, cũng như rất nhiều cổ phiếu tăng trưởng khác.

Nói một cách đơn giản, COIN lẽ ra phải được bán hết.

Cổ phiếu Coinbase sẽ như thế nào trong tương lai?

Điều quan trọng nhất, nói một cách khái quát, là cả bội số P / E và sự sụt giảm hàng năm đều là những thước đo lạc hậu. Các nhà đầu tư cần phải nhìn về phía trước. Khi nói đến Coinbase, tương lai không có vẻ gì là hứa hẹn.

Một lần nữa, người ta chỉ cần lắng nghe bản thân công ty. Chỉ vài tuần trước, Coinbase đang tuyển dụng mạnh mẽ. Một phần lý do của khoản lỗ dự kiến ​​trong năm nay là Coinbase đã lên kế hoạch “tiếp tục đầu tư một cách khôn ngoan để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn”. Bây giờ họ không đầu tư như vậy nữa.

Vào ngày 10 tháng 5, Coinbase đã viết về những kế hoạch đó trong thư cổ đông quý đầu tiên của mình. Chưa đầy hai tuần sau, công ty tạm dừng tuyển dụng. Hai tuần sau đó, nó bắt đầu vô hiệu các đề nghị nó đã được thực hiện. Vào thứ Ba, công ty thông báo đã sa thải 18% nhân viên của mình.

Chu kì giảm của công ty tiếp tục: 5 tuần sau khi đầu tư “khôn ngoan” vào hoạt động kinh doanh của mình, Coinbase đang cắt giảm gần 1/5 lực lượng lao động. Giống như việc chuyển từ lợi nhuận khổng lồ sang thua lỗ lớn, đó là một sự đảo ngược đáng kinh ngạc.

Lời giải thích cốt lõi cho việc sa thải là hoạt động kinh doanh của Coinbase đang rơi xuống vực. Khi thông báo về động thái này, giám đốc điều hành Brian Armstrong đã chỉ ra nguy cơ xảy ra một “mùa đông tiền điện tử” khác, lưu ý rằng công ty của ông đã sống sót sau bốn sự kiện như vậy cho đến nay. Phản ứng cho mỗi lần là phương pháp quản lý chi phí để tồn tại.

Thực tế là Coinbase đang quay trở lại với những chiến thuật đó - và họ làm như vậy rất quyết liệt- cho thấy rằng kết quả ngắn hạn sẽ trở nên tồi tệ và thậm chí kỳ vọng về khoản lỗ 500 triệu đô la trong năm nay là quá lạc quan.

Sở hữu cổ phiếu Coinbase

Bây giờ, một lần nữa, một nhà đầu tư có thể tin rằng những gì Coinbase đang giải quyết chỉ là một đốm sáng ngắn hạn. Công ty đã tồn tại qua “mùa đông tiền điện tử” trước đây. Kết quả năm 2021 ít nhất cho thấy công ty có thể kiếm được bao nhiêu lợi nhuận trong thời kỳ thuận lợi.

Nhưng cũng có những mối quan tâm ngoài ngắn hạn ở đây. Doanh thu và lợi nhuận của Coinbase không giảm chỉ vì giá tiền điện tử giảm. Họ đang đi xuống bởi vì nền tảng này đang mất thị phần.

Cạnh tranh đã diễn ra gay gắt, với tất cả mọi người từ Block (NYSE: SQ) đến PayPal (NASDAQ: PYPL) đến Robinhood (NASDAQ: HOOD) đều nhắm mục tiêu vào thị trường này.

Và ít nhất ở một mức độ nào đó, những đối thủ đó đang chiến thắng. Một nhà phân tích Phố Wall vào tháng 4 đã ước tính rằng thị phần của Coinbase đã giảm từ 12% xuống 8% trong vài tháng.

Khối lượng bitcoin trên FTX do tư nhân nắm giữ đã tăng vọt qua số lượng giao dịch trên Coinbase.

Cạnh tranh không chỉ ảnh hưởng đến khối lượng. Nó còn làm tổn hại đến doanh thu. Doanh thu của Coinbase dựa trên tỷ lệ hoa hồng của nó: tỷ lệ phần trăm giao dịch mà nó giữ cho riêng mình. Sự cạnh tranh sẽ khiến tỉ lệ hoa hồng giảm dần theo thời gian.

Hiện tượng tương tự cũng xảy ra trong môi giới cổ phiếu: hoa hồng, thường trên 35 đô la vào những năm 1980, đã bị cắt giảm khi giao dịch trực tuyến bùng nổ vào cuối những năm 1990 — và đối với hầu hết các giao dịch ngày nay đều bằng không.

Vì vậy, có nhiều điều đang diễn ra ở đây hơn là chỉ một vụ phá sản bằng tiền điện tử. Có những vấn đề về cơ cấu, lâu dài với hoạt động kinh doanh của Coinbase – những vấn đề không thể giải quyết bằng cách cắt giảm nhân viên và chi phí.

Trong bối cảnh đó, nhìn về phía trước, COIN hầu như không phải đang ở một mức giá quá hời. Công ty vẫn có giá trị vốn hóa thị trường trên 12 tỷ đô la và giá trị doanh nghiệp chỉ ở mức 10 tỷ đô la.

Tuy nhiên, khoản nợ của nó được định giá thấp tới 60, với lợi suất hơn 10% – một lợi suất cho thấy thị trường trái phiếu đang tính đến những khả năng mà Coinbase thực sự sẽ phá sản vào một thời điểm nào đó trong thập kỷ tới.

Chắc chắn, kịch bản đó có vẻ khó xảy ra. Coinbase sẽ cắt giảm chi phí, tiền điện tử có khả năng (mặc dù không chắc chắn) sẽ tăng trở lại ở một mức độ nào đó và công ty có thể quay trở lại hướng tới lợi nhuận.

Nhưng công ty với vốn hóa thị trường 12 tỷ đô la không thể chứng minh giá trị bằng cách tránh phá sản. Nó chứng minh bằng cách tạo ra dòng tiền nhất quán, đáng kể, miễn phí. Coinbase sẽ mất rất lâu nữa để có thể làm điều đó. Cho đến khi có sự rõ ràng về thời điểm nó sẽ xảy ra, COIN hoàn toàn có thể tiếp tục giảm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tại thời điểm viết bài này, Vince Martin không có vị trí nào trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập.

***

Bạn đang tìm cách bắt kịp ý tưởng tiếp theo của mình? Với InvestingPro+, bạn có thể tìm thấy:

  • Tài chính của bất kỳ công ty nào trong 10 năm qua
  • Điểm số sức khỏe tài chính cho khả năng sinh lời, tăng trưởng và hơn thế nữa
  • Giá trị hợp lý được tính toán từ hàng chục mô hình tài chính
  • So sánh nhanh với các công ty cùng ngành
  • Biểu đồ cơ bản và hiệu suất

Và còn nhiều nữa. Nhận tất cả dữ liệu quan trọng một cách nhanh chóng để bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt, với InvestingPro+.

Đợt bán tháo tiền điện tử đã thêm một lý do để tránh cổ phiếu Coinbase
 

Các Bài Báo Liên Quan

Duc Anh Tran
TTCK Việt Nam tiếp tục giảm điểm Theo Duc Anh Tran - 28/09/2022

[Điểm nhấn thị trường] TTCK Việt Nam tiếp tục giảm điểm [Hợp đồng tương lai/Quỹ ETF] Các HĐTL giảm điểm tương đồng với diễn biến thị trường chứng khoán thế...

Đợt bán tháo tiền điện tử đã thêm một lý do để tránh cổ phiếu Coinbase

Thêm một Bình Luận

Hướng Dẫn Đăng Bình Luận

Chúng tôi khuyến khích các bạn đăng bình luận để kết giao với người sử dụng, chia sẻ quan điểm của bạn và đặt câu hỏi cho tác giả và những người khác. Tuy nhiên, để duy trì chất lượng cuộc đàm luận ở mức độ cao, điều mà chúng ta đều mong muốn, xin bạn hãy nhớ những nguyên tắc sau:

  • Làm phong phú cuộc đàm luận
  • Đi vào trọng tâm và đúng hướng. Chỉ đăng những nội dung liên quan đến chủ đề đang được thảo luận.
  • Hãy tôn trọng. Kể cả những ý kiến tiêu cực cũng phải được viết trong khuôn khổ tích cực và ngoại giao.
  • Sử dụng phong cách viết chuẩn. Bao gồm cả dấu chấm câu, chữ hoa và chữ thường.
  • LƯU Ý: Các tin rác và/hoặc thông điệp cùng đường dẫn quảng cáo, email, số điện thoại trong bài bình luận sẽ bị xóa bỏ, đồng thời các tài khoản có những bình luận này cũng sẽ bị treo cho đến khi chủ tài khoản cam kết không vi phạm lần thứ hai các quy định đăng bài.
  • Tránh những công kích cá nhân, báng bổ hay vu khống trực tiếp đến tác giả hay một người sử dụng khác.
  • Chỉ cho phép các bình luận bằng Tiếng Việt.

Theo toàn quyền quyết định của Investing.com, thủ phạm gây ra thư rác hay có hành động lạm dụng sẽ bị xóa khỏi trang và bị cấm đăng nhập trong tương lai.

Viết suy nghĩ của bạn ở đây
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
Cũng đăng trên :
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Cám ơn lời bình của bạn. Vui lòng lưu ý rằng lời bình của bạn đang chờ các điều phối viên của chúng tôi phê duyệt.​ Do đó, sẽ mất một lúc sau lời bình mới được hiển thị trên trang web của chúng tôi.
Các bình luận (1)
Huy Ngô
Huy Ngô 16/06/2022 14:10
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bình luận này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
Tác giả phân tích và nêu ý kiến rất chính xác.Còn tôi theo ý kiến cá nhân tôi thì nó là xu hướng chung, Ai rồi cũng phải quay lại thực tại khi chiến tranh và gây ra thiếu lương thực năng lượng và sự nghèo đói. Giá trị của đồng coi sẽ về đúng nghĩa của nó, không thể mang coin ra làm nhiên liệu thay xăng dầu hay có thể dùng nó để thay thức ăn được. Biến một thứ không giá trị thành một thứ có giá bởi sự mù quáng hưng phấn của đám đông tự phát.
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Thêm Biểu Đồ vào Bình Luận
Xác nhận tác vụ chặn

Bạn có chắc là bạn muốn chặn %USER_NAME% không?

Khi làm vậy, bạn và %USER_NAME% sẽ không thể xem bất cứ bài đăng nào của nhau trên Investing.com.

%USER_NAME% đã được thêm thành công vào Danh sách chặn

Vì bạn vừa mới hủy chặn người này, nên bạn phải đợi 48 tiếng thì mới có thể khôi phục lại trạng thái chặn.

Báo cáo bình luận này

Tôi cảm thấy bình luận này là:

Bình luận bị gắn cờ

Cám ơn!

Báo cáo của bạn đã được gửi tới người điều phối trang để xem xét
Đăng ký với Google
hoặc
Đăng ký bằng Email