Trong Q4/2022, CTCP Tập đoàn PAN (HM:PAN) ghi nhận KQKD giảm tốc khi doanh thu thuần (DTT) đạt 3,907 tỷ đồng (+ 9% YoY), LNST Cổ đông công ty mẹ giảm 26% YoY. Luỹ kế năm 2022, DTT của PAN đạt 13,663 tỷ đồng (+48% YoY), LNST Cổ đông công ty mẹ đạt 363 tỷ đồng (+22% YoY). Tăng trưởng doanh thu hợp nhất chủ yếu đến từ việc hợp nhất VFG (HM:VFG) thành công ty con.
Mảng nông nghiệp tăng trưởng 2.5 x so với năm ngoài nhờ hợp nhất VFG
Giống cây trồng và lương thực: Doanh thu và lợi nhuận của Vinaseed ghi nhận sự sụt giảm lần lượt 6% và 10% YoY trong quý 4 do tình hình thời tiết không khả quan khiến quá trình sản xuất mất thời gian, tốn nhiều chi phí, và thiếu hụt hàng hoá kinh doanh. Trong cơ cấu doanh thu, giống cây trồng chất lượng cao chiếm 80% (biên gộp khoảng 43%), 20% còn lại là gạo và các sản phẩm khác (biên gộp 13,15%).
Khử trùng – Nông dược: VFG có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 do (1) quý 4 là mùa vụ cao điểm trong năm, (2) phân phối độc quyền cho đối tác Syngenta mang về 1,000 tỷ đồng doanh thu trong năm 2022.
Xuất khẩu thuỷ sản giảm tốc trong bối cảnh khó khăn chung của thị trường
Xuất khẩu thuỷ sản Q4/2022 có sự sụt giảm đáng kể do nhu cầu tiêu dùng suy yếu tại các thị trường xuất khẩu. Tổng doanh thu mảng thuỷ sản năm 2022 đạt 6,319 tỷ đồng (+14% YoY) chủ yếu nhờ kết quả tích cực trong 3 quý đầu năm.
Tôm xuất khẩu: công ty sẽ tập trung vào thị trường Nhật Bản và EU do (1) mức độ cạnh tranh ở thị trường này ít gay gắt hơn, (2) công ty có lợi thế với các sản phẩm chế biến sâu có lợi nhuận gộp cao. Trong năm 2022, PAN đã đầu tư khoảng 250 tỷ vào vùng nuôi có diện tích 205 ha, dự kiến sẽ bắt đầu thả nuôi trong quý 1/2023. Chúng tôi kỳ vọng việc tăng diện tích vùng nuôi sẽ giúp FMC tăng khả năng tự chủ đầu vào, ổn định và cải thiện biên lợi nhuận gộp do tôm thu mua ngoài có giá cao hơn từ 25-28% giá tự nuôi.
Cá tra xuất khẩu: lợi nhuận gộp của ABT trong Q4/2022 giảm 21% YoY do thức ăn chăn nuôi tăng mạnh khiến giá vốn tăng nhanh hơn giá cá xuất khẩu. Dù vậy, luỹ kế cả năm 2022, LNST của ABT vẫn ghi nhận kết quả tích cực với 64 tỷ (+88% YoY), quay trở lại mức đỉnh 10 năm. PAN cũng cho biết ABT sử dụng nguồn cá tra nguyên liệu 100% do công ty tự nuôi nên dù quy mô còn chưa lớn nhưng ABT sẽ ít chịu ảnh hưởng từ giá cá trên thị trường.
Mảng thực phẩm đóng gói tăng trưởng ấn tượng
Doanh thu mảng thực phẩm đóng gói trong quý 4 tăng 43% YoY, LNST công ty mẹ tăng 59% YoY do (1) quý 4 là mùa cao điểm tiêu thụ của nhóm thực phẩm đóng gói, (2) phục hồi tích cực trên nền thấp của năm 2021.
Doanh thu và LNST Q4/2022 của Nước mắm 584 Nha Trang tăng trưởng lần lượt 24% và 28% YoY. Trong năm 2022, nhà máy mới với công suất 20 triệu chai/ năm chính thức đi vào hoạt động, công ty cũng tập trung vào các sản phẩm đạm cao (>35% đạm) với tỷ trọng 90%. Doanh thu của Bánh kẹo Bibica năm 2022 đạt mức cao nhất trong lịch sử, BLNG cải thiện lên mức 32.2% dù trong bối cảnh chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh.
Triển vọng năm 2023
Công ty kỳ vọng mảng nông dược có thể tăng trưởng 15-20% trên kịch bản cơ sở nhờ tận dụng quan hệ chiến lược với Syngenta để tiếp tục tăng quy mô doanh thu và lợi nhuận. Đối với mảng thuỷ sản, mặc dù bối cảnh chung toàn ngành trong năm tới vẫn còn nhiều thách thức nhưng BLĐ vẫn kỳ vọng các công ty con của tập đoàn tiếp tục duỳ trì tốc độ tăng trưởng nhờ (1) tập trung chiến lược nâng cao khả năng tự chủ, (2) các nhà máy mới ở điều kiện sẵn sàng sản xuất là động lực đẩy mạnh sản lượng khi thị trường hồi phục vào cuối năm 2023.
Mảng thực phẩm tiêu dùng kỳ vọng tăng trưởng cao trên cơ sở xuất hiện những dấu hiệu hồi phục tích cực từ Q4/2022. PAN cũng sẽ tận dụng việc Trung Quốc mở cửa lại để thúc đẩy doanh thu mảng hạt và hoa quả sấy bởi đây là thị trường chiến lược, chiếm 50% cơ cấu doanh thu mảng hạt.
