Vinhomes (HM:VHM) tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu thị trường Bất động sản (BĐS)
Vinhomes tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu phân khúc BĐS nhà ở với thị phần trong phân khúc căn hộ ở tất cả các phân khúc trong giai đoạn 2016-2021 lên tới 27%, cao hơn so với doanh nghiệp đứng thứ 2 là 4%. Vinhomes hiện đang sở hữu quỹ đất lên tới 168 triệu m2 sàn giúp đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận và giữ vững thị phần trong các năm tới.
Hoàn thành việc bán hàng tại ba dự án và mở bán ba dự án mới là Dream City, Wonder Park và Cổ Loa
Ba đại dự án Ocean Park và Grand Park được kì vọng sẽ sớm hoàn thành việc bán hàng trong năm 2022. Trong khi đó, ba dự án lớn mới là Wonder Park, Dream City và Cổ Loa dự kiến sẽ được mở bán vào năm 2022 với phần lớn là các sản phẩm thấp tầng có tiềm năng tăng giá tốt. Tổng giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2022 và 2023 ước tính lần lượt đạt 88 nghìn tỷ VND (HM:VND) (+11%YoY) và 98 nghìn tỷ VND (+11%YoY).
Kết quả kinh doanh tiếp tục duy trì đà tăng trưởng
Kết quả kinh doanh duy trì đà tăng trưởng trong các năm tới. Chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2022 của VHM đạt 44,372 tỷ VND (+11%YoY). Cho năm 2022, lợi nhuận sau thuế đạt 48,822 tỷ VND (+12%YoY).
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 107,800VND/cổ phiếu
Dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá, chúng tôi tiếp tục đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu Vinhomes với giá mục tiêu là 107,800/cp, cao hơn 36% so với giá đóng cửa ngày 22/02/2022.
Doanh thu chuyển nhượng BĐS năm 2021 tăng 9% so với cùng kỳ
Doanh thu từ chuyển nhượng BĐS (tính cả các dự án BCC (HN:BCC) và doanh thu bán buôn) trong Quý 4/2021 đạt 25.4 nghìn tỷ VND (-25%YoY) từ bàn giao 13,000 sản phẩm, trong đó 97% là từ 3 đại dự án đang triển khai. Trong kỳ, Vinhomes ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính ghi nhận khoản lãi 2.7 nghìn tỷ VND từ chuyển nhượng dự án trên đảo Hòn Một (Nha Trang). Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 11.9 nghìn tỷ VND (+8%YoY). Luỹ kế cả năm 2021, doanh thu đạt 85.1 nghìn tỷ VND, tăng 19%YoY, trong đó doanh thu chuyển nhượng BĐS đạt 73.5 nghìn tỷ VND, tăng 9%YoY. Nếu tính cả doanh thu từ các giao dịch bán buôn và dự án BCC, doanh thu năm 2021 đạt 94.7 nghìn tỷ VND, giảm 3%YoY.
Lợi nhuận gộp cao hơn so với cùng kỳ nhờ bàn giao tại các dự án có biên lợi nhuận tốt hơn
Lợi nhuận gộp đạt 48.4 nghìn tỷ VND, tăng 87%YoY. Biên lợi nhuận gộp đạt 56%, tăng so với mức 36% trong cùng kì năm 2020, nhờ tỷ trọng đóng góp lớn của giao dịch bán buôn tại hai dự án Ocean Park và Smart City có biên lợi nhuận cao. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 39.0 nghìn tỷ VND (+43%YoY). Như vậy, kết quả kinh doanh năm 2021 đã hoàn thành lần lượt 94% và 111% kế hoạch doanh thu lợi nhuận sau thuế đặt ra.
Tổng giá trị hợp đồng đã kí và chưa ghi nhận doanh thu (bao gồm cả giao dịch bán buôn) tính đến hết quý 4/2021 đạt 52.4 nghìn tỷ VND, giảm 16% yoy.
Bảng 1. Kết quả kinh doanh VHM
Xem thêm tại đây