Bản ghi cuộc gọi thu nhập: Bunge Limited Quý 4 năm 2024 bỏ lỡ dự báo EPS

Bunge Limited đã báo cáo thu nhập quý IV năm 2024, tiết lộ thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 2,13 đô la, thấp hơn mức dự báo 2,27 đô la. Doanh thu của công ty cũng không đạt kỳ vọng, đạt 9,91 tỷ USD so với 13,73 tỷ USD dự kiến. Sau thông báo, cổ phiếu của Bunge đã giảm 7,64% trước thị trường, với cổ phiếu giao dịch ở mức 69,29 đô la, giảm từ 75,02 đô la.

Bài học chính

• EPS của Bunge là 2,13 đô la không đạt dự báo 0,14 đô la.
• Doanh thu thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, ở mức 9,91 tỷ USD.
• Giá cổ phiếu giảm 7,64% trong giao dịch trước khi mở cửa.
• Công ty dự đoán một môi trường cho vay đầy thách thức.
• Bunge duy trì vị thế tiền mặt vững chắc và tỷ lệ nợ xấu thấp.

Hiệu suất công ty

Hiệu suất của Bunge Limited trong quý IV/2024 được đánh dấu bằng sự thiếu hụt về cả dự báo EPS và doanh thu. Hoạt động kém hiệu quả này trái ngược với xu hướng lịch sử của công ty là đáp ứng hoặc vượt quá mong đợi. Bất chấp những thất bại về thu nhập, Bunge vẫn tiếp tục tập trung vào tăng trưởng chiến lược thông qua các thương vụ mua lại và duy trì vị thế tiền mặt vững chắc.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 9,91 tỷ USD, thấp hơn dự báo 13,73 tỷ USD.
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 2,13 đô la, thấp hơn dự báo là 2,27 đô la.
• Lợi nhuận ròng kỷ lục cho năm 2024: 760 triệu USD.
• Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình: 26%.

Thu nhập so với dự báo

EPS thực tế của Bunge là 2,13 đô la thấp hơn 0,14 đô la so với dự báo là 2,27 đô la, thể hiện mức giảm khoảng 6,2%. Doanh thu cũng giảm 3,82 tỷ USD. Sự sai lệch đáng kể so với kỳ vọng này có thể đã góp phần vào phản ứng tiêu cực của thị trường.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, cổ phiếu của Bunge đã giảm 7,64% trong giao dịch trước khi mở cửa. Sự sụt giảm phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư với việc bỏ lỡ thu nhập. Giá giao dịch hiện tại của cổ phiếu là 69,29 đô la gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 67,40 đô la, cho thấy một giai đoạn đầy thách thức đối với công ty trên thị trường.

Triển vọng & Hướng dẫn

Trong tương lai, Bunge đã đặt ra các mục tiêu đầy tham vọng cho năm 2025, đặt mục tiêu lợi nhuận ròng vượt quá 800 triệu euro và EPS lớn hơn 10 euro. Công ty có kế hoạch tiếp tục tích hợp các thương vụ mua lại gần đây và kỳ vọng môi trường cho vay sẽ phục hồi dần khi lãi suất ổn định.

Bình luận điều hành

Giám đốc điều hành Anas Abazakou bày tỏ sự lạc quan về tương lai, nói rằng: "Bất chấp hiệu suất kỷ lục của chúng tôi vào năm 2024, những năm tốt nhất của chúng tôi vẫn đang ở phía trước." Ông nhấn mạnh đội ngũ mạnh mẽ và khả năng hoạt động của công ty, cho thấy sự tin tưởng vào định hướng chiến lược của Bunge.

Rủi ro và thách thức

• Môi trường lãi suất cao ảnh hưởng đến việc cho vay.
• Niềm tin của người tiêu dùng giảm ảnh hưởng đến động lực thị trường.
• Những thách thức tích hợp tiềm ẩn với các thương vụ mua lại gần đây.
• Áp lực kinh tế vĩ mô đối với giá hàng hóa.
• Thay đổi quy định tại các thị trường trọng điểm.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã hỏi về độ nhạy cảm của lãi suất của công ty và những đóng góp dự kiến từ các thương vụ mua lại gần đây. Bunge xác nhận rằng các chi tiết khác sẽ được chia sẻ tại Ngày Nhà đầu tư sắp tới, nêu bật lợi nhuận trước thuế dự kiến 30 triệu euro từ KNAB trong quý 4.

Bảng điểm đầy đủ - Bunge (BG) Q4 2024:

Người điều hành hội nghị: Một ngày tốt lành và cảm ơn bạn đã chờ đợi. Chào mừng bạn đến với Cuộc gọi kết quả cả năm hai mươi bốn của Tập đoàn Baha’u. Tại thời điểm này, tất cả những người tham gia đang ở chế độ chỉ nghe.

Sau phần trình bày của diễn giả, sẽ có phần hỏi đáp. Để đặt câu hỏi của bạn trong phiên, bạn sẽ cần nhấn 1 1 trên điện thoại của mình. Sau đó, bạn sẽ nghe thấy một tin nhắn tự động thông báo rằng bạn đã giơ tay lên. Xin lưu ý rằng hội nghị hôm nay đang được ghi lại. Bây giờ tôi muốn chuyển hội nghị cho diễn giả đầu tiên của bạn hôm nay, Anas Abazakou, Giám đốc điều hành.

Xin hãy tiếp tục.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Cảm ơn các nhà điều hành. Chào buổi sáng, mọi người. Tôi hy vọng mọi người đang giữ gìn sức khỏe. Sáng nay tôi có Anver, Giám đốc tài chính của chúng tôi cũng như David, CRO của chúng tôi. Xin nhắc lại, chúng tôi có bài thuyết trình Ngày Nhà đầu tư được lên lịch vào chiều nay lúc 2 giờ chiều GMT.

Chúng tôi dự định phát hành bài thuyết trình vào khoảng trưa GMT và hy vọng bạn sẽ tham gia cùng chúng tôi trong sự kiện này. Chúng tôi có rất nhiều điều để đề cập vào sáng nay, vì vậy chúng ta hãy đi ngay vào đó với bản tóm tắt kết quả cả năm 2024 trên Slide ba. Trong cả năm 2024, chúng tôi đã mang lại lợi nhuận ròng kỷ lục là 760.000.000 đô la thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 9,6 EUR và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình là 26%. Hiệu suất hoạt động cơ bản của hoạt động kinh doanh của chúng tôi rất mạnh mẽ với lợi nhuận dự phòng trước là 1.083.000.000 đô la, tăng 4% so với năm trước và tỷ lệ thu nhập chi phí là 33%. Tổng chi phí rủi ro là 82.000.000 đô la với tỷ lệ nợ xấu thấp là 80 điểm cơ bản, giảm 20 điểm cơ bản so với năm trước.

Với chất lượng tài sản vững chắc và khối lượng nợ xấu giảm, chúng tôi đã phát hành lớp phủ quản lý của mình với khoản đóng góp trước thuế 35.000.000 EUR. Quý IV mạnh mẽ với lợi nhuận ròng là 240.000.000 đô la EUR và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình là 32%, được hưởng lợi từ việc phát hành lớp phủ quản lý một lần cũng như hai tháng đóng góp từ KNAPP. Chúng tôi đã thực hiện tất cả hai mươi bốn mục tiêu với lợi nhuận trước thuế lớn hơn 950.000.000 đô la và ROTCE lớn hơn 20% và tỷ lệ thu nhập chi phí dưới 34%. Chúng tôi cũng đã phân phối 393.000.000 € cổ tức tương đương với 5 € cho mỗi cổ phiếu vào năm 2024. Vị thế thanh khoản của chúng tôi mạnh mẽ với tiền mặt khoảng 18.000.000.000 đô la, khoảng hai mươi lăm phần trăm bảng cân đối kế toán của chúng tôi.

Chúng tôi đã kiên nhẫn và kỷ luật với vốn và thanh khoản của mình và sẵn sàng triển khai vào cho vay của khách hàng cũng như bổ sung vào danh mục đầu tư chứng khoán của chúng tôi khi có cơ hội phù hợp đáp ứng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của chúng tôi. Về phát triển bảng cân đối kế toán, các khoản vay trung bình của khách hàng tăng 28% so với quý trước và tăng 23% so với năm trước. Tiền gửi trung bình của khách hàng tăng 24% so với quý trước và tăng 26% so với năm trước. Không bao gồm việc mua lại Kanab, các khoản vay trung bình của khách hàng tăng 2% và tiền gửi của khách hàng không đổi so với quý trước. Chúng tôi kết thúc năm với tỷ lệ CET1 là 15,2% ròng tỷ lệ cổ tức tích lũy là 5,5 euro cho mỗi cổ phiếu, mà chúng tôi sẽ đề xuất cho ĐHCĐ vào tháng Tư.

Trên cơ sở hình thức chuyên nghiệp, xem xét việc mua lại Ngân hàng Tiêu dùng Barclays Châu Âu đã kết thúc vào tháng 2 năm nay, việc quay trở lại cách tiếp cận tiêu chuẩn hóa cho hoạt động kinh doanh bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ và các tác động của Basel IV, tỷ lệ CET1 sẽ đạt khoảng 13,8%, tương đương với khoảng 175.000.000 vốn vượt mức cao hơn mục tiêu phân phối vốn CET1 của chúng tôi là 13%, mà chúng tôi đã đặt ra cho năm 2024 và 2025. Cả hai thương vụ mua lại đều kết thúc với RWA cao hơn do tăng trưởng kinh doanh cơ bản mạnh mẽ hơn đã tiêu tốn 600.000.000 EUR vốn và được dự báo sẽ tăng thêm lợi nhuận trước thuế khoảng 250.000.000 EUR vào năm 2025 và hơn 350.000.000 EUR vào năm 2027. Cả hai giao dịch đều được bảo lãnh với giá cao hơn so với mục tiêu ROTCE M và A của chúng tôi trên 20% và tăng gấp ba lần so với mua lại cổ phiếu so với giá cổ phiếu trung bình của chúng tôi vào năm 2024. Mặc dù mới bắt đầu, chúng tôi đã rất ngạc nhiên với các thương vụ mua lại và chúng tôi sẽ đi sâu vào điều này trong bài thuyết trình Ngày Nhà đầu tư chiều nay. Về hoạt động kinh doanh, năm 2024 là một năm khác được xác định bằng cách kiên nhẫn và kỷ luật trong bối cảnh môi trường lãi suất, lạm phát và niềm tin của người tiêu dùng giảm.

Chúng tôi nhận thấy tác động đến khối lượng cho vay của khách hàng khi lãi suất cao và lạm phát tiếp tục tác động tiêu cực đến cơ hội cho vay thế chấp bán lẻ và cho vay doanh nghiệp trong suốt cả năm. Tuy nhiên, chúng tôi đã thấy hoạt động cho vay bất động sản tăng lên trong nửa cuối năm với nguồn vốn trong quý IV. Chúng tôi đã thấy điều này được chuyển sang quý đầu tiên của năm nay với một loạt các cơ hội vững chắc trong cả bất động sản và cho vay khu vực công. Một khi thị trường ổn định vào trạng thái bình thường mới của lãi suất và lạm phát giảm bớt, chúng tôi dự đoán sự gia tăng về nguồn gốc thế chấp và mức cho vay tổng thể. Bất chấp hiệu suất kỷ lục của chúng tôi vào năm 2024, những năm tốt đẹp nhất của chúng tôi đang ở phía trước.

Chiến lược của chúng tôi đã nhất quán kể từ năm 2012, khi tập trung vào sự kiên nhẫn, kỷ luật, vượt qua tiếng ồn và nắm bắt tư duy cải tiến liên tục. Cách tiếp cận kiên nhẫn và kỷ luật này tập trung vào lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, không mù quáng theo đuổi tăng trưởng khối lượng và suy nghĩ vượt ra ngoài quý trước mắt không phải lúc nào cũng rõ ràng hoặc được hiểu. Tuy nhiên, chúng tôi được đền đáp khi những cơ hội độc đáo xuất hiện như KNAB và Ngân hàng Tiêu dùng Barclays Châu Âu. Chúng tôi có đội ngũ, khả năng hoạt động, cơ sở hạ tầng, vốn và thanh khoản để hành động. Với việc kết thúc gần đây của cả hai thương vụ mua lại, việc tích hợp đang diễn ra sôi nổi và chúng tôi rất vui mừng về các nhóm địa phương và nhiều cơ hội phía trước.

Mặc dù năm 2025 sẽ là một năm chuyển tiếp và dành riêng cho hội nhập, nhưng chúng tôi đang đặt mục tiêu lợi nhuận ròng lớn hơn 800 triệu EUR. Chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục cung cấp ROTCE lớn hơn 20% trong năm nay và trong suốt chu kỳ khi nhượng quyền thương mại tiếp tục gặt hái được lợi ích từ các khoản đầu tư dài hạn trong những năm qua. Chuyển đến Slide bốn, sự phát triển thủ đô của chúng tôi. Vào cuối năm 2024, tỷ lệ CET1 của chúng tôi là 15,2 sau khi trừ cổ tức tích lũy của chúng tôi. Chúng tôi đã tạo ra khoảng ba bảy mươi điểm cơ bản tổng vốn từ thu nhập.

Chúng tôi sẽ đề xuất cổ tức là 0,5 đô la cho mỗi cổ phiếu, tăng 10% so với năm trước và tương đương với 432.000.000 đô la EUR. Trên cơ sở hình thức dự kiến, tỷ lệ CET1 sẽ đạt 13,8% với 175.000.000 vốn vượt mức cao hơn mục tiêu phân phối CET1 của chúng tôi là 13% cho cả hai năm 2024 và 2025. Điều này là sau khi mua lại cả Kanab và Barclays Consumer Bank Europe, tiêu thụ 600.000.000 EUR vốn hoặc khoảng 300 điểm cơ bản và sẽ mang lại hơn 350.000.000 euro lợi nhuận trước thuế vào năm 2027. Chúng tôi tiếp tục tạo ra một lượng vốn đáng kể từ việc tạo ra thu nhập rất mạnh mẽ vì chúng tôi được hướng đến việc liên tục cung cấp ROTCE lớn hơn 20%. Chuyển sang Slide 5, hoạt động kinh doanh bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ của chúng tôi đã mang lại lợi nhuận ròng cả năm là 525.000.000 €

David, CRO, Baha’u Group: đi ngang so với trước đó

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: năm và tạo ra lợi nhuận mạnh trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình là 32% và tỷ lệ thu nhập chi phí là 33%. Lợi nhuận dự phòng trước cả năm là 810.000.000 đô la, tăng 2% so với năm trước, với thu nhập hoạt động tăng 6% và chi phí hoạt động tăng 18% so với năm trước, phần lớn được thúc đẩy bởi việc mua lại KNAPP gần đây. Chi phí rủi ro là 102.000.000 đô la Chúng tôi tiếp tục chứng kiến hiệu suất tín dụng vững chắc trong toàn doanh nghiệp với tỷ lệ nợ xấu là 1,2%. Với việc hoàn tất việc mua lại KNAPP vào tháng 11, tài sản đã tăng 55% với 12.700.000.000 đô la thế chấp Kanab được thêm vào. Tiền gửi tăng 47% với 12.700.000.000 đô la tiền gửi được thêm vào từ Kanab.

Trên Slide sáu, doanh nghiệp, bất động sản và hoạt động kinh doanh khu vực công của chúng tôi đã mang lại lợi nhuận ròng cả năm là 188.000.000 đô la, tăng 11% so với năm trước và tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình là 30% và tỷ lệ thu nhập chi phí là 25%. Lợi nhuận trước dự phòng là 234.000.000 đô la, giảm 3% so với năm trước. Việc phát hành lớp phủ quản lý của chúng tôi đã chuyển thành 20.000.000 đô la đóng góp trước thuế cho cả năm. Chúng tôi tiếp tục chứng kiến hiệu suất tín dụng vững chắc trên toàn doanh nghiệp với tỷ lệ nợ xấu là 70 điểm cơ bản, giảm 10 điểm cơ bản. Chúng tôi đã có một nguồn vốn giao dịch bất động sản mạnh mẽ trong quý IV và cũng có một cơ hội bất động sản và khu vực công vững chắc trong quý đầu tiên.

Cùng với đó, tôi sẽ giao cho David để cung cấp thông tin cập nhật cuối năm về chất lượng tài sản và hồ sơ rủi ro tổng thể của chúng tôi.

David, CRO, Baha’u Group: Cảm ơn, Dennis. Trang tám cung cấp một cái nhìn tổng quan về khía cạnh tài sản của bảng cân đối kế toán. Với việc mua lại Kanab trong quý IV, tổng tài sản của chúng tôi hiện đã vượt quá 71.000.000.000 đô la, tăng 16.000.000.000 đô la kể từ quý 3 của các khoản vay nhà ở chủ yếu trong phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ. Trong tổng tài sản 71.000.000.000 đô la, 18.000.000.000 đô la tương đương 25% là tiền mặt. Chúng tôi thận trọng định vị bản thân vượt mức với mức thanh khoản dư thừa để đảm bảo đủ năng lực cho các cơ hội có thể phát sinh và hỗ trợ tất cả các kịch bản thanh khoản.

Sau 3.000.000.000 đô la chứng khoán cấp đầu tư trong sổ bạc của chúng tôi, phần còn lại của 47.000.000.000 đô la hoặc 70% tài sản của chúng tôi nằm trong sổ khách hàng. Sự kết hợp giữa khẩu vị rủi ro thận trọng và bảo lãnh phát hành có kỷ luật đã xây dựng một bảng cân đối kế toán đơn giản và có khả năng phục hồi cao, duy trì chi phí rủi ro thấp về mặt cấu trúc và mức nợ xấu nhất quán trong dài hạn. Hơn 80% sổ sách khách hàng của chúng tôi là cho vay có bảo đảm hoặc cho vay khu vực công, phản ánh chiến lược nhiều năm để phát triển cho vay thế chấp và các loại tài sản rủi ro thấp. Về phân khúc, cho vay bán lẻ hiện bao gồm 34.000.000.000 đô la cho vay khách hàng của chúng tôi, 85% trong số đó là cho vay có bảo đảm chủ yếu ở Áo và Hà Lan với LTV dưới 60%. Doanh nghiệp, bất động sản và khu vực công chiếm 13.000.000.000 đô la còn lại của tài sản khách hàng.

Cho vay doanh nghiệp tiếp tục là một thị trường đầy thách thức để tăng trưởng vì nguồn vốn sẵn có cao làm giảm lợi nhuận điều chỉnh rủi ro và bảo vệ khoản vay. Chúng tôi đã giảm rủi ro xuống còn 3.000.000.000 đô la một cách chiến lược, đại diện cho một cuốn sách các khoản vay cao cấp chất lượng cao cho các ngành không theo chu kỳ với mức đòn bẩy trung bình dưới bốn lần. Tiếp xúc với bất động sản thương mại chỉ hơn 5.000.000.000 đô la và tiếp tục hoạt động bất chấp những cơn gió ngược của lãi suất cao hơn. Lĩnh vực văn phòng nói chung vẫn còn khó khăn. Tuy nhiên, chúng tôi đã quản lý đáng kể danh mục đầu tư và cảm thấy hài lòng về mức độ tiếp xúc hạn chế còn lại, điều mà tôi sẽ đề cập đến trong các trang tiếp theo.

Tính đến cuối năm hai mươi bốn, các chỉ số rủi ro của chúng tôi cho thấy chất lượng tài sản liên tục và định vị thận trọng của chúng tôi. Tỷ lệ nợ xấu của chúng tôi dưới một phần trăm nơi chúng tôi đã hoạt động kinh doanh từ năm 2021, thể hiện sự nhất quán trong việc lựa chọn và quản lý tài sản. Trên Trang chín, tiếp xúc với bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ của chúng tôi. Danh mục đầu tư chủ yếu bao gồm 27.000.000.000 đô la cho vay mua nhà, 37% được nhà nước bảo lãnh và phần còn lại chịu LTV trung bình thoải mái là 50%. Mặc dù các nguồn gốc đã bị giảm bớt do tác động của lãi suất cao hơn, nhưng chúng tôi vẫn thận trọng về nguy cơ giảm giá trị đối với cổ phiếu nhà ở cơ bản.

Kể từ đầu hai mươi mươi, LTV của các sản phẩm mới của chúng tôi đã đạt trung bình dưới 70%. Sau tác động của cả giao dịch M và A, chúng tôi kỳ vọng các khoản vay mua nhà sẽ điều chỉnh xuống khoảng 70% tổng số tài sản của chúng tôi so với mức cao hiện tại phản ánh Kanaa. Phân khúc tiêu dùng và doanh nghiệp vừa và nhỏ còn lại là khoảng một nửa cho vay tiêu dùng và một nửa cho thuê, tài chính đặc biệt và doanh nghiệp vừa và nhỏ, chủ yếu được thế chấp. 11% tương đương 3.800.000.000 đô la các khoản vay tiêu dùng tập trung vào những khách hàng có mức độ rủi ro tốt hơn của chúng tôi. Tuy nhiên, vì đây là khoản vay không có bảo đảm, sản phẩm này nhạy cảm hơn với sự phát triển vĩ mô và tỷ lệ thất nghiệp.

Vào năm 2024, chúng tôi đã trải qua sự trở lại bình thường hóa trước đại dịch, tỷ lệ nợ quá hạn và tổn thất rõ ràng đã ổn định vào thời điểm này và đại diện cho phần lớn thành phần chi phí rủi ro của chúng tôi. Với độ nhạy cảm, chất lượng bảo hiểm và giám sát của chúng tôi là rất quan trọng. Chúng tôi định giá cho các mức độ rủi ro trong chu kỳ và tập trung vào những khách hàng có thu nhập ổn định cao và đệm dịch vụ nợ. Điều này hạn chế thị phần của chúng tôi bởi sự tập trung như vậy, nhưng nó có lợi cho sự ổn định của loại tài sản. Trên Slide 10, cập nhật về danh mục đầu tư bất động sản.

Bất động sản thương mại đã tăng lên 5.500.000.000 đô la trong quý IV. Môi trường lãi suất ổn định đã mang lại sự trở lại chậm cho hoạt động giao dịch và một số cơ hội cho vay hấp dẫn. Các đường ống của chúng tôi đã được xây dựng có chọn lọc và một số khoản tài trợ danh mục đầu tư đa tài sản LTV thấp đã được hoàn thành trong quý. Những cơn gió ngược của lãi suất cao hơn vẫn chưa được xóa bỏ hoàn toàn và do đó chúng tôi tiếp tục chọn lọc cao đối với loại tài sản này. Danh mục đầu tư đang hoạt động tốt, phản ánh các tài sản hậu cần dân cư và công nghiệp cơ bản chiếm 72% tổng CRE.

Các lĩnh vực này được hỗ trợ bởi nhu cầu tiếp tục cao và thiếu cung. Dòng tiền cơ bản ở các cấp độ tài sản nói chung đã tăng trong khi các tác động của lãi suất đang được tiêu hóa. Là người cho vay cao cấp, chúng tôi luôn là người đầu tiên và thường có tài sản thế chấp chéo chi tiết mang lại sự đa dạng và thanh khoản. LTV trung bình trong danh mục đầu tư là 50% với tỷ lệ nợ xấu là 1,5%, thể hiện chất lượng cao tổng thể được duy trì trong suốt chu kỳ tỷ giá này. Văn phòng của chúng tôi ở Hoa Kỳ.

S. đứng ở mức 317,000,000 đô la Con số này giảm 50% so với năm 2022 và ba mươi mốt phần trăm so với đầu năm. Sự tăng trưởng trong quý IV được thúc đẩy bởi tài trợ danh mục đầu tư đa tài sản cũng như các tác động của ngoại hối. Khoản tài trợ bao gồm một thành phần văn phòng y tế được thế chấp chéo với các loại tài sản khác hỗ trợ các chỉ số rủi ro thận trọng. Biểu diễn U.

Danh mục đầu tư của S. Office vẫn có khả năng phục hồi với lợi suất nợ cao cấp trung bình là 9%, cho thấy dòng tiền đủ và ổn định và LTV là 70%. Tiếp xúc với Văn phòng Hoa Kỳ hiện chưa đến 40 điểm cơ bản tổng tài sản của chúng tôi và chỉ chiếm 4% tổng danh mục đầu tư bất động sản thương mại của chúng tôi.

Vào năm 2024, cuốn sách của chúng tôi đã giảm khi các giao dịch được tái cấp vốn và do các khoản thanh toán do hoạt động hỗ trợ của nhà tài trợ. Chúng tôi chủ động quản lý các vấn đề tín dụng để đảm bảo bảo vệ dòng tiền và giá trị. Mặc dù thị trường có thể sẽ chứng kiến một số tài sản căng thẳng trong không gian văn phòng tiếp tục khi đáo hạn, nhưng chúng tôi dự đoán rằng danh mục đầu tư còn lại của chúng tôi được bảo vệ tốt và sẽ vẫn có khả năng phục hồi. Chuyển sang Trang 11 với thông tin chi tiết về dự trữ và chất lượng tài sản của chúng tôi. Quý IV khá ổn định.

Chất lượng tài sản được cải thiện với việc giảm các khoản vay giai đoạn hai của chúng tôi từ 5% xuống còn 4% tổng tài sản của khách hàng. Tỷ lệ nợ xấu của chúng tôi đã cải thiện lên mức thấp nhất trong lịch sử 80 điểm cơ bản trên số dư 6,00 đô la và 1.000.000 đô la, giảm từ một phần trăm. Chúng tôi đã hoàn thành việc bán nợ xấu của Áo không có tài sản đảm bảo trong quý và các quy trình quản lý tích cực của chúng tôi đối với các khoản vay có vấn đề trong suốt vòng đời dẫn đến hồ sơ nợ xấu thấp nhất quán trong dài hạn. Trong quý, chúng tôi đã phân bổ lại 50% lớp phủ quản lý của mình để tăng dự trữ ECL được mô hình hóa như một phần của bản cập nhật mô hình rộng rãi và để cải thiện phạm vi bảo tồn CRE. 35.000.000 đô la còn lại của lớp phủ đã được giải phóng cho P và L dưới dạng dư thừa.

Điều này duy trì tính bảo thủ trong mức dự trữ của chúng tôi, trong khi tính minh bạch liên quan đến tài sản bất động sản thương mại của chúng tôi đã được cải thiện, dẫn đến thặng dư dự trữ. Tỷ lệ dự trữ vẫn khỏe mạnh ở mức 47% trên sổ sách không hoạt động của chúng tôi và chúng tôi tiếp tục thấy hiệu suất ổn định trong tương lai đối với phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ. Với điều đó, tôi sẽ giao nó cho Andrew.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Baha’u Group: Cảm ơn Dave. Tôi sẽ tiếp tục trên Slide 13. Một quý cuối cùng của năm mạnh mẽ với lợi nhuận ròng là 240.000.000 đô la EUR và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình là 32%. Tất cả các con số bao gồm hai tháng đóng góp từ comp. Doanh thu cốt lõi ở mức 450 triệu CAD, tăng 16% so với quý III và 14% so với năm ngoái.

Chi phí hoạt động ở mức 165 triệu CAD, tăng 30% so với quý III và 34% so với năm ngoái. Tỷ lệ thu nhập chi phí dưới 36%. Chúng tôi đã giải phóng ròng chi phí rủi ro trong quý này sau khi chúng tôi phát hành lớp phủ quản lý của mình với mức tích cực là 35.000.000 EUR. Trên Slide 14, bảng cân đối kế toán, một số điều tôi muốn đề cập ở đây. Các khoản vay tùy chỉnh ở mức 45.000.000.000 EUR, tăng gần 40% trong quý 4 và 36% so với cùng kỳ năm ngoái.

Những thay đổi tương tự trong tiền gửi của khách hàng, ở mức 46.000.000.000 SEK vào cuối năm, tăng lần lượt 3739%. Điều này phần lớn được điều khiển bởi KNAPP. Các tài sản có trọng số rủi ro trong bối cảnh này chỉ tăng 16%, do Knop tập trung vào các khoản thế chấp. Vị thế tiền mặt của chúng tôi đã tăng 2.000.000.000 đô la và hiện ở mức 17.600.000.000 hoặc 25% bảng cân đối kế toán của chúng tôi. Điều này giúp chúng tôi có một bộ đệm thanh khoản rất thoải mái để giải quyết các cơ hội thị trường hữu cơ và vô cơ tiềm năng trong tương lai.

Trên trang trình bày tiếp theo, nguồn vốn của khách hàng của chúng tôi, bao gồm tiền gửi của khách hàng và trái phiếu thế chấp được xếp hạng AAA và trái phiếu được bảo hiểm trong khu vực công, tăng 31% so với quý trước. Về tiền gửi của khách hàng, chúng tôi chưa thấy bất kỳ thay đổi cấu trúc nào liên quan trong quý IV. Beta tiền gửi hiện ở mức khoảng 41% bao gồm cả KNOB. Với tất cả các KNOB, chúng tôi sẽ ở tuổi 36, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Cùng với đó, chuyển sang Slide 16, doanh thu cốt lõi.

Thu nhập lãi ròng tăng 19% so với quý trước với biên lãi ròng mạnh là ba không ba điểm cơ bản. Sự gia tăng rõ ràng được thúc đẩy bởi KNAPP, trong khi NI độc lập của BAMAK phần lớn sẽ ổn định so với quý trước. Về thu nhập hoa hồng ròng, tăng 5% với hiệu suất tổng thể tốt trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán và thanh toán trong phân khúc doanh nghiệp vừa và nhỏ bán lẻ của chúng tôi và đóng góp của Knopf. Trên cơ sở chuyên nghiệp, khi họ đang xem xét hoạt động kinh doanh thẻ tín dụng mới mua lại của chúng tôi ở Đức, chúng tôi mong đợi tỷ lệ hoạt động hàng quý của NI là hơn 450.000.000 EUR và tỷ lệ chạy NCI là hơn 85.000.000 EUR. Điều này dẫn chúng ta đến triển vọng năm 2025 hoặc doanh thu cốt lõi lớn hơn 150.002.000 EUR.

Trên Slide 17, chi phí hoạt động tăng 38.000.000 EUR trong quý, khoảng hai phần ba đến từ comp và phần còn lại chủ yếu liên quan đến giá cổ phiếu gắn liền với các giải thưởng tiền thưởng từ những năm trước. Với Ngân hàng Tiêu dùng Barclays Châu Âu, chúng tôi dự kiến dòng chi phí hàng quý sẽ là khoảng 200.000.000 đô la và khoảng 800.000.000 SEK cho cả năm 2025. Điều này bao gồm mọi chi phí tích hợp. Về các khoản phí quy định, không có gì phải đề cập trong quý 4, nhưng chúng tôi kỳ vọng sẽ tăng vào năm 2025 dựa trên chương trình của chính phủ Áo đã công bố, đưa ra mức thuế ngân hàng cao hơn. Ước tính của chúng tôi là tổng phí quy định sẽ tăng từ 15.000.000 đô la vào năm 2024 lên khoảng 40.000.000 đô la vào năm 2025.

Chuyển sang Slide 18, chất lượng tài sản tổng thể mạnh mẽ với tỷ lệ nợ xấu được báo cáo thấp nhất của chúng tôi là 80 điểm cơ bản. Trong quý, chúng tôi đã phân bổ lại khoảng 50% lớp phủ quản lý của mình để tăng dự trữ ECL và cải thiện phạm vi bảo hiểm cho dự trữ CRE. 35.000.000 đô la còn lại của lớp phủ đã được phát hành và bản phát hành đó bù đắp hoàn toàn tỷ lệ chạy rủi ro hàng quý cơ bản của chúng tôi và hiệu ứng ECL ngày đầu tiên kể từ bây giờ. Đối với năm 2025, chúng tôi dự kiến chi phí rủi ro sẽ vào khoảng 40 điểm cơ bản, bao gồm chi phí chứng khoán hóa và tác động ECL ngày đầu tiên từ Barclays. Trên Trang trình bày 19, triển vọng và mục tiêu năm 2025 mới của chúng tôi.

Mặc dù năm 2025 sẽ là một năm chuyển tiếp và dành riêng cho hội nhập, nhưng chúng tôi đang đặt mục tiêu lợi nhuận ròng lớn hơn 800.000.000 EUR và thu nhập trên mỗi cổ phiếu lớn hơn 10 EUR. Chúng tôi kỳ vọng giao hàng tiếp tục và ROTC lớn hơn 20% trong năm nay và trong tương lai. Tất cả các chỉ tiêu không bao gồm bất kỳ M và A bổ sung nào hoặc phân phối vốn vượt mức. Và với tổng đài viên đó, chúng ta hãy mở cuộc gọi cho Hỏi và Đáp. Cảm ơn bạn.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Bây giờ chúng ta sẽ đi đến câu hỏi đầu tiên của chúng ta. Xin vui lòng một chút. Và câu hỏi đầu tiên của bạn đến từ dòng của Foya Ramirez từ Citi. Xin hãy tiếp tục.

Foya Ramirez, Nhà phân tích, Citi: Xin chào. Xin chào. Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã dành thời gian và trả lời các câu hỏi của tôi. Tôi có hai. Đầu tiên là, nếu bạn có thể vui lòng nhắc nhở tôi về giả định lãi suất cho NII 2025 và liên quan đến điều này, nếu bạn cũng có thể cập nhật về độ nhạy của lãi suất?

Cảm ơn bạn.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Cảm ơn Gaurav. Vì vậy, giả định lãi suất cho năm 2025, chúng tôi giả định lãi suất qua đêm là 180 điểm cơ bản vào năm 2025. Và về độ nhạy cảm, chúng tôi không tiết lộ những con số chính xác. Chúng ta sẽ nói về nó tại Ngày Nhà đầu tư vào cuối ngày hôm nay.

Foya Ramirez, Nhà phân tích, Citi: Cảm ơn bạn. Và chỉ để xác nhận, 180 điểm cơ bản này là vào cuối năm?

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Tôi nghĩ chúng tôi hy vọng nó sẽ diễn ra vào khoảng mùa hè, 180 điểm cơ bản.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Được rồi. Cảm ơn bạn.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Câu hỏi tiếp theo của bạn đến từ dòng Xu Jahn từ Bernstein. Xin hãy tiếp tục. Xin chào, Sujan. Dòng của bạn có bị tắt tiếng không?

Và câu hỏi tiếp theo của bạn đến từ dòng của Joven Sikkemitch từ ODDO BHF. Xin hãy tiếp tục.

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: Xin chào, chào buổi sáng. Tôi hy vọng bạn có thể nghe thấy tôi.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Vâng, tôi có thể nghe thấy bạn.

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: Tuyệt vời, tuyệt vời. Siêu ngột, cảm ơn. Câu hỏi thực sự, bạn có thể hướng dẫn chúng tôi về tác động thực sự của FNAF trong quý 4 không? Và sự phân tích của việc phân chia NII trên mỗi phân khúc là gì? Bởi vì cũng có một chút thay đổi từ quý này sang quý khác ở trung tâm công ty, phải không?

Bạn là. Và câu hỏi thứ hai sẽ là, giống như tăng trưởng lâu dài, đặc biệt là trong phân khúc bán lẻ. Có động thái nào hay điều này vẫn còn dịu dàng như tôi nghĩ bạn đã chỉ định ở đâu đó trong bài thuyết trình? Cảm ơn bạn.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Baha’u Group: Thật không may, bạn đã bị cắt bỏ

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: một chút. Bạn có thể lặp lại câu hỏi không? Chúng tôi đã nghe một nửa những gì bạn nói. Vì vậy, có thể

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: bạn lặp lại câu hỏi. Được rồi, xin lỗi. Nếu bạn có thể hướng dẫn chúng tôi về những gì thực sự là tác động từ Ngân hàng Knab trong quý 4 trên mạng. Và cũng nếu bạn có thể giải thích chi tiết một chút về sự phát triển thực sự của NII trên mỗi phân khúc là gì vì tôi nghĩ rằng có một số biến động cao hơn một số quý này sang quý khác trong quý 4, phải không?

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vâng. Không, tôi sẽ nhận cái này. Vì vậy, đóng góp chi phí nói chung là khoảng 30.000.000 đô la lợi nhuận trước đóng góp thuế. Và như tôi đã trình bày trên các dòng P và L riêng lẻ, bạn có thể giả định khá nhiều Q4 ổn định có thể so sánh với Q3 đối với VAVA và sự khác biệt đến từ lõi ngô. Điều này đúng với hầu hết mọi dòng P và L.

Và sau đó về những phân đoạn này, bạn hoàn toàn đúng. Vì vậy, những gì chúng ta cần làm sau khi tích hợp đám mây cũng như tích hợp Bartus, chúng ta phải điều chỉnh hệ thống phân bổ vì rất nhiều NII đã đến trung tâm doanh nghiệp chứ không phải phân khúc bán lẻ. Đó là lý do tại sao bạn thấy những động thái này.

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: Được rồi. Ok. Vì vậy, đây là vấn đề kỹ thuật, phải không?

David, CRO, Baha’u Group: Vâng.

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: Được rồi. Và nếu bạn có thể trả lời về mức tăng trưởng cho vay thực sự như thế nào trong quý? Tôi nghĩ rằng có một chút tăng giá nhỏ trong phân khúc doanh nghiệp, nhưng còn bán lẻ thì sao? Tôi nghĩ bạn đã chỉ rõ một số trong bài thuyết trình rằng nhà ở vẫn còn trầm lắng, phải không?

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vâng. Johan, ròng giống như nó là tăng trưởng cho vay 2% trong quý.

Joven Sikkemitch, Nhà phân tích, ODDO BHF: Được rồi. Cảm ơn bạn. Cảm ơn các bạn. Chúng ta gặp chúng ta sau. Cảm ơn bạn.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Cảm ơn bạn. Hẹn gặp lại sau.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Câu hỏi tiếp theo của bạn đến từ dòng của Sue Jan từ Bernstein. Xin hãy tiếp tục.

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Bernstein tự trị: Xin chào. Bạn có thể nghe tôi không?

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Vâng. Vâng, chúng tôi có thể nghe thấy bạn.

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Bernstein tự trị: Xin chào. Đây thực sự là Gabor Kamay từ Autonomous Bernstein Autonomous.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vậy rồi.

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Bernstein tự trị: Xin vui lòng đặt một vài câu hỏi. Một chỉ là phần tiếp theo của Kanaab. Có vẻ như MII của bạn đang chạy trước chỉ báo mà chúng tôi nhận được vài tuần trước. Tôi nghĩ nó ngụ ý đóng góp hai tháng ở đâu đó khoảng 350.000.000 đô la và bạn đã hướng dẫn dưới 290.000.000 đô la EUR. Có lẽ bạn có thể nói một chút về sự khác biệt và chủ nghĩa bảo thủ được xây dựng trong hướng dẫn NII này từ KNAD không?

Câu hỏi khác của tôi sẽ là về việc chuyển giao rủi ro tổng hợp. Tôi hiểu bạn bao gồm các chi phí trong triển vọng dự phòng. Bạn có thể vui lòng chia sẻ số lượng và quy trình của bạn cho các SRT tiếp theo trong năm nay không? Cảm ơn bạn.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vâng, chắc chắn rồi, Kavrin. Vì vậy, Robert đầu tiên,

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: hãy để tôi bắt đầu bằng cách chúc mừng việc đổi thương hiệu đã khiến chúng tôi thất vọng.

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vì vậy, bạn hoàn toàn đúng. Vì vậy, quý 4 có lẽ là tốc độ chạy mạnh nhất cho comp. Và chỉ với dữ liệu độ nhạy cảm về tỷ lệ mà chúng tôi có tại comp, đó là lý do tại sao chúng tôi hướng dẫn tỷ lệ chạy hàng năm thấp hơn vài tuần trước cho năm 25. Vì vậy, không có gì thay đổi. Đó chỉ là một điểm khởi đầu khác.

Về chi phí rủi ro, vâng, chúng tôi có rủi ro đối với SRT hoặc chứng khoán hóa trong triển vọng chi phí rủi ro và nó lớn hơn năm điểm cơ bản trong khoảng 40 điểm cơ bản mà chúng tôi dự báo gắn liền với sự ổn định

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Autonomous Bernstein: chi phí. Trên năm điểm cơ bản từ SRT, bạn nói?

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vâng, lớn hơn năm điểm cơ bản lên đến 40 điểm cơ bản.

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Bernstein tự trị: Hiểu. Cảm ơn bạn. Và điều này dự đoán trước các giao dịch tiếp theo hay chỉ những giao dịch bạn đang có?

Andrew/Anver, Giám đốc tài chính, Tập đoàn Baha’u: Vâng. Chúng tôi cũng giả định các giao dịch tiếp theo trong con số đó.

Gabor Kamay, Nhà phân tích, Autonomous Bernstein: Được rồi, hiểu rồi. Cảm ơn bạn.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Cảm ơn, Doug.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Bây giờ tôi sẽ trao lại cuộc gọi cho Anas Abazakou để nhận xét kết thúc.

Anas Abazakou, Giám đốc điều hành, Tập đoàn Baha’u: Vâng, điều đó rất nhanh. Cảm ơn nhà điều hành. Chúng tôi mong được gặp và nghe phản hồi từ bạn chiều nay. Hãy để tôi nhắc lại bài thuyết trình sẽ diễn ra tại buổi thuyết trình Ngày Nhà đầu tư sẽ diễn ra lúc 2 giờ chiều GMT và hy vọng tài liệu sẽ được phát hành không muộn hơn trưa GMT. Cảm ơn tất cả mọi người và mong được gặp lại các bạn vào cuối ngày hôm nay.

Hãy giữ sức khoẻ.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Điều này kết thúc cuộc gọi hội nghị hôm nay. Cảm ơn bạn đã tham gia. Bây giờ bạn có thể ngắt kết nối.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.