Tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng với một số yếu tố rủi ro trong quý 4, nhưng hiện tại, mức chênh lệch hiệu suất cao từ đầu năm đến nay của cổ phiếu Mỹ so với các loại tài sản chính còn lại vẫn tồn tại.
Bằng cách sử dụng một tập hợp các quỹ ETF, chứng khoán Mỹ là ngoại lệ tăng giá đối với thị trường toàn cầu. Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) đang dẫn trước 13,0% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2023 cho đến hết ngày thứ Sáu (22 tháng 9). Hiệu suất tốt nhất tiếp theo là mức tăng xa 7,9% đối với các cổ phiếu ở thị trường phát triển ngoại trừ Hoa Kỳ (VEA).
Trong khi đó, một số thành phần của các dấu ấn toàn cầu vẫn ở mức thấp, bao gồm cả quỹ tín thác đầu tư bất động sản của Hoa Kỳ (VNQ), hiện đang chịu mức lỗ nặng nhất đối với các loại tài sản chính với mức giảm 4,1%.
Về bối cảnh, hãy lưu ý rằng Chỉ số Thị trường Toàn cầu (GMI), do CapitalSpectator.com duy trì, tăng 8,4% vào năm 2023 — cao hơn mọi thứ ngoại trừ chứng khoán Mỹ. Chỉ số không được quản lý này nắm giữ tất cả các loại tài sản chính (trừ tiền mặt) theo trọng số giá trị thị trường thông qua ETF và thể hiện thước đo cạnh tranh cho các chiến lược danh mục đầu tư đa loại tài sản toàn cầu.
Một phần lý do khiến cổ phiếu Mỹ tăng giá tốt là nền tảng kinh tế mạnh mẽ và kiên cường. Bất chấp những kỳ vọng hồi đầu năm rằng một cuộc suy thoái đang đến gần, sản lượng của Mỹ vẫn tiếp tục tăng. Như đã lưu ý vào tuần trước, dự báo trung bình hiện tại của CapitalSpectator.com cho quý 3 GDP, dựa trên một số nguồn, hiện ở mức cao nhất là 3% — một sự cải thiện vững chắc so với mức tăng 2,1% mà chính phủ báo cáo trong Quý 2.
Tuy nhiên, một số yếu tố rủi ro đang hình thành trong Quý 4 và có nguy cơ tạo ra những trở ngại mạnh hơn cho thị trường và nền kinh tế. Như tờ Wall Street Journal đưa tin ngày hôm nay:
“Trong số những thách thức có thể xảy ra vào mùa thu này: một cuộc đình công của công nhân ô tô, chính phủ đóng cửa kéo dài, việc nối lại các khoản thanh toán khoản vay của sinh viên và giá dầu tăng.” Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Parthenon cho biết. “Chính mối đe dọa gấp bốn lần của tất cả các yếu tố trên có thể làm gián đoạn hoạt động kinh tế”.
Nicholas Sargen, nhà tư vấn kinh tế của Fort Washington Investment Advisors, cho biết thêm rằng về lâu dài, Mỹ sẽ phải đối mặt với những thách thức liên quan đến chi tiêu chính phủ.
Ông dự đoán: “Trong tương lai, thách thức lớn nhất sẽ là làm sao để nền kinh tế thoát khỏi sự gia tăng lớn về chi tiêu của chính phủ. Trong 15 năm qua, tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP đã tăng gấp đôi từ 60% lên 120%.”
Không rõ bao lâu nữa, sự mất cân đối tài chính của Mỹ sẽ gây rắc rối cho thị trường chứng khoán. Trong khi đó, chứng khoán Mỹ tiếp tục hoạt động tốt hơn.
Kim Forrest, người sáng lập và giám đốc đầu tư tại Bollywood Capital Partners cho biết:
“Khi mùa thu nhập chỉ còn cách vài tuần nữa, chúng tôi đang không thấy nhiều công ty điều chỉnh mục tiêu thu nhập và doanh thu của họ thấp hơn. Chúng tôi không biết khi nào cuộc suy thoái sẽ xảy ra - dù cuối cùng nó sẽ xảy ra - nhưng các công ty lớn nhất của Mỹ không báo hiệu mối đe dọa ngay lập tức”.