Investing.com -- Những "kỵ binh" trên thị trường chứng khoán đã lên tiếng. Họ không thích thuế quan, và họ cũng không thích việc sa thải hàng loạt công chức liên bang. Lý do là vì họ không thích tình trạng "stagflation" (tăng trưởng chậm kèm theo lạm phát cao), và họ lo sợ rằng chính sách của Trump 2.0 tập trung vào những biện pháp này có thể gây ra suy thoái kinh tế với lạm phát cao.
Họ thực sự không thích thông điệp của Tổng thống Donald Trump vào Chủ nhật vừa qua trong một cuộc phỏng vấn với Maria Bartiromo trên Fox News, điều này được thể hiện rõ qua đợt bán tháo cực đoan hôm nay, khiến chỉ số S&P 500 giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày (biểu đồ). Ông đã chỉ ra rằng thuế quan sẽ tiếp tục tồn tại. Chỉ vài tuần trước, mọi người (bao gồm cả chúng tôi và những người khác) đều nghĩ rằng Tổng thống Trump sẽ sử dụng thuế quan như một công cụ đàm phán tạm thời để dẫn đến tự do thương mại hơn và một sân chơi công bằng hơn cho các nhà xuất khẩu Mỹ.
Mặc dù sự giảm mạnh của giá cổ phiếu từ giữa tháng 2 chủ yếu được cho là do sự nhầm lẫn về việc thực thi thuế quan, nhưng thực tế ngày càng rõ ràng rằng Tổng thống Trump dự định sử dụng thuế quan như một vũ khí lâu dài để ép các công ty sản xuất tại Mỹ, đặc biệt là các mặt hàng mà ông cho là thiết yếu đối với an ninh quốc gia, bao gồm thép, nhôm, dược phẩm và chất bán dẫn.
Kết quả đến nay là một cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và Canada, có khả năng sẽ lan rộng vào ngày 2 tháng 4, khi chính quyền Tổng thống Trump dự kiến công bố các mức thuế trả đũa trên toàn cầu, bao gồm cả Châu Âu và Ấn Độ. Điều này đã khiến các "kỵ binh" trên thị trường chứng khoán bắt đầu hành động, đặc biệt là sau khi ông Trump nói với Bartiromo: "Điều tôi phải làm là xây dựng một đất nước mạnh mẽ. Bạn không thể chỉ nhìn vào thị trường chứng khoán". Thật ngớ ngẩn khi chúng tôi nghĩ rằng ông sẽ tìm kiếm sự củng cố tích cực từ thị trường chứng khoán cho các chính sách của mình.
Hôm qua, chúng tôi đã thừa nhận rằng không thể loại trừ khả năng một thị trường gấu đã bắt đầu từ ngày 20 tháng 2. Rủi ro hiện nay là nếu đợt bán tháo tiếp tục, hiệu ứng tiêu cực về tài sản sẽ làm tăng khả năng xảy ra suy thoái, điều này sẽ làm rộng thêm thâm hụt ngân sách liên bang và tăng tỷ lệ nợ công trên GDP. Tổng thống Trump đã tự hào nhận xét rằng lãi suất trái phiếu đã giảm kể từ khi ông nhậm chức. Tuy nhiên, ông cũng có thể khiến các "người canh gác trái phiếu (Bond Vigilantes)" nổi giận nếu một kịch bản stagflation (lạm phát cao và tăng trưởng chậm) cản trở việc xây dựng kế hoạch dài hạn để thu hẹp thâm hụt ngân sách liên bang tại Washington.
Ông Trump cũng có nguy cơ mất các ghế do đảng Cộng hòa nắm giữ trong cuộc bầu cử giữa kỳ, dẫn đến sự tắc nghẽn chính trị trong các năm 2027 và 2028. Người dân Mỹ không thích sự đau đớn trong hiện tại với những lời hứa về lợi ích trong tương lai. Nói cách khác, "Kỷ nguyên vàng" của Trump có thể bị đánh bại bởi stagflation. Cố vấn chiến lược kỳ cựu của đảng Dân chủ, James Carville, gần đây đã khuyên đảng Dân chủ ngồi yên và quan sát ông Trump tự hủy hoại bản thân.
Tổng thống Trump nên làm gì khác biệt? Ông nên chấp nhận đóng cửa biên giới với Mexico và giảm giá dầu cho đến thời điểm này. Cả hai mục tiêu này đã đạt được một cách đáng ngạc nhiên. Ông nên cho phép các thành viên nội các của mình có thêm thời gian để giảm số lượng nhân viên trong các bộ một cách lặng lẽ và chậm rãi. Sau đó, ông có thể tập trung vào việc giành được đa số lớn hơn ở cả hai viện của Quốc hội để tiến hành chương trình "Kỷ nguyên vàng" của mình.
Hiện tại, chỉ số S&P 500 đã giảm 8,6% kể từ mức cao kỷ lục vào ngày 19/2. Điều đó không quá tệ khi MAGS (Magnificent-7 ETF) giảm 16,2%, dẫn đầu bởi sự sụt giảm của Nvidia (NASDAQ:NVDA) (-23,2%) và Tesla (NASDAQ:TSLA) (-38,4%).