Old Republic International Corp (ORI) đã báo cáo thu nhập quý IV năm 2024, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,90 đô la, so với 0,73 đô la dự báo. Doanh thu của công ty trong quý là 2 tỷ đô la, thấp hơn một chút so với dự báo 2,06 tỷ đô la. Bất chấp sự thất bại về doanh thu này, thị trường đã phản ứng tích cực, với giá cổ phiếu của Old Republic tăng 1,32% trong giao dịch trước thị trường.
Bài học chính
- EPS của Old Republic vượt kỳ vọng 0,17 đô la.
- Thu nhập hoạt động ròng tăng lên 227 triệu đô la, tăng từ 190 triệu đô la của năm trước.
- Giá cổ phiếu của công ty tăng 1,32% sau khi công bố thu nhập.
Hiệu suất công ty
Old Republic đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong quý 4 năm 2024, với những cải thiện đáng kể về thu nhập hoạt động ròng và EPS so với năm trước. Tập trung chiến lược của công ty vào bảo hiểm đặc biệt và các giải pháp dựa trên công nghệ đã góp phần vào những kết quả này. Thị trường bất động sản rộng lớn hơn có dấu hiệu ổn định, mang lại lợi ích cho phân khúc bảo hiểm quyền sở hữu của Old Republic.
Điểm nổi bật về tài chính
- Doanh thu: 2 tỷ USD, thấp hơn một chút so với dự báo 2,06 tỷ USD.
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 0,90 đô la, tăng từ 0,69 đô la trong quý 4 năm 2023.
- Thu nhập hoạt động ròng: 227 triệu USD, tăng so với 190 triệu USD của năm trước.
- Tổng lợi nhuận vốn năm 2024: Hơn 1,7 tỷ USD, bao gồm 560 triệu USD cổ tức và 174 triệu USD mua lại cổ phiếu.
Thu nhập so với dự báo
EPS của Old Republic là 0,90 đô la cao hơn dự báo là 0,73 đô la khoảng 23,3%. Tuy nhiên, doanh thu thực tế là 2 tỷ đô la thấp hơn mức dự kiến 2,06 tỷ đô la. Bất ngờ về thu nhập là đáng kể, phản ánh quản lý chi phí hiệu quả và các sáng kiến chiến lược bất chấp sự thiếu hụt doanh thu.
Phản ứng thị trường
Sau khi công bố thu nhập, giá cổ phiếu của Old Republic đã tăng 1,32%, với cổ phiếu giao dịch ở mức 36,21 đô la trong hoạt động trước thị trường. Chuyển động này đưa cổ phiếu đến gần mức cao nhất trong 52 tuần là 37,09 đô la, cho thấy tâm lý nhà đầu tư tích cực mặc dù doanh thu không đạt được.
Triển vọng & Hướng dẫn
Old Republic vẫn lạc quan về năm 2025, kỳ vọng tăng trưởng vững chắc trong phân khúc Bảo hiểm đặc biệt và tiếp tục đầu tư vào các công ty con bảo hiểm đặc biệt mới. Công ty dự đoán những cải thiện trong thị trường bất động sản, điều này có thể thúc đẩy doanh thu bảo hiểm quyền sở hữu.
Bình luận điều hành
Giám đốc điều hành Craig Smitty nhấn mạnh lợi nhuận mạnh mẽ của công ty và quản lý chủ động các xu hướng nghiêm trọng, nói rằng, "Chúng tôi tiếp tục lấp đầy kho bạc với thu nhập và thu nhập giữ lại rất mạnh." Carolyn Marmoe, Giám đốc điều hành của Bảo hiểm Quyền sở hữu, bày tỏ sự lạc quan về những cải thiện của thị trường, cho biết: "Chúng tôi bắt đầu năm 2025 với ý tưởng về vị trí của thị trường và được khuyến khích bởi những cải thiện trong nền kinh tế rộng lớn hơn."
Hỏi & Đáp
Các nhà phân tích đã hỏi về các lĩnh vực tăng trưởng như trách nhiệm chung và bảo hành nhà / ô tô. Ban lãnh đạo đã trình bày chi tiết chiến lược quản lý vốn của họ và bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực ô tô thương mại, nhấn mạnh việc tăng giá và định vị thị trường.
Rủi ro và thách thức
- Biến động thị trường: Những biến động tiềm ẩn trên thị trường bất động sản có thể ảnh hưởng đến doanh thu bảo hiểm quyền sở hữu.
- Áp lực cạnh tranh: Sự cạnh tranh gia tăng trong lĩnh vực bảo hiểm đặc biệt có thể ảnh hưởng đến giá cả và thị phần.
- Điều kiện kinh tế: Những thách thức kinh tế rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến thu nhập đầu tư và chi phí hoạt động.
- Thay đổi quy định: Các quy định phát triển trong bảo hiểm và bất động sản có thể đặt ra những thách thức về tuân thủ.
- Tiến bộ công nghệ: Nhu cầu đầu tư liên tục vào công nghệ để duy trì lợi thế cạnh tranh.
Bảng điểm đầy đủ - Old Republic International Corp (ORI) Q4 2024:
Regina, Người điều hành hội nghị: Xin chào và cảm ơn bạn đã chờ đợi. Tên tôi là Regina và tôi sẽ là người điều hành hội nghị của bạn hôm nay. Tại thời điểm này, tôi muốn chào đón tất cả mọi người đến với Cuộc gọi Hội nghị Thu nhập Quý 4 năm 2024 của Old Republic International. Tất cả các dòng đã được đặt ở chế độ tắt tiếng để ngăn bất kỳ tiếng ồn xung quanh nào. Sau bài phát biểu của các diễn giả, sẽ có phần hỏi đáp.
Bây giờ tôi muốn chuyển hội nghị cho Joe Calabrese với Ban Quan hệ Tài chính. Xin hãy tiếp tục.
Joe Calabrese, Đại diện Ban Quan hệ Tài chính, Ban Quan hệ Tài chính: Cảm ơn Regina. Xin chào mọi người và cảm ơn các bạn đã tham gia cùng chúng tôi trong cuộc gọi hội nghị Old Republic để thảo luận về kết quả quý 4 năm 2024. Sáng nay, chúng tôi đã phân phối một bản sao của thông cáo báo chí và đăng một phần bổ sung tài chính riêng. Cả hai tài liệu đều có sẵn trên trang web của Old Republic tại www dotoldrepublic.com. Xin lưu ý rằng cuộc gọi này có thể liên quan đến các tuyên bố hướng tới tương lai như đã thảo luận trong thông cáo báo chí và bổ sung tài chính ngày 23 tháng 1 năm 2025.
Các rủi ro liên quan đến những tuyên bố này có thể được tìm thấy trong hồ sơ SEC mới nhất của công ty. Trình bày trong cuộc gọi hội nghị hôm nay sẽ là Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Frank Sodaro, Giám đốc Tài chính và Carolyn Marmoe, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Tập đoàn Bảo hiểm Quyền sở hữu Quốc gia của Royal Republic. Ban quản lý sẽ đưa ra một số nhận xét mở đầu và sau đó chúng tôi sẽ mở dòng cho các câu hỏi của bạn. Lúc này, tôi muốn chuyển cuộc gọi cho Craig. Xin hãy tiếp tục, thưa ngài.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Được rồi. Cảm ơn bạn, Joe. Chào buổi chiều, và một lần nữa chào mừng bạn đến với cuộc gọi thu nhập quý 4 cuối năm 2024 của Old Republic. Vì vậy, trong quý 4, chúng tôi đã tạo ra 285.000.000 đô la thu nhập hoạt động trước thuế hợp nhất, tăng từ 237.000.000 đô la vào năm 2023. Tỷ lệ kết hợp hợp nhất của chúng tôi là 92,7% và so với 93,3% trong quý 4 năm ngoái.
Như chúng tôi đã lưu ý trong bản phát hành, chúng tôi đã đổi tên phân khúc Bảo hiểm Chung của mình thành Bảo hiểm Đặc biệt. Chúng tôi tin rằng Specialty phản ánh phù hợp hơn chiến lược Specialty P and C của chúng tôi với 17 công ty con bảo lãnh phát hành tập trung vào các thị trường ngách đặc biệt độc đáo. Vì vậy, trong Bảo hiểm Đặc biệt, chúng tôi đã tăng phí bảo hiểm ròng kiếm được 13% trong quý 4 và tạo ra 228.000.000 đô la thu nhập hoạt động trước thuế. Con số này tăng từ 195.000.000 đô la năm ngoái. Tỷ lệ kết hợp Bảo hiểm Đặc biệt là 91,8 trong quý và so với 92% năm ngoái.
Bất chấp lãi suất thế chấp tiếp tục cao hơn và thị trường bất động sản eo hẹp, bảo hiểm quyền sở hữu đã tăng phí bảo hiểm và phí lên 9% trong quý 4 và tạo ra 55.000.000 đô la thu nhập hoạt động trước thuế, tăng từ 44.000.000 đô la vào năm ngoái. Tỷ lệ kết hợp bảo hiểm quyền sở hữu là 94,4% trong quý và so với 95,5% năm ngoái. Các hoạt động bảo lưu thận trọng của chúng tôi tiếp tục tạo ra cả sự phát triển thuận lợi của năm trước trong phân khúc Bảo hiểm Đặc biệt và Bảo hiểm Quyền sở hữu. Và Frank sẽ nói thêm một chút về điều đó khi chúng ta đến nhận xét của anh ấy. Bảng cân đối kế toán của chúng tôi vẫn mạnh mẽ ngay cả khi chúng tôi trả lại một lượng vốn lớn cho các cổ đông thông qua cả cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Chúng tôi đã tuyên bố cổ tức đặc biệt là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu trong quý 4, điều này làm giảm giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi xuống cùng số tiền 2 đô la. Trong khi chúng tôi tiếp tục trả lại vốn dư thừa cho các cổ đông, chúng tôi cũng tiếp tục quản lý lâu dài đầu tư vào các công ty con bảo lãnh phát hành đặc biệt mới, công nghệ và nhân tài. Và về mặt đó, bạn có thể đã thấy vào đầu tháng này, chúng tôi đã công bố liên doanh bảo lãnh mới nhất của chúng tôi Old Republic Cyber. Vì vậy, bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc thảo luận sang Frank và sau đó Frank sẽ chuyển mọi thứ trở lại với tôi để chi trả cho Bảo hiểm Đặc biệt, tiếp theo là Carolyn, người sẽ thảo luận về Bảo hiểm Quyền sở hữu và sau đó chúng tôi sẽ mở nó cho Hỏi và Đáp và cuộc trò chuyện thông thường của chúng tôi. Vì vậy, Frank, tôi giao nó cho bạn.
Cảm ơn Craig, và chào mọi người. Sáng nay, chúng tôi đã báo cáo thu nhập hoạt động ròng là 227.000.000 đô la trong quý so với 190.000.000 đô la năm ngoái. Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, kết quả so sánh hàng năm là 0,90 đô la so với 0,69 đô la năm ngoái. Thu nhập đầu tư ròng tăng 10% 16% trong quý tương ứng, được thúc đẩy bởi lợi suất cao hơn trên danh mục đầu tư trái phiếu. Tỷ lệ tái đầu tư trung bình của chúng tôi vào trái phiếu doanh nghiệp trong năm là 4,8%, trong khi lợi suất sổ sách tương đương đối với trái phiếu doanh nghiệp được thanh lý là 3,5%.
Tổng lợi suất sổ tay danh mục trái phiếu hiện ở mức 4,5% so với 4% vào cuối năm ngoái. Trong quý, giá trị của tổng danh mục đầu tư của chúng tôi đã giảm khoảng 400.000.000 đô la Tuy nhiên, chúng tôi đã kết thúc cả năm với mức tăng hơn 100.000.000 đô la Bây giờ chuyển sang dự trữ lỗ. Trong quý, tỷ lệ lỗ hợp nhất được hưởng lợi từ sự phát triển thuận lợi tăng 2,9 điểm phần trăm so với 4,7% của năm ngoái. Đúng như dự đoán, mức thấp hơn trong quý chủ yếu đến từ Bảo hiểm Đặc biệt và phù hợp với kết quả cả năm. Bây giờ tôi sẽ cung cấp một số chi tiết về bảo hiểm.
Ô tô thương mại và công nhân tiếp tục có sự phát triển thuận lợi mạnh mẽ, mặc dù thấp hơn năm ngoái. Bất động sản cũng có sự phát triển thuận lợi mạnh mẽ và cao hơn năm ngoái. Sự phát triển thuận lợi trong các dòng này đã được bù đắp một phần bởi sự phát triển không thuận lợi về trách nhiệm chung, trải rộng trên nhiều công ty con và các năm tai nạn và rủi ro giao dịch, được bao gồm trong bồi thường tài chính. Kinh nghiệm gần đây này đã hỗ trợ quyết định thoát khỏi rủi ro giao dịch của chúng tôi, vốn đóng góp ít hơn 20.000.000 đô la phí bảo hiểm vào năm 2024. Chúng tôi kết thúc quý với giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 22,84 đô la, bao gồm cả cổ tức thông thường và cổ tức đặc biệt 2 đô la được công bố trong quý, tương đương với mức tăng 11% trong năm, chủ yếu là do thu nhập hoạt động mạnh mẽ của chúng tôi.
Trong quý, chúng tôi đã tuyên bố cổ tức gần 560.000.000 đô la và mua lại cổ phiếu trị giá 174.000.000 đô la, nâng tổng lợi nhuận vốn trong năm nay lên hơn 1.700.000.000 đô la Kể từ cuối quý, chúng tôi đã mua lại thêm 25.000.000 đô la cổ phiếu, để lại khoảng 205.000.000 đô la còn lại trong chương trình mua lại hiện tại của chúng tôi. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi trở lại cho Craig để thảo luận về Bảo hiểm Đặc biệt. Ok. Cảm ơn, Frank. Phí bảo hiểm ròng của Bảo hiểm Đặc biệt đã tăng 16% trong quý 4 với tỷ lệ duy trì gia hạn mạnh mẽ, tỷ lệ tăng trên hầu hết các dòng bảo hiểm, tăng trưởng kinh doanh mới và sản lượng phí bảo hiểm ngày càng tăng trong các công ty con bảo hiểm đặc biệt mới của chúng tôi.
Phí bảo hiểm E và S của chúng tôi đã tăng 21% trong quý và 33% trong năm. Vì vậy, chúng tôi kết thúc năm với 611.000.000 đô la tiền thặng dư phí bảo hiểm bằng văn bản trực tiếp. Như tôi đã đề cập trong bài phát biểu khai mạc của mình, trong quý 4, thu nhập hoạt động trước thuế của Bảo hiểm Đặc biệt là 228.000.000 đô la trong khi thu nhập hoạt động trước thuế cả năm 2024 là 848.000.000 đô la và tỷ lệ kết hợp quý 4 là 91,8 trong khi tỷ lệ kết hợp cả năm là 92,2. Tỷ lệ kết hợp cả năm cao hơn 2 điểm so với tỷ lệ kết hợp cả năm 2023, phản ánh mức dự phòng dự phòng lỗ năm trước được dự đoán thấp hơn được bù đắp phần nào bởi sự cải thiện của tỷ lệ lỗ năm 2024. Vì vậy, với những kết quả hàng đầu và lợi nhuận này, chúng tôi tiếp tục phát triển mạnh mẽ và ở mức lợi nhuận rất cao trong Bảo hiểm Đặc biệt.
Cung cấp thêm một số màu sắc và chi tiết. Tỷ lệ tổn thất trong quý 4 là 64,1%, bao gồm 2 điểm 4 điểm phần trăm phát triển dự trữ tổn thất năm trước thuận lợi và so với 65,1% năm ngoái bao gồm 5,1 điểm phát triển thuận lợi được bù đắp bởi sự gia tăng tỷ lệ lỗ năm nay năm 2023 trong quý 4 năm 2023. Tỷ lệ chi phí là 27,7% trong quý 4 và so với 26,9% năm ngoái, trong khi tỷ lệ chi phí cả năm là 28,1% và so với 28,2% cho cả năm 2023. Vì vậy, những kết quả này phù hợp với kỳ vọng và những tỷ lệ đó đang ổn định đối với chúng tôi. Now chuyển sang những tổn thất thảm khốc về tài sản đã ảnh hưởng đến ngành công nghiệp do hậu quả của các vụ cháy rừng ở Los Angeles.
Tất nhiên, trước hết, suy nghĩ của chúng tôi vẫn còn với tất cả những người ở trong các khu vực thiên tai, bao gồm khoảng 100 cộng sự của chúng tôi. Bạn có thể nhớ, chúng tôi viết ít kinh doanh bị phơi bày thảm họa hơn hầu hết các đồng nghiệp của chúng tôi. Vì vậy, hiện tại, chúng tôi ước tính LNow cuối cùng của chúng tôi. Thiệt hại do cháy rừng từ 10.000.000 đô la đến 15.000.000 đô la Bây giờ để cung cấp cho bạn một số chi tiết về ô tô thương mại và bồi thường cho người lao động.
Phí bảo hiểm ròng ô tô thương mại được ghi nhận tăng 15% trong quý 4, trong khi tỷ lệ thua lỗ là 77,9% và so với 78,3% năm ngoái. Tỷ lệ lỗ cả năm là 72,4% so với cả năm 2023% là 71,5%. Mức tăng giá đối với ô tô thương mại là khoảng 10% và nhất quán với những gì chúng tôi đã nói trong vài quý qua và thực sự là vài năm, những mức tăng giá đó tương xứng với xu hướng tổn thất mà chúng tôi đang quan sát. Phí bảo hiểm ròng bồi thường cho người lao động được ghi nhận cao hơn khoảng 1% trong quý 4, trong khi tỷ lệ lỗ ở mức 35,5% so với 42,6% năm ngoái, rõ ràng, rất nhiều sự phát triển thuận lợi cả trong năm nay và năm ngoái. Tỷ lệ lỗ cả năm là 48% so với tỷ lệ lỗ cả năm 2023 là 41,4%.
Tần suất tổn thất đối với công việc tiếp tục giảm, cùng một câu chuyện mà chúng ta đã thấy trong nhiều năm nay, trong khi xu hướng mức độ nghiêm trọng của tổn thất vẫn rất ổn định. Vì vậy, với xu hướng tiền lương cao hơn trong bảng lương, một lần nữa như một lời nhắc nhở là cơ sở xếp hạng của chúng tôi, Vì vậy, đó là một lợi ích cho chúng tôi. Và với xu hướng tần suất tổn thất giảm, xu hướng mức độ nghiêm trọng của tổn thất ổn định, tỷ lệ giảm khoảng 4% cho phép chúng tôi duy trì mức cạnh tranh và phù hợp khi nói đến mức bồi thường cho người lao động hiện tại. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng sự tăng trưởng vững chắc và lợi nhuận trong Bảo hiểm Đặc biệt sẽ tiếp tục vào năm 2025, điều này phản ánh sự thành công của chiến lược đặc biệt và các sáng kiến hoạt động xuất sắc của chúng tôi. Chúng tôi cũng mong đợi sự tăng trưởng và đóng góp liên tục từ các công ty con bảo lãnh phát hành đặc biệt mới mà chúng tôi đã nói đến.
Vì vậy, bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc thảo luận sang Carolyn để báo cáo về bảo hiểm quyền sở hữu. Carolyn?
Carolyn Marmoe, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Tập đoàn Bảo hiểm Quyền sở hữu Quốc gia, Old Republic International: Cảm ơn Craig. Tập đoàn Bảo hiểm Quyền sở hữu đã báo cáo doanh thu phí bảo hiểm và phí trong quý là 702,000,000 đô la Điều này thể hiện mức tăng 9% so với quý 4 năm 2023. Phí bảo hiểm và phí được tạo ra trong các hoạt động trực tiếp của chúng tôi chiếm 23% doanh thu so với 21% trong quý 4 năm 2023. Phí bảo hiểm trực tiếp tăng 24% so với quý 4 năm ngoái, trong khi phí bảo hiểm do cơ quan sản xuất tăng 5%. Như đã thể hiện trong phần bổ sung tài chính được tăng cường gần đây của chúng tôi, các đơn đặt hàng quyền sở hữu mở mới trong các hoạt động trực tiếp của chúng tôi đã tăng 26% trong quý 4 năm 2024 so với quý 4 năm ngoái.
Gần một phần ba đơn đặt hàng nhà ở mới trong quý là các giao dịch tái cấp vốn, tiếp tục xu hướng mà chúng ta đã thấy trong quý trước. Quý 4 bao gồm một số giao dịch thương mại lớn từ các hoạt động trực tiếp của chúng tôi, đẩy doanh thu trung bình trên mỗi đơn đặt hàng thương mại của chúng tôi lên cao. Tổng phí bảo hiểm đại lý và phí bảo hiểm thương mại trực tiếp tăng vừa phải trong quý và chiếm khoảng 23% phí bảo hiểm ròng kiếm được trong quý 4 năm 2024 so với 21% vào năm 2023. Thu nhập hoạt động trước thuế của chúng tôi là 55.000.000 đô la tăng 26% so với quý 4 năm ngoái, nâng thu nhập hoạt động trước thuế cả năm của chúng tôi lên 144.000.000 đô la Chúng tôi vui mừng thông báo rằng tỷ lệ kết hợp của chúng tôi trong quý là 94,4% so với 95,5% trong quý 4 năm 2023. Đây là sự cải thiện hơn 1 điểm phần trăm được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa tăng doanh thu và quản lý chi phí.
2023 2024 là những năm đầy thử thách đối với thị trường bất động sản. Trong năm, chúng tôi đã chứng kiến thị trường bật lên khá nhiều dọc theo đáy và chuẩn bị cho mọi thứ thay đổi. Doanh thu năm 2024 của chúng tôi đã cải thiện nhẹ so với năm 2023 khi người mua đã quen với giá cao hơn. Tỷ lệ cải thiện nhẹ cùng với vốn chủ sở hữu nhà mạnh mẽ đã thúc đẩy hoạt động tái cấp vốn và những ngôi nhà mới xây đang bắt đầu giảm bớt mức tồn kho của chúng tôi. Chúng tôi bắt đầu năm 2025 với ý tưởng về vị trí của thị trường và được khuyến khích bởi những cải thiện trong nền kinh tế rộng lớn hơn và hướng tổng thể về số lượng đơn đặt hàng của các hoạt động trực tiếp của chúng tôi.
Các hoạt động đại lý của chúng tôi tiếp tục hỗ trợ các đại lý phát triển phạm vi thị trường của họ. Chúng tôi đang tập trung lại nỗ lực công nghệ của mình vào các giải pháp tích hợp cho phép các đại lý của chúng tôi kết nối liền mạch với cổng thông tin khách hàng của chúng tôi. Điều này sẽ giúp bạn kinh doanh với chúng tôi dễ dàng hơn bất kể phần mềm đóng cửa nào đang được sử dụng bởi đại lý quyền sở hữu của chúng tôi. Sẽ có nhiều hơn nữa trong suốt năm 2025 về các giải pháp công nghệ này. Cảm ơn bạn.
Và với điều đó, tôi sẽ trả lại nó cho Craig.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Được rồi, Carolyn. Cảm ơn. Vì vậy, tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục trong Bảo hiểm Đặc biệt vào năm 2020 4 và chúng tôi vẫn rất lạc quan về Bảo hiểm Đặc biệt vào năm 2025 và hơn thế nữa. Và trong Bảo hiểm Quyền sở hữu, chúng tôi vẫn có lợi nhuận và sự lạc quan của chúng tôi đang tăng lên khi doanh thu cho thấy sự tăng trưởng khiêm tốn trong vài quý qua. Nhìn chung, hiệu suất hoạt động mạnh mẽ năm 2024 của chúng tôi đã thúc đẩy thu nhập trên mỗi cổ phiếu vững chắc, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hoạt động vững chắc và tăng trưởng giá trị sổ sách vững chắc, cho phép chúng tôi trả lại số vốn kỷ lục cho các cổ đông vào năm 2024.
Vậy là kết thúc những nhận xét đã chuẩn bị của chúng tôi. Và bây giờ chúng ta sẽ mở cuộc thảo luận cho Hỏi và Đáp, nơi tôi sẽ trả lời các câu hỏi của bạn hoặc tôi sẽ nhờ Frank hoặc Carolyn giúp tôi.
Regina, Người điều hành hội nghị: Câu hỏi đầu tiên của chúng tôi sẽ đến từ dòng của Gregory Peters với Raymond James. Xin hãy tiếp tục.
Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Vâng, chào buổi chiều, mọi người.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Xin chào, Greg.
Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Vì vậy, tôi đoán cho câu hỏi đầu tiên, và tôi biết tôi đánh giá cao bình luận của bạn về kinh doanh Bảo hiểm Chung. Khi tôi xem xét phần bổ sung, tôi đặc biệt ấn tượng bởi sự tăng trưởng mà bạn báo cáo về trách nhiệm chung trong bảo hành nhà và ô tô và trong kinh doanh bất động sản trên cơ sở hàng năm cho cả năm. Vì vậy, có thể và tôi biết có thể một số điều này gắn liền với một số sáng kiến kinh doanh mới, nhưng có thể bạn có thể mổ xẻ 3 phân khúc hoặc phân khúc phụ đó và cho chúng tôi biết động lực cho sự tăng trưởng là gì?
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Chắc chắn rồi, Craig. Bên phải. Vì vậy, thực sự một lượng lớn các khoản phí bảo hiểm đó đến từ các công ty con bảo lãnh mới của chúng tôi. Ví dụ, khi nói đến bất động sản, bạn có hàng hải nội địa, một trong những công ty con bảo lãnh mới của chúng tôi đang tạo ra các khoản phí bảo hiểm có ý nghĩa. Và như chúng tôi lưu ý trong chú thích ở đó, tài sản của chúng tôi bao gồm các vùng biển nội địa của chúng tôi.
Và hoạt động E và S của chúng tôi cũng đang tạo ra phí bảo hiểm có ý nghĩa tại thời điểm này và điều đó cũng góp phần vào tăng trưởng cả tài sản và trách nhiệm chung. Và sau đó về bảo hành nhà và ô tô, bảo hành nhà thực sự giảm một chút như bạn có thể mong đợi vì thị trường bất động sản và rất nhiều sản phẩm bảo hành nhà được cung cấp cùng với việc bán một ngôi nhà mới. Nhưng về mặt bảo hành ô tô, chúng tôi đã ký một số thỏa thuận bảo hành ô tô mới và bảo hành ô tô đang tạo ra một số tăng trưởng khá đáng kể ở đó.
Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Cảm ơn. Cảm ơn vì màu sắc đó. Chỉ liên quan đến phân khúc Bảo hiểm đặc biệt, ngành nghề kinh doanh lớn nhất dành cho bạn cho đến nay là kinh doanh ô tô thương mại. Bạn đã nói về việc tăng lãi suất ở đó. Có lẽ bạn có thể dành một phút và cung cấp cho chúng tôi quan điểm về những gì bạn thấy đang diễn ra từ góc độ bối cảnh cạnh tranh?
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Chắc chắn rồi. Trước tiên, tôi chỉ muốn nhắc lại những gì chúng ta đã nói trong vài quý và vài năm. Và đó là chúng tôi đã như vậy kể từ khi mọi thứ thực sự bắt đầu đi ngang vào năm 2018, 2019 liên quan đến mức độ nghiêm trọng và lạm dụng hệ thống pháp luật và những điều đang góp phần vào mức độ nghiêm trọng đó. Chúng tôi đã rất siêng năng theo dõi xu hướng mức độ nghiêm trọng trên cơ sở thời gian thực, điều chỉnh tỷ lệ khi chúng tôi tiến hành. Và kể từ khoảng thời gian đó 5, 6, 7 năm chúng ta đã nhận được mức tăng tỷ lệ hai con số tương xứng với xu hướng mà chúng ta đang thấy.
Vì vậy, chúng tôi đã ở trên nó. Như vậy, chúng tôi đã có sự phát triển thuận lợi so với ngành có sự phát triển không thuận lợi. Chúng tôi đã thấy sự phát triển thực sự thuận lợi. Và nếu bạn nghĩ về thực tế là chúng tôi đã nhảy vào nó sớm, chúng tôi theo dõi nó chặt chẽ như chúng tôi làm và nhận được những thay đổi về tỷ lệ tương xứng với các xu hướng mức độ nghiêm trọng đó. Tỷ lệ kép đó đã phục vụ tốt cho chúng tôi.
Và chúng tôi cảm thấy thoải mái rằng miễn là chúng tôi luôn cập nhật các xu hướng mà chúng tôi đang quan sát, chúng tôi sẽ tiếp tục có thể tạo ra kết quả có lợi nhuận ở đó. Vì vậy, ngành công nghiệp, nó thực sự khác nhau bởi vì như bạn biết, bạn vẫn có trong năm ngoái, chúng tôi đã thấy rất nhiều đối thủ cạnh tranh đưa ra sự phát triển thuận lợi và họ đã phản ứng theo những cách khác nhau. Rất nhiều người trong số họ tăng lãi suất đáng kể, điều này đã tạo ra một số cơ hội cho chúng tôi, vì chúng tôi đã ổn định hơn trong suốt 5 hoặc 6 năm qua. Và khi nói đến mức độ nghiêm trọng, có vẻ như từ một số bình luận của các đối thủ cạnh tranh đó, họ vẫn chỉ ra mức độ nghiêm trọng là lý do cho sự phát triển không thuận lợi của họ. Nhưng đó không phải là một câu chuyện mới đối với chúng tôi.
Chúng tôi nhận ra mức độ nghiêm trọng đó vào năm 2018, 2019 và chúng tôi đã luôn cập nhật nó. Chúng tôi đã thực hiện các điều chỉnh lớn ngay lập tức, nơi chúng tôi nhận được mức tăng lãi suất tăng lên ngay cả những thanh thiếu niên cao ở đó trong một thời gian. Và sau đó, chúng tôi vừa nhận được mức tăng tỷ lệ cần thiết kể từ đó trong phạm vi 10% để phù hợp với xu hướng mức độ nghiêm trọng mà chúng tôi đang thấy. Vì vậy, có vẻ như chúng tôi rất thoải mái với vị trí của mình và những người khác vẫn đang cố gắng phản ứng và tìm ra mọi thứ.
Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Có ý nghĩa. Đó là màu sắc tốt. Tôi đoán đối với câu hỏi cuối cùng, thông thường, Carolyn, tôi có một câu hỏi cho Carolyn, nhưng thực sự tôi sẽ thay đổi hướng đi và hỏi Frank một chút về danh mục đầu tư. Và tôi biết với lợi suất đã tăng trong vài năm qua, tôi biết đã có một sự xoay trục một chút so với khía cạnh đầu tư cổ phiếu, nhưng có vẻ như điều đó đã ổn định. Vì vậy, từ góc độ bức tranh toàn cảnh, chúng ta đang ở đâu với lợi suất tiền mới so với lợi suất danh mục đầu tư?
Bạn đã làm bất cứ điều gì với thời gian chưa? Và quan điểm cập nhật của bạn về sự cân bằng giữa thu nhập cố định và cổ phiếu là gì?
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Được rồi, Greg. Tôi có thể đào sâu vào điều đó một chút. Vì vậy, tôi sẽ bắt đầu với câu hỏi cuối cùng của bạn ở đó. Vị trí hiện tại, khoảng 84% trong cổ phiếu cố định, 16% trong cổ phiếu, chúng tôi khá thoải mái với mức đó và chúng tôi sẵn sàng tăng và giảm nếu chúng tôi phải phụ thuộc vào các cơ hội ngoài kia, nhưng chúng tôi cảm thấy thoải mái ở nơi chúng tôi đang ở. Đối với tiền mới, chúng tôi đang đặt trong năm, chúng tôi đã tái đầu tư ở mức khoảng 4,8% vào trái phiếu doanh nghiệp và lợi suất danh mục đầu tư hiện tại là 4,5% so với danh mục đầu tư thu nhập cố định.
Vì vậy, có một số chỗ để đi lên, nhưng chắc chắn đang chậm lại. Về thời gian và chất lượng tín dụng và tất cả những điều đó, chúng tôi đã không thực hiện những thay đổi đáng kể trong lĩnh vực đó. Vì vậy, đó là một trạng thái khá ổn định, tôi có thể nói, sẵn sàng di chuyển đến những nơi có cơ hội. Có. Greg, tôi chỉ muốn nói thêm rằng mặc dù chúng tôi xem xét thời hạn và chúng tôi có một số linh hoạt trong danh mục đầu tư của mình, nhưng chúng tôi cố gắng khớp các khoản nợ của mình để thời hạn phản ánh khoản thanh toán dự kiến của chúng tôi đối với các khoản nợ đó.
Vì vậy, chúng tôi tuân theo nguyên tắc đó và điều đó vẫn để lại cho chúng tôi một số linh hoạt. Nhưng như Frank đã nói, nói chung, thời gian của chúng tôi phù hợp với những gì chúng tôi tin rằng chúng tôi cần làm liên quan đến các khoản nợ dự kiến của chúng tôi.
Gregory Peters, Nhà phân tích, Raymond James: Có ý nghĩa. Cảm ơn bạn.
Regina, Người điều hành hội nghị: Chúng tôi sẽ lấy câu hỏi tiếp theo của chúng tôi từ dòng Paul Newsome với Piper Sandler. Xin hãy tiếp tục.
Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Chào buổi chiều.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Xin chào Paul. Cảm ơn bạn, Paul.
Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Tôi muốn hỏi một số câu hỏi về quản lý vốn và có thể chỉ xem xét và xem liệu có bất kỳ thay đổi nào trong cách bạn nghĩ về vị trí vốn hiện tại của mình với cổ tức và cổ tức đặc biệt và các khoản mua lại mà bạn đã thực hiện cho đến nay không? Và có lẽ bạn có thể nói một chút về sự đánh đổi giữa việc sử dụng vốn, đặc biệt là xem xét cổ tức so với mua lại cổ phiếu và suy nghĩ của bạn về điều đó vào lúc này?
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Chắc chắn rồi, Paul. Tôi rất vui khi nói về điều đó. Vì vậy, một trong những điều tốt đẹp mà chúng tôi đã phải giải quyết, nếu bạn muốn gọi nó là một vấn đề, nó thực sự không phải là nhiều như chúng tôi đã trả lại cho các cổ đông trong suốt 3 hoặc 4 năm qua. Chúng tôi tiếp tục lấp đầy kho bạc nếu bạn muốn với thu nhập và thu nhập giữ lại rất mạnh. Vì vậy, trong khi chúng tôi đã cố gắng loại bỏ vốn dư thừa, chúng tôi vẫn tiếp tục tạo ra vốn dư thừa.
Vì vậy, chúng tôi đã đưa ra quyết định trong quý 4 với Hội đồng quản trị rằng chúng tôi sẽ phát hành cổ tức đặc biệt 2 đô la như một cách để hoàn trả vốn nhanh hơn và trong một lần duy nhất và đưa chúng tôi đến mức phù hợp hơn với mức vốn thích hợp. Đồng thời, chúng tôi vẫn giữ được khả năng tiếp tục mua lại cổ phiếu. Và như Frank đã lưu ý, chúng tôi vẫn còn khoảng 200.000.000 đô la trong ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện tại. Và như chúng tôi đã nói khi bắt đầu các chương trình mua lại cổ phiếu trong vài năm qua, chúng tôi rất nhạy cảm với giá cả. Và khi chúng ta xem xét việc mua lại cổ phiếu, chúng ta sẽ xem xét nơi chúng ta đang giao dịch và tương đối với các đồng nghiệp của chúng ta và nơi chúng ta nhìn thấy mọi thứ.
Và vì vậy, chúng tôi đẩy nhanh hoặc giảm bớt việc mua lại cổ phiếu của mình tùy thuộc vào nơi chúng tôi có thể giao dịch và chúng tôi vẫn cơ hội về vấn đề đó. Vì vậy, điều đó sẽ tiếp tục. Và tất cả những yếu tố đó sẽ phát huy tác dụng vào lần tới khi chúng tôi ngồi với hội đồng quản trị của mình và xem xét lại tình hình vốn của chúng tôi và cách tốt nhất hiệu quả nhất để trả lại vốn cho các cổ đông.
Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Có mô hình cụ thể nào chi phối cách bạn xem xét đâu là vốn dư thừa hay không là vốn dư thừa vào lúc này không?
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Vâng. Tôi sẽ không nói rằng có một mô hình cụ thể. Chúng ta xem xét nhiều khía cạnh và thước đo khác nhau khi chúng ta nhìn vào vốn. Và tất nhiên chúng tôi cũng xem xét tính thanh khoản. Và nếu chúng tôi tin rằng chúng tôi có tính thanh khoản đáng kể và chúng tôi có vốn đáng kể, thì chúng tôi sẽ xem xét số vốn dư thừa mà chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể có bao nhiêu khi xem xét các chỉ số đòn bẩy khác nhau.
Và tất nhiên, nhìn vào tỷ lệ RBC của chúng tôi, xem xét và có các cuộc trò chuyện với các cơ quan xếp hạng của chúng tôi. Vì vậy, có rất nhiều phân tích định lượng và định tính phát huy tác dụng khi chúng ta xem xét vị trí vốn của mình. Nhưng ngay bây giờ, ngay cả với cổ tức đặc biệt và mua lại cổ phiếu, tất cả các cuộc trò chuyện của chúng tôi, tất cả các chỉ số của chúng tôi sẽ tiếp tục cho thấy rằng chúng tôi chắc chắn có đủ vốn và thậm chí một số đệm hơn thế.
Paul Newsome, Nhà phân tích, Piper Sandler: Cảm ơn bạn. Đánh giá cao sự giúp đỡ như mọi khi.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Cảm ơn Paul.
Regina, Người điều hành hội nghị: Và chúng tôi không có câu hỏi nào khác vào lúc này. Tôi sẽ trao lại cuộc gọi cho ban quản lý để có bất kỳ nhận xét kết luận nào.
Craig Smitty, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Old Republic International: Được rồi. Chà, chúng tôi ở Old Republic cảm thấy rất tốt về Q4. Chúng tôi cảm thấy rất tốt về năm 2024 và những gì chúng tôi đã có thể cung cấp cho tất cả các bên liên quan và cổ đông của chúng tôi. Và chúng tôi thậm chí còn lạc quan hơn khi nhìn vào năm 2025 với các sáng kiến khác nhau mà chúng tôi đang tiến hành, dựa trên vị trí của chúng tôi ngày hôm nay. Và một lần nữa, chúng tôi chúc tất cả các bạn khỏe mạnh vào năm 2025 và mong được gặp lại các bạn trong quý tới và chúng tôi sẽ tiếp tục báo cáo về tiến độ của mình.
Vì vậy, cảm ơn tất cả các bạn rất nhiều và chúc một ngày tuyệt vời.
Regina, Người điều hành hội nghị: Tất cả mọi người sẽ kết thúc cuộc gọi hôm nay. Cảm ơn tất cả các bạn đã tham gia và bây giờ bạn có thể ngắt kết nối.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.