Cập nhật 4T2022
Hoàn thành 64,5% kế hoạch lợi nhuận cả năm sau 4 tháng
GAS (HM:GAS) công bố kết quả ước thực hiện 4 tháng đầu năm với tổng doanh thu đạt 37,460 tỷ đồng và lãi sau thuế 4,544 tỷ đồng. Trước đó kết quả kinh doanh Q1/2022 cũng rất khả quan với mức doanh thu 26.7 ngàn tỷ đồng, tăng 53% so cùng kỳ. Lãi ròng theo đó tăng trưởng 69%, đạt 3,428 tỷ đồng và cũng là kết quả kinh doanh theo quý cao nhất từ 2018 đến nay.
So với mức lợi nhuận dự báo của chúng tôi, GAS đã hoàn thành 28,3% sau 4 tháng.
Các dự án LNG tiếp tục được triển khai ổn định theo kế hoạch đề ra
Tập trung đầu tư dự án kho LNG 1 triệu tấn tại Thị Vải và các dự án thành phần, sẵn sàng nhập khẩu vào 2023. Trong quý 1/2022, GAS đã thành lập Công ty Kho cảng LNG Sơn Mỹ, chuẩn bị cho công tác triển khai Dự án kho cảng nhập LNG Sơn Mỹ vào năm 2023.
Dự kiến góp vốn tỷ lệ 51% vào dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn
Thông tin này được Lãnh đạo công ty chia sẻ tại phiên họp Đại hội cổ đông thường niên năm 2022. Dự án Đường ống dẫn khí Lô B Ô Môn có tổng mức đầu tư quy đổi 28.788 tỷ đồng. Với nỗ lực triển khai các dự án thượng nguồn và hạ nguồn (nhà máy điện) của chuỗi dự án, dự kiến Chuỗi dự án khí - điện Lô B - Ô Môn sẽ có quyết định đầu tư vào tháng 7/2022 và có dòng khí đầu tiên vào khoảng quý 4/2025.
Triển vọng lạc quan
Năm 2022 được dự báo sẽ là năm khả quan cho GAS bởi các yếu tố: (1) Chúng tôi dự báo mức giá dầu Brent trung bình sẽ ở mức 90 USD/ thùng (+32% CK); (2) Sản lượng tiêu thụ khí hồi phục sau dịch. Với dự báo trên, chúng tôi kỳ vọng GAS sẽ ghi nhận 95.738 tỷ đồng doanh thu (+21,2% CK), LNST đạt 12.119 tỷ đồng, tăng trưởng 39,7%.
Định giá
Chúng tôi thực hiện định giá GAS theo phương pháp so sánh mức P/E của chính doanh nghiệp trong quá khứ. Với mức dự báo LNST năm 2022 đạt 12.119 tỷ đồng, EPS của GAS đạt 6.332 đ/cp. Đánh giá rủi ro thị trường hiện tại, chúng tôi cho rằng mức P/E mục tiêu của GAS năm 2022 sẽ hướng về mức +1 Std tương ứng 19,61 lần, kỳ vọng GAS có thể đạt mức giá 124.100 đ/cp.
Hình 1: P/E 5 năm của GAS
Xem thêm tại đây