Bản ghi cuộc gọi thu nhập: Thu nhập quý 4 năm 2024 của Trinity Capital vượt kỳ vọng

Trinity Capital Inc. (TRIN) đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ trong quý IV/2024, vượt kỳ vọng của thị trường. Công ty đã công bố thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,56 đô la, vượt quá mức dự báo 0,526 đô la. Doanh thu đạt 71 triệu đô la, cao hơn đáng kể so với dự kiến 64,39 triệu đô la. Sau thông báo, giá cổ phiếu của Trinity Capital đã tăng 6,04%, đóng cửa ở mức 16,69 đô la, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư.

Bài học chính

• Trinity Capital đạt tổng thu nhập đầu tư kỷ lục là 71 triệu đô la, đánh dấu mức tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Thu nhập đầu tư ròng trên mỗi cổ phiếu của công ty là 0,58 đô la, làm nổi bật hiệu quả tài chính mạnh mẽ.
• Trinity Capital mở rộng nền tảng cho vay sang châu Âu, thành lập một nhóm ở London.
• Giá cổ phiếu tăng 6,04% sau khi công bố thu nhập.
• Công ty đang tập trung vào việc giảm đòn bẩy và huy động vốn cơ hội.

Hiệu suất công ty

Trinity Capital đã báo cáo kết thúc mạnh mẽ vào năm 2024, với sự tăng trưởng đáng kể về tổng thu nhập đầu tư và thu nhập đầu tư ròng. Lợi suất danh mục đầu tư của công ty là 16,4% được coi là hàng đầu trong ngành và lợi suất cốt lõi của công ty là 14,7%. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu trung bình (ROAE) của Trinity là 17,4% và Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản trung bình (ROAA) đạt 7,6%. Giá trị tài sản ròng (NAV) của công ty tăng 9% so với quý trước, đạt 823 triệu USD.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 71 triệu USD, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 0,56 đô la, vượt quá dự báo là 0,526 đô la
• Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu: 13,35 đô la, tăng từ 13,13 đô la
• Lợi suất danh mục đầu tư: 16,4%
• Lợi suất cốt lõi: 14,7%

Thu nhập so với dự báo

EPS của Trinity Capital là 0,56 đô la đánh bại mức dự báo 0,526 đô la khoảng 6,5%. Doanh thu 71 triệu đô la vượt quá đáng kể dự báo là 64,39 triệu đô la, đánh dấu một bất ngờ tích cực đáng kể. Hiệu suất này làm nổi bật việc thực hiện hoạt động mạnh mẽ và các sáng kiến tăng trưởng chiến lược của công ty.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, cổ phiếu của Trinity Capital đã tăng 6,04%, đóng cửa ở mức 16,69 đô la. Sự gia tăng này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào sức khỏe tài chính và triển vọng tăng trưởng của công ty. Biến động của cổ phiếu là đáng chú ý, do nó gần với mức cao nhất trong 52 tuần là 16,82 đô la, cho thấy tâm lý thị trường mạnh mẽ.

Triển vọng & Hướng dẫn

Trong tương lai, Trinity Capital đặt mục tiêu tiếp tục giảm đòn bẩy và xây dựng Cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) và tài khoản được quản lý. Công ty có kế hoạch tham gia vào việc huy động vốn cơ hội thông qua các chương trình tại thị trường (ATM), không có nghĩa vụ nợ cho đến tháng 8 năm 2026.

Bình luận điều hành

Giám đốc điều hành Kyle Brown cho biết: "Năm 2024 là một năm tuyệt vời đối với Trinity Capital khi các chiến lược của chúng tôi tiếp tục hoạt động tốt và chúng tôi đã đạt được kết quả kỷ lục." Ông cũng nhấn mạnh hiệu quả của các chương trình ATM, nói rằng, "Nó ít tốn kém hơn. Đó thực sự là cách hiệu quả nhất để tăng vốn chủ sở hữu." COO Gerry Harder nhấn mạnh động lực nhóm độc đáo của công ty, lưu ý, "Một trong những điểm nổi bật của Trinity là nhân viên của chúng tôi suy nghĩ và hoạt động như cổ đông."

Rủi ro và thách thức

• Sự biến động của thị trường có thể ảnh hưởng đến thu nhập đầu tư.
• Áp lực kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến hiệu suất danh mục đầu tư.
• Những thay đổi về quy định ở các thị trường trọng điểm có thể đặt ra những thách thức.
• Cạnh tranh tiềm năng trong lĩnh vực cho vay công nghệ và tài trợ thiết bị.
• Lãi suất tăng có thể ảnh hưởng đến chi phí đi vay.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã hỏi về cách tiếp cận của Trinity Capital để duy trì tỷ lệ không tích lũy thấp và chiến lược linh hoạt của nó liên quan đến đòn bẩy và huy động vốn. Công ty nhấn mạnh quy trình bảo lãnh cẩn thận của mình, đặc biệt là trong các khoản đầu tư liên quan đến fintech và không gian, đảm bảo các hoạt động quản lý rủi ro mạnh mẽ.

Bản ghi đầy đủ - Trinity Capital Inc (TRIN) Q4 2024:

David, Người điều hành hội nghị: Chào buổi sáng. Tên tôi là David, và tôi sẽ là người điều hành hội nghị của bạn hôm nay. Tại thời điểm này, tôi muốn chào mừng tất cả mọi người đến với Cuộc gọi hội nghị thu nhập quý IV và cả năm hai mươi bốn của Trinity Capital. Tất cả những người tham gia đã được đặt ở chế độ chỉ nghe và sàn sẽ mở cửa cho các câu hỏi sau bài thuyết trình.

Bây giờ tôi rất vui được chuyển cuộc gọi cho Ben Malcolmson, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Trinity Capital.

Ben Malcolmson, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư, Trinity Capital: Cảm ơn bạn và chào mừng bạn đến với cuộc gọi hội nghị thu nhập của Trinity Capital cho cả năm và quý IV của hai mươi bốn. Hôm nay, các diễn giả của chúng tôi là Kyle Brown, Giám đốc điều hành Michael Testa, Giám đốc Tài chính và Gerry Harder, Giám đốc điều hành. Cũng tham gia cùng chúng tôi trong phần Hỏi và Đáp của cuộc gọi là Ron Kundich, Giám đốc Tín dụng. Kết quả tài chính của Trinity đã được công bố vào đầu ngày hôm nay và có thể được truy cập trên trang web Quan hệ Nhà đầu tư của chúng tôi tại ir.trinitycap.com. Trước khi bắt đầu, tôi muốn nhắc nhở mọi người rằng một số tuyên bố được đưa ra trong cuộc gọi này có thể được coi là tuyên bố hướng tới tương lai theo luật chứng khoán liên bang Vì các tuyên bố hướng tới tương lai liên quan đến các rủi ro và sự không chắc chắn đã biết và chưa biết, chúng tôi khuyến khích bạn tham khảo hồ sơ SEC gần đây nhất của chúng tôi để biết thông tin về một số yếu tố rủi ro nhất định.

Trinity Capital không có nghĩa vụ hoặc trách nhiệm cập nhật bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào. Now, xin vui lòng cho phép tôi chuyển cuộc gọi cho Giám đốc điều hành của Trinity Capital, Kyle Brown.

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Cảm ơn Ben và cảm ơn mọi người đã tham gia cùng chúng tôi ngày hôm nay. Năm 2024 là một năm tuyệt vời đối với Trinity Capital khi các chiến lược của chúng tôi tiếp tục hoạt động tốt và chúng tôi đã đạt được kết quả kỷ lục. Các cột mốc quan trọng từ năm 2024 bao gồm 116.000.000 đô la thu nhập đầu tư ròng hoặc 2,2 đô la mỗi cổ phiếu, kỷ lục 1.200.000.000 đô la tài trợ, sự ra mắt của tài chính tài trợ và các ngành dọc cho vay được hỗ trợ tài sản của chúng tôi mang lại cho chúng tôi năm ngành dọc kinh doanh bổ sung nhưng đa dạng, Việc mở rộng nền tảng cho vay của Trinity sang Châu Âu với việc thành lập một nhóm có trụ sở tại London. Ra mắt chính thức phương tiện đồng đầu tư đầu tiên của RIA của chúng tôi, giúp tăng cường vốn hóa doanh nghiệp và cung cấp thu nhập gia tăng cho các cổ đông PDC của chúng tôi. Chúng tôi đã kết thúc năm với một quý thứ tư đặc biệt mạnh mẽ.

Dưới đây là một số điểm nổi bật từ Quý 4. Chúng tôi đã mang lại thu nhập đầu tư ròng là 35.000.000 đô la, tăng 38% so với quý 4 năm ngoái. Giá trị tài sản ròng tăng lên 823.000.000 đô la, tăng 9% từ 757.000.000 đô la trong quý trước. AUM của nền tảng đạt kỷ lục vượt quá 2.000.000.000 đô la và Trinity đã trả cổ tức tiền mặt quý IV là 0,51 đô la cho mỗi cổ phiếu, đại diện cho quý thứ hai mươi liên tiếp của chúng tôi có cổ tức ổn định hoặc tăng lên. Trong quý IV, năm ngành dọc kinh doanh của chúng tôi tiếp tục hoạt động tốt, tăng trưởng và lợi nhuận.

Xin nhắc lại, chúng tôi đã phát triển thành một nền tảng cho vay trực tiếp, bao gồm năm ngành dọc: cho vay công nghệ, tài trợ thiết bị, khoa học đời sống, cho vay tài sản và tài trợ tài trợ tập trung vào các doanh nghiệp được hỗ trợ bởi vốn cổ phần tư nhân. Mỗi ngành dọc này đều có đội ngũ giàu kinh nghiệm của riêng họ dẫn dắt các chức năng khởi tạo, tín dụng và quản lý danh mục đầu tư, giúp họ có khả năng mở rộng quy mô hiệu quả. Các khoản đầu tư của chúng tôi vào các sáng kiến tăng trưởng chiến lược này đã tạo ra động lực phi thường, làm nổi bật cam kết của chúng tôi trong việc mở rộng nền tảng và mở rộng cơ hội đầu tư của chúng tôi. Trinity Capital đầu tiên là một công ty quản lý tài sản thay thế ngoài một người cho vay trực tiếp. Chúng tôi tìm kiếm hiệu quả bằng cách mở rộng quy mô kinh doanh, bảng cân đối kế toán ở cấp công ty đại chúng và chúng tôi đang xây dựng hoạt động kinh doanh quản lý tài sản của mình để đầu tư cùng với BDC trên các ngành dọc kinh doanh của mình.

Điều làm cho chúng tôi khác với BDC được quản lý bên ngoài là khi bạn mua cổ phiếu Trinity, bạn đang mua vào một nhóm tài sản đa dạng trên các ngành dọc khác nhau của chúng tôi và bạn đang mua vào một công ty quản lý có cơ hội quản lý vốn của bên thứ ba. Ngoài ra, với tư cách là một BDC được quản lý nội bộ, nhân viên, ban quản lý và hội đồng quản trị của chúng tôi đều sở hữu cổ phần giống như các nhà đầu tư của chúng tôi. Cấu trúc này tạo ra sự liên kết 100% với các cổ đông của chúng tôi khi chúng tôi cố gắng mang lại lợi nhuận ngày càng tăng cho các nhà đầu tư của mình. Chuyển sang triển khai, chúng tôi duy trì một hệ thống đầu tư mạnh mẽ, bao gồm 693.000.000 đô la các cam kết không được tài trợ, giúp chúng tôi có vị trí tốt để tiếp tục tăng trưởng. Và xin nhắc lại, phần lớn các cam kết không được tài trợ này phải được ủy ban đầu tư của chúng tôi thẩm định và phê duyệt liên tục.

Bảo lãnh tín dụng và quản lý danh mục đầu tư cuối cùng quyết định thành công của chúng tôi trong dài hạn. Chúng tôi có một cấu trúc hợp tác độc đáo giữa các nhóm khởi tạo, tín dụng và danh mục đầu tư để quản lý các cơ hội trong nước và các công ty trong danh mục đầu tư đang hoạt động của chúng tôi. Chúng tôi rất chọn lọc và tuân theo một quy trình siêng năng nghiêm ngặt, nơi chỉ một tỷ lệ nhỏ các giao dịch của chúng tôi đạt đến giai đoạn bảo hiểm. Cách tiếp cận có phương pháp này giảm thiểu rủi ro và giúp chúng ta vượt trội trong tất cả các chu kỳ kinh tế vĩ mô. Nền tảng cho quy trình của chúng tôi là ba nguyên tắc cốt lõi là nền tảng cho văn hóa của chúng tôi: thể hiện sự quan tâm khác thường đối với nhân viên, khách hàng và các bên liên quan phục vụ khách hàng của chúng tôi bằng cách trở thành đối tác thay vì chỉ là tiền và mang lại lợi nhuận lớn cho các cổ đông của chúng tôi.

Đầu tư liên tục vào việc xây dựng đội ngũ và cải thiện hệ thống là chìa khóa cho sự phát triển của chúng tôi, cho phép chúng tôi đa dạng hóa hơn nữa các khoản đầu tư của mình để tạo ra một nền tảng cho vay trực tiếp tốt nhất. Khi chúng tôi hướng tới năm 2025 và hơn thế nữa, chúng tôi rất vui mừng về tương lai và mong muốn tiếp tục tận dụng động lực của mình khi chúng tôi phát triển và tối đa hóa giá trị cho các cổ đông của mình. Và cùng với đó, tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho Michael Pestar, Giám đốc tài chính của chúng tôi để thảo luận chi tiết hơn về kết quả tài chính. Michael?

Michael Testa, Giám đốc Tài chính, Trinity Capital: Cảm ơn Kyle. Trong quý IV, chúng tôi đã đạt được tổng thu nhập đầu tư kỷ lục là 71.000.000 đô la, tăng 48% so với cùng kỳ năm 2023. Lợi suất dự kiến của chúng tôi trên danh mục đầu tư cho quý 4 một lần nữa dẫn đầu ngành là 16,4% và lợi suất cốt lõi của chúng tôi, không bao gồm thu nhập từ phí, vẫn mạnh ở mức 14,7% mặc dù lợi suất trong toàn ngành. Thu nhập đầu tư ròng trong quý IV là 35.000.000 đô la hoặc 0,58 đô la cho mỗi cổ phiếu cơ bản so với 25.000.000 đô la hoặc 0,57 đô la cho mỗi cổ phiếu cơ bản trong cùng kỳ của năm trước. Thu nhập của quý này được hưởng lợi từ việc tăng thu nhập từ phí từ các khoản thanh toán danh mục đầu tư sớm cao hơn và tài trợ trong ngành dọc tài chính thiết bị của chúng tôi.

Thu nhập đầu tư ròng trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi chiếm 114% mức phân phối hàng quý của chúng tôi. Thu nhập chịu thuế chưa phân phối ước tính của chúng tôi là khoảng 67.000.000 đô la hoặc 1,08 đô la cho mỗi cổ phiếu. Chúng tôi tiếp tục tái đầu tư số vốn này vì lợi ích của các nhà đầu tư, đồng thời duy trì sự phân phối nhất quán và có ý nghĩa. Nền tảng của chúng tôi tiếp tục tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ cho các cổ đông BDC của chúng tôi với ROAE là 17,4% dựa trên thu nhập đầu tư ròng trên vốn chủ sở hữu trung bình và ROAA là 7,6% dựa trên thu nhập đầu tư ròng trên tổng tài sản trung bình. Tính đến ngày 31/12/2024, NAV của chúng tôi là 823.000.000 đô la, tăng từ 757.000.000 đô la vào ngày 30/09/2024.

Và NAV trên mỗi cổ phiếu tương ứng của chúng tôi là 13,35 đô la vào cuối quý 4, tăng từ 13,13 đô la vào ngày 30/09/2024. Sự gia tăng tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu chủ yếu là do hoạt động danh mục đầu tư, các đợt chào bán ATM tích lũy và thu nhập đầu tư ròng vượt quá cổ tức đã công bố. Trong quý IV, chúng tôi đã nhận được lợi nhuận ròng khoảng 9.300.000 đô la chủ yếu từ việc bán hai vị thế vốn chủ sở hữu và chứng quyền. Xin nhắc lại, chúng tôi nhận được chứng quyền đối với phần lớn các khoản vay của mình, đặc biệt là trong ngành cho vay công nghệ và khoa học đời sống. Trong quý, chúng tôi đã củng cố bảng cân đối kế toán và nâng cao tính thanh khoản của mình bằng cách huy động được 50.000.000 đô la tổng số tiền thu được từ chương trình ATM, nâng cấp hơn nữa cơ sở tín dụng của chúng tôi lên 600.000.000 đô la trong tổng số cam kết trên một tập đoàn đa dạng gồm 13 ngân hàng và kết thúc 142.500.000 đợt chào bán nợ riêng lẻ.

Chúng tôi cũng tiếp tục nhận ra lợi ích của việc đồng đầu tư vào liên doanh và phương tiện mới của chúng tôi thuộc công ty con OIA, trong quý 4 cung cấp khoảng 1.900.000 đô la hoặc 0,03 đô la cho mỗi cổ phiếu thu nhập đầu tư ròng gia tăng cho BDC. Trong quý 4, chúng tôi đã phân phối 77.000.000 đô la cho những chiếc xe này. Tính đến ngày 31/12/2024, chúng tôi có hơn 3,00 đô la 2,000,000 đô la tài sản được quản lý trong các phương tiện tư nhân này, cung cấp vốn gia tăng để tăng trưởng và lợi nhuận tích lũy cho các cổ đông của chúng tôi. Tỷ lệ đòn bẩy ròng của chúng tôi, đại diện cho nợ gốc chưa thanh toán với tiền mặt trong tay, là 1,08 lần tính đến ngày 31/12/2024. Vị thế thanh khoản mạnh mẽ của chúng tôi với các nguồn vốn đa dạng, cả từ vốn do BDC huy động và thông qua công ty con RIA thuộc sở hữu hoàn toàn của chúng tôi mang lại cho Trinity sự linh hoạt để quản lý một đường ống mạnh mẽ và cơ hội trên thị trường.

Sau khi kết thúc quý, chúng tôi đã khởi động chương trình ATM nợ, mang lại sự linh hoạt hơn nữa trong việc huy động vốn. Tính đến ngày này, chúng tôi chưa phát hành thêm bất kỳ khoản nợ nào theo chương trình này. Ngoài ra, chúng tôi đã xóa tất cả các khoản nợ chưa thanh toán theo trái phiếu năm 2025 của chúng tôi là khoảng 153.000.000 đô la và chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi của chúng tôi đã chọn thực hiện tỷ lệ chuyển đổi của họ đối với 50.000.000 đô la của trái phiếu chuyển đổi. Theo lựa chọn của mình, chúng tôi đã chọn sử dụng tiền mặt để thu hồi trái phiếu chuyển đổi và tránh tác động pha loãng thêm của cổ phiếu phát hành của cổ phiếu phổ thông của chúng tôi. Các nghĩa vụ nợ này đã được thanh lý hoàn toàn với số tiền thu được từ việc trả nợ sớm, lợi nhuận vốn chủ sở hữu và sử dụng cơ sở tín dụng của chúng tôi.

Do các khoản nợ được xóa bỏ sau đó, chúng tôi không có nghĩa vụ nợ nào đến hạn cho đến tháng 8 năm 2026. Chúng tôi ước tính tác động NAV quý 1 từ việc trả nợ chuyển đổi sẽ là khoảng 0,27 đô la cho mỗi cổ phiếu dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại. Mặc dù có tác động đến NAV trong quý đầu tiên, nhưng việc xóa sớm các nghĩa vụ nợ này, được phát hành trước khi IPO của chúng tôi, phản ánh hiệu suất mạnh mẽ của nền tảng Trinity và sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho các cổ đông của Trinity. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho COO của chúng tôi, Gerry Harder để thảo luận chi tiết hơn về hiệu suất danh mục đầu tư của chúng tôi về Platform. Gerry?

Gerry Harder, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Cảm ơn bạn, Michael. Kể từ cuộc gọi thu nhập cuối cùng của chúng tôi, Trinity đã tiếp tục tập trung vào việc thực hiện các chiến lược của chúng tôi trên năm ngành dọc kinh doanh của chúng tôi, giúp củng cố và đa dạng hóa nền tảng của chúng tôi, đồng thời nâng cao khả năng cung cấp các giải pháp tài chính tùy chỉnh cho cơ sở khách hàng đang phát triển của chúng tôi gồm các công ty định hướng tăng trưởng. Chúng tôi vẫn tận tâm hỗ trợ các công ty ở mọi giai đoạn trong chu kỳ tăng trưởng của họ. Vào cuối quý IV trên cơ sở chi phí, tổng danh mục đầu tư của chúng tôi bao gồm khoảng 75% các khoản vay có bảo đảm, 18% tài trợ thiết bị, 5% vốn chủ sở hữu và 2% chứng quyền. Thành phần danh mục đầu tư của chúng tôi vẫn phù hợp với các quý trước với sự đa dạng hóa về loại hình đầu tư, quy mô giao dịch, ngành và địa lý.

Danh mục đầu tư của chúng tôi được phân khúc thành 21 danh mục ngành với mức độ tiếp xúc lớn nhất trong ngành, tài chính và bảo hiểm, chiếm 18,1% danh mục đầu tư theo chi phí. Mức độ rủi ro này trải rộng trên 15 người vay và bao gồm cả các khoản vay có kỳ hạn và các cơ sở kho được đảm bảo tài sản. Tập trung ngành công nghiệp lớn nhất tiếp theo của chúng tôi là thiết bị y tế và công nghệ xanh, chiếm 9,78,3% danh mục đầu tư theo chi phí tương ứng. Tổng cộng, các ngành liên quan đến khoa học đời sống chiếm 25,5% tổng danh mục đầu tư của chúng tôi trên cơ sở chi phí. Trong số năm ngành dọc kinh doanh của chúng tôi, bảng phân tích gần đúng về các khoản tài trợ của chúng tôi trong quý 4 như sau: 33% cho tài trợ thiết bị, 28% cho tài trợ 27% cho vay công nghệ, 7% cho khoa học đời sống và 3% cho vay được đảm bảo bằng tài sản.

Tính đến cuối quý 4, mức nợ của công ty trong danh mục đầu tư lớn nhất của chúng tôi chiếm 3,1% danh mục nợ và 2,9% tổng danh mục đầu tư của chúng tôi trên cơ sở chi phí. Tập thể 10 khoản đầu tư nợ lớn nhất của chúng tôiNow chiếm 23,3% tổng danh mục đầu tư của chúng tôi trên cơ sở chi phí. Bây giờ chuyển trọng tâm của chúng ta sang tín dụng. Chất lượng tín dụng trong danh mục đầu tư của chúng tôi được cải thiện theo quý với khoảng 99,2% danh mục đầu tư của chúng tôi hoạt động trên cơ sở giá trị hợp lý. Xếp hạng tín dụng nội bộ trung bình của chúng tôi trong quý IV là 2,9 dựa trên hệ thống xếp hạng từ một đến năm của chúng tôi với năm cho thấy hiệu suất rất mạnh.

Xếp hạng này phù hợp với xếp hạng tín dụng trung bình trong mỗi quý trong hai quý qua và là do sự kết hợp của việc nâng cấp tín dụng cho các công ty trong danh mục đầu tư hiện tại cũng như nguồn gốc mạnh mẽ của các khoản tín dụng mới trong quý IV. Tính theo tỷ lệ phần trăm danh mục nợ trên cơ sở chi phí, các khoản tín dụng trong hai cấp thấp nhất hầu như không thay đổi so với quý 3. So với quý trước, số lượng công ty danh mục đầu tư không dồn tích vẫn ở mức năm, trong khi các khoản tín dụng không dồn tích của chúng tôi giảm trên cả cơ sở chi phí và giá trị hợp lý. Một công ty danh mục đầu tư, Sun Basket, đã bị loại khỏi không tích lũy và được thực hiện đầy đủ trong quý 4 và giảm rất nhẹ so với giá trị hợp lý quý 3 của chúng tôi. Một khoản tín dụng bổ sung từ danh mục cho vay công nghệ của chúng tôi với cơ sở chi phí khoảng 3.000.000 đô la đã được thêm vào không tích lũy trong quý.

Vào cuối quý 4, các khoản tín dụng không tích lũy của chúng tôi có tổng giá trị hợp lý khoảng 12.700.000 đô la, chiếm 0,8% tổng danh mục nợ, cải thiện nhẹ so với quý 3. Vào cuối quý, 77% tổng dư nợ gốc của chúng tôi được hỗ trợ bởi quyền thế chấp vị trí đầu tiên đối với doanh nghiệp, thiết bị hoặc cả hai. Đối với các khoản tài chính của chúng tôi được chi trả bởi tất cả các tài sản thế chấp, khoản vay bình quân gia quyền trên giá trị tính đến cuối quý 4 là 23%, trong khi 65% trong số các công ty này có khoản vay trên giá trị dưới 15%. Những số liệu thống kê này chứng minh rằng các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi nói chung không được sử dụng quá mức và đang ở một vị trí lành mạnh để trả nợ ngay cả trong trường hợp khoản vay của chúng tôi có thể không ở vị trí đầu tiên. Trong quý 4, các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi đã huy động được tổng cộng 1.900.000.000 đô la vốn chủ sở hữu.

Trong cả năm 2024, các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi đã huy động được tổng cộng 4.700.000.000 đô la, tăng 69% so với năm 2023. Những số liệu thống kê đáng khích lệ này nói lên chất lượng và khả năng đảm bảo nguồn vốn của danh mục đầu tư của chúng tôi trong một thị trường luôn thay đổi. Để kết thúc, chúng tôi muốn nhấn mạnh rằng chất lượng tín dụng và quản lý danh mục đầu tư của chúng tôi là điều quan trọng hàng đầu đối với Trinity. Một trong những điểm nổi bật của Trinity là nhân viên của chúng tôi suy nghĩ và hoạt động như cổ đông, và chúng tôi luôn cố gắng đạt được các giải pháp có lợi cho cả nhà đầu tư và đối tác của chúng tôi. Trước khi kết thúc cuộc gọi, chúng tôi muốn mở đường dây cho các câu hỏi.

Toán tử?

David, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ nhận câu hỏi đầu tiên của Casey Alexander từ Compass Point. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở. Trên thực tế, câu hỏi của tôi đã được trả lời. Vì vậy, tôi ổn.

Cảm ơn bạn.

Gerry Harder, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Cảm ơn, Gabe. Cảm ơn, Gabe.

David, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ lấy câu hỏi tiếp theo của chúng tôi từ Matthew Hurwitz với Jefferies. Đường dây của bạn đang mở.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Xin chào mọi người. Xin chúc mừng về kết quả. Tôi hy vọng bạn khoẻ. Câu hỏi đầu tiên của tôi chỉ là làm thế nào bạn đã duy trì tỷ lệ không tích lũy thấp. Bạn có thể chia sẻ với chúng tôi những thực tiễn hoặc đặc điểm của người vay đang giúp giữ cho tỷ lệ không tích lũy thấp như vậy không?

Và liệu có bất kỳ dấu hiệu cảnh báo sớm nào khi chúng ta bước vào năm 2025 về sự suy giảm tín dụng hoặc bất cứ điều gì bạn đang theo dõi không? Cảm ơn.

Ron Kundich, Giám đốc tín dụng, Trinity Capital: Xin lỗi, Matt. Đây là Ron, Giám đốc tín dụng, Ron Gundich. Rất vui được nói chuyện với bạn hôm nay. Vâng, chúng tôi đã chia sẻ với The Street trên cơ sở hàng quý thảo luận về sự nghiêm ngặt của việc bảo lãnh phát hành và quan trọng hơn là năm chiến lược dọc của chúng tôi. Trong mỗi ngành dọc, chúng tôi không chỉ có các nhà bảo lãnh phát hành, mà chúng tôi còn có các nhà bảo lãnh là chuyên gia trong ngành dọc đó.

Chúng tôi có các nhà quản lý danh mục đầu tư có kinh nghiệm trong ngành dọc đó, v.v. Vì vậy, như bạn có thể tưởng tượng, mỗi ngành dọc là khác nhau. Ví dụ, cho vay thiết bị khác với nợ mạo hiểm trong không gian khoa học đời sống. Vì vậy, điều thực sự quan trọng đối với chúng tôi là phải có chuyên môn đó trong mỗi ngành dọc. Và chúng tôi tin rằng cấu trúc với sự nghiêm ngặt mà chúng tôi mang lại ở đầu tiên của đường ống đã dẫn đến kết quả mà chúng tôi đã thể hiện về chất lượng tín dụng.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Tuyệt vời. Cảm ơn bạn. Và sau đó về đòn bẩy, bạn đang tiếp cận đòn bẩy như thế nào trong môi trường hiện tại? Mục tiêu của bạn là duy trì nó ở mức hiện tại hay bạn thấy có chỗ để tăng đòn bẩy để tăng trưởng hay suy nghĩ của bạn về đòn bẩy hiện tại như thế nào?

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Vì vậy, chúng tôi đã nhắn tin cho Kyle. Này, Matthew. Chúng tôi đã nhắn tin điều này trong quá khứ và đây là cách chúng tôi nghĩ về nó. Chúng tôi thực sự muốn tiếp tục theo thời gian để giảm đòn bẩy. Khả năng huy động tiền từ bảng cân đối kế toán và tạo thanh khoản mới cho phép chúng tôi hạ lưu một số tài sản đó vào các tài khoản được quản lý và giữ mức đòn bẩy thực sự lành mạnh xung quanh loại một-một.

Đôi khi chúng tôi sẽ tăng cường nó, nhưng điều đó có ý nghĩa vì chúng tôi có nhiều giao dịch hơn để tài trợ, nhiều cơ hội hơn. Nhưng sau đó ý tưởng là đảm bảo rằng chúng tôi hạ nguồn các tài sản đó vào các tài khoản được quản lý để giảm đòn bẩy đó. Và vì vậy, theo thời gian, khi chúng tôi xây dựng RIA và xây dựng thu nhập ở đó, chúng tôi sẽ thấy và có khả năng có ít đòn bẩy hơn ở cấp độ BDC, điều này tất nhiên sẽ tạo ra nhiều tính thanh khoản hơn để chúng tôi trở nên cơ hội trong suốt quá trình thực hiện. Vì vậy, đó là cách chúng tôi nghĩ về nó. Chúng tôi dự định theo thời gian sẽ tiếp tục giảm điều đó khi RIA tạo ra thu nhập mới và chúng tôi có thể giảm nó đồng thời tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Tuyệt vời. Cảm ơn rất nhiều và chúc mừng về kết quả.

Michael Testa, Giám đốc Tài chính, Trinity Capital: Cảm ơn Matthew.

David, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ trả lời câu hỏi tiếp theo từ Doug Harter với UBS. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Cảm ơn. Hơi lướt qua câu hỏi cuối cùng, bạn nghĩ thế nào về sự thèm muốn tiếp tục huy động vốn từ máy ATM và bạn thấy tốc độ triển khai như thế nào để duy trì đòn bẩy ở mục tiêu mà bạn vừa đề cập đến Kyle?

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Chắc chắn rồi. Chúng tôi nghĩ về máy ATM như một khoản tài trợ kịp thời. Nó ít tốn kém hơn. Đó thực sự là cách hiệu quả nhất để huy động vốn chủ sở hữu. Nhưng khi chúng tôi nghĩ về việc tăng vốn chủ sở hữu hoặc nợ ở cấp độ BDC, chúng tôi đang làm điều đó theo một cách và trong lịch sử chúng tôi đã làm theo cách tăng trưởng cho các nhà đầu tư.

Và vì vậy, những gì chúng tôi có với RIA là khả năng và tính thanh khoản ở đó bây giờ để chúng tôi sẽ xây dựng các tài khoản được quản lý đó và trong phạm vi chúng tôi cần thêm vốn, chúng tôi sẽ khai thác ATM khi cần thiết, nhưng không theo cách sẽ làm loãng các cổ đông và đó là cách chúng tôi nghĩ về nó. Vì vậy, vâng, Mike, bạn có muốn thêm điều gì vào đó không?

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Vâng, Doug, tôi muốn nói rằng một lần nữa, chúng tôi đang suy nghĩ kỹ lưỡng khi cố gắng đa dạng hóa các nguồn vốn của mình giống như chúng tôi đang đa dạng hóa khía cạnh tài sản trong bảng cân đối kế toán của mình. Vì vậy, chúng tôi đang xem xét rằng chúng tôi đã ra mắt một máy ATM nợ sau khi kết thúc quý, linh hoạt hơn với việc huy động vốn nợ kịp thời. Chúng tôi đã không phát hành phát hành riêng lẻ thực sự, phát hành nợ. Vì vậy, nhìn xa hơn bán lẻ tổ chức, không chỉ bảng cân đối kế toán, mà còn thông qua RIA và các phương tiện tư nhân thông qua RIA. Vì vậy, tất cả các kênh khác nhau về việc cung cấp thêm sự linh hoạt khi chúng tôi phát triển và mở rộng nhiều cơ hội hơn sẽ mở ra cho chúng tôi.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Tuyệt vời. Đánh giá cao nó. Cảm ơn bạn.

Gerry Harder, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Cảm ơn.

David, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ trả lời câu hỏi tiếp theo từ Paul Johnson với KBW. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở.

Paul Johnson, Nhà phân tích, KBW: Vâng. Chào bạn. Cảm ơn bạn đã trả lời câu hỏi của tôi. Về việc chuyển đổi trái phiếu trong quý tới, có vẻ như các bạn đang giải quyết điều đó bằng tiền mặt, vì vậy sẽ không có bất kỳ tác động pha loãng nào. Nhưng có cách nào để định lượng chi phí hưu trí cho điều đó trong quý tới không?

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Vâng. Trong bài phát biểu đã chuẩn bị của mình, tôi đã lưu ý ước tính 0,27 đô la cho mỗi cổ phiếu về tác động của NAV do tỷ lệ chuyển đổi hiện tại là 66.000.000 đô la chi phí để xóa khoản nợ đó.

Paul Johnson, Nhà phân tích, KBW: Hiểu rồi. Cảm ơn vì điều đó. Tôi đã bỏ lỡ chi tiết đó. Cảm ơn vì điều đó. Chuyển sang danh mục đầu tư, tôi chỉ tò mò về mức độ tiếp xúc với fintech trong danh mục đầu tư, bạn sẽ nói có bao nhiêu công ty phụ thuộc vào quan hệ đối tác ngân hàng để kinh doanh?

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Vâng, tôi không biết.

Gerry Harder, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Đây là Jerry. Đó là một câu hỏi tuyệt vời. Không có gì lạ khi một số mô hình kinh doanh đó yêu cầu quan hệ đối tác như vậy. Vì vậy, nhưng trong việc bảo lãnh phát hành của chúng tôi, chúng tôi đang suy nghĩ thấu đáo và đảm bảo rằng có nhiều ngân hàng trong đó, trong các mối quan hệ đối tác đó, đúng vậy. Và vì vậy, giống như chúng tôi sẽ không bảo lãnh một công ty khoa học đời sống với một cú sút trúng mục tiêu từ quan điểm phê duyệt thuốc.

Tương tự, chúng tôi đang xem xét sâu sắc điều đó trong bảo lãnh phát hành. Vì vậy, nếu có quan hệ đối tác ngân hàng, phải có nhiều người tham gia với hàng đợi bổ sung. Vì vậy, đó là một câu hỏi tuyệt vời và là điều chúng tôi nói về khi chúng tôi bảo lãnh phát hành, nhưng chúng tôi hạn chế tiếp xúc của mình.

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Đây là Kyle. Tôi sẽ thêm một cái gì đó khác. Nhóm ABL của chúng tôi thực hiện các khoản vay kho hàng chủ yếu tập trung vào fintech. Và chúng tôi thực sự trong nhiều trường hợp như vậy khi chúng tôi là người cao cấp, chúng tôi là người thay thế cho ngân hàng. Vì vậy, chúng tôi đang cung cấp khoản tạm ứng đó đối với các khoản phải thu ở đó.

Và sau đó đối với các công ty trưởng thành hơn, chúng tôi đang hợp tác với một ngân hàng. Vì vậy, rất nhiều tiếp xúc với fintech mà chúng tôi có và rất nhiều trong số đó chúng tôi sẽ có trong tương lai thực sự là cho vay được đảm bảo bằng tài sản nhiều hơn, nơi chúng tôi đang thực hiện tài trợ kiểu phải thu, với một khoản vay tốt để định giá hoặc cho vay để chi phí so với những khoản phải thu đó. Vì vậy, chúng tôi thích điều đó. Chúng tôi thích vị trí đó với các công ty fintech.

Paul Johnson, Nhà phân tích, KBW: Hiểu rồi. Đánh giá cao nó. Đó là những chi tiết hữu ích ở đó. Và sau đó chỉ với một khoản đầu tư, một trong những quy tắc không phải trong quý này, tôi chỉ muốn hỏi, tôi biết đó là một khoản vay nhỏ, có vẻ như một đợt nhỏ của quan điểm không gian đã được đặt vào không tích lũy trong quý này. Nhưng chỉ tự hỏi, ý tôi là, chỉ vì đó là một ngành công nghiệp mới lạ, ý tôi là, một lần nữa, hiểu rằng một khoản vay nhỏ, ý tôi là, có điều gì để đọc về điều đó về các xu hướng trong ngành đó hay đây là một vấn đề đặc trưng liên quan đến quan điểm không gian?

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Vâng. Này

Ron Kundich, Giám đốc tín dụng, Trinity Capital: là Ron Kuttnich, Giám đốc tín dụng. Tôi nghĩ đó là công ty cụ thể, Paul. Tôi không nghĩ rằng có bất cứ điều gì trong toàn ngành mà chúng tôi quan tâm. Đây là một công ty, như bạn đã đề cập, đó là một tình huống cho vay có kỳ hạn nợ mạo hiểm nhỏ. Phần lớn tôi không nên nói số lượng lớn, một phần lớn danh mục đầu tư không gian của chúng tôi liên quan đến ngành tài chính thiết bị của chúng tôi.

Như bạn đã biết, trong lĩnh vực tài chính thiết bị, chúng tôi đang cho vay đối với thiết bị mới, thiết bị cụ thể. Chúng tôi có một tài sản hữu hình mà chúng tôi có thể thanh lý nếu chúng tôi cần trong tình huống khó khăn. Vì vậy, khi bạn nghĩ về chúng tôi và bạn nghĩ về không gian, hãy ghi nhớ điều đó. Một lần nữa, góc độ không gian, khoản vay của chúng tôi cho họ không thuộc loại đó. Như bạn đã ám chỉ, đó là một khoản vay nhỏ, nợ có kỳ hạn mạo hiểm, công ty vẫn đang cố gắng huy động một số vốn.

Vì vậy, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ nó.

Paul Johnson, Nhà phân tích, KBW: Đánh giá cao điều đó. Đó là tất cả đối với tôi. Cảm ơn bạn.

Matthew Hurwitz, Nhà phân tích, Jefferies: Cảm ơn, Paul.

David, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ trả lời câu hỏi tiếp theo của Christopher Nolan với Ladenburg Thalmann. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở.

Christopher Nolan, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Xin chào các bạn. Chris. Bạn đang nhắm mục tiêu gì cho khoản đóng góp EPS từ các tổ chức bên ngoài RIA này cho năm 2025?

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Này, Chris, đó là Mike. Khi chúng tôi xem qua mô hình AO của mình cho năm 2025, bạn sẽ thấy ngay chúng tôi đã phân bổ chi phí, hoàn trả cho các chi phí được đẩy xuống RIA. Chúng tôi chưa cung cấp bất kỳ thông tin hướng tới tương lai nào về bất kỳ khoản cổ tức nào, nhưng chúng tôi dự đoán vào năm 2025 cũng như phân bổ chi phí, bạn sẽ thấy cổ tức trở lại từ RIA từ các khoản phí và thu nhập được quản lý theo RIA.

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Vâng, nó sẽ là một phần quan trọng trong tương lai của chúng ta. Tôi muốn nói rằng chúng tôi có hai tài khoản mà chúng tôi đang quản lý, chúng tôi đang làm việc với những tài khoản khác. Các cơ quan quản lý không di chuyển nhanh như chúng ta. Và vì vậy chúng tôi đã sẵn sàng và sẵn sàng thực hiện và chúng tôi đang xem năm nay là một cuộc thực thi RIA nhiều hơn và sau đó thực sự bắt đầu xây dựng.

Christopher Nolan, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Hiểu rồi. Câu hỏi thứ hai, chính quyền Trump đang làm cho nước Mỹ khỏe mạnh trở lại một trọng tâm. Mọi thứ xảy ra trong không gian đó ảnh hưởng như thế nào đến việc tiếp xúc với khoa học đời sống của bạn?

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Chúng tôi nghĩ về điều đó. Chúng tôi rõ ràng nghĩ về điều đó. Và chúng tôi không thấy bất kỳ tác động ngay lập tức nào. Chúng tôi không làm rất nhiều sinh học hoặc dược phẩm. Đó không phải là những gì chúng tôi tập trung chủ yếu.

Vì vậy, chúng tôi tập trung chủ yếu vào thiết bị y tế, các công ty trên quy mô lớn, các sản phẩm sau FDA phê duyệt. Ý tôi là đó là nơi chúng tôi tập trung chủ yếu và cho đến nay chúng tôi không thấy nhiều sự tiếp xúc ở đó.

Christopher Nolan, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Tuyệt vời. Câu hỏi cuối cùng về ngày ATM, đây có phải là đối với các tờ tiền không có bảo đảm không?

Michael Testa, Giám đốc Tài chính, Trinity Capital: Đúng vậy, Chris. Chúng tôi đã có hai đợt phát hành nợ từ năm ngoái giao dịch tại TRINI và TRINZ đủ điều kiện cho chương trình ATM nợ đó.

Christopher Nolan, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Được rồi. Và vì vậy, ý tưởng chung sẽ được sử dụng ít hơn, nhưng máy ATM là một loại giải pháp thay thế cho cơ sở, phải không?

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Vâng. Ý tôi là, chúng ta sẽ xem xét tất cả các lựa chọn dựa trên những gì có ý nghĩa về tài chính. Và chương trình ATM cho khoản nợ cũng giống như vốn chủ sở hữu. Nó hiệu quả. Bạn có thể nâng nó lên theo thời gian.

Nó ở mức giá hiện hành của khoản nợ vào thời điểm đó. Vì vậy, lợi suất giảm phổ biến sẽ đo lường điều đó so với tất cả các hoạt động thị trường khác đối với một khoản nợ có bảo đảm mà chúng ta có.

Christopher Nolan, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Được rồi. Đó là tất cả đối với tôi. Cảm ơn các bạn. Quý tốt.

Michael Testa, Giám đốc tài chính, Trinity Capital: Cảm ơn Chris.

David, Người điều hành hội nghị: Và không có câu hỏi nào khác trên đường dây vào lúc này. Bây giờ tôi sẽ quay lại cuộc gọi cho Giám đốc điều hành, Kyle Brown cho bất kỳ nhận xét kết thúc nào.

Kyle Brown, Giám đốc điều hành, Trinity Capital: Vâng, chúng tôi muốn cảm ơn mọi người đã tham gia vào cuộc gọi của chúng tôi ngày hôm nay. Chúng tôi đánh giá cao sự quan tâm và đầu tư của bạn vào Trinity Capital, và chúng tôi mong muốn cập nhật cho bạn về kết quả quý 1 trong cuộc gọi thu nhập tiếp theo của chúng tôi vào ngày 7 tháng 5. Chúc bạn có một ngày nghỉ ngơi tuyệt vời. Cảm ơn.

David, Người điều hành hội nghị: Điều này kết thúc chương trình hôm nay. Cảm ơn bạn đã tham gia và bây giờ bạn có thể ngắt kết nối.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.