VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Tập đoàn Valero Energy đã báo cáo kết quả thu nhập vượt kỳ vọng trong quý 2 năm 2025, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,28 USD, vượt qua mức dự báo 1,76 USD. Doanh thu cũng vượt kỳ vọng, đạt 29,89 tỷ USD so với dự báo 27,97 tỷ USD. Mặc dù có kết quả tích cực này, giá cổ phiếu lại cho thấy sự sụt giảm, với mức giảm 1,17% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về một số thách thức trong hoạt động.
Những điểm chính
- EPS của Valero đạt 2,28 USD, vượt dự báo 29,55%.
- Doanh thu vượt kỳ vọng 6,86%.
- Giá cổ phiếu giảm 4,43% trong giao dịch trước giờ mở cửa.
- Mảng lọc dầu thể hiện hiệu suất mạnh mẽ với thu nhập hoạt động 1,3 tỷ USD.
- Mảng diesel tái tạo ghi nhận khoản lỗ hoạt động.
Hiệu suất công ty
Tập đoàn Valero Energy đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong hoạt động lọc dầu, đạt thu nhập hoạt động 1,3 tỷ USD, tăng từ mức 1,2 tỷ USD trong cùng quý năm ngoái. Công ty duy trì sản lượng lọc dầu cao ở mức 2,9 triệu thùng mỗi ngày, sử dụng 92% công suất. Tuy nhiên, mảng diesel tái tạo đối mặt với thách thức, báo cáo khoản lỗ hoạt động 79 triệu USD so với mức thu nhập 112 triệu USD trong năm trước.
Điểm nổi bật về tài chính
- Doanh thu: 29,89 tỷ USD, tăng so với dự báo 27,97 tỷ USD.
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 2,28 USD, vượt dự báo 1,76 USD.
- Thu nhập hoạt động mảng lọc dầu: 1,3 tỷ USD.
- Mảng diesel tái tạo: lỗ hoạt động 79 triệu USD.
- Thu nhập hoạt động mảng ethanol: 54 triệu USD, giảm từ mức 105 triệu USD trong quý 2/2024.
Thu nhập so với dự báo
EPS của Valero đạt 2,28 USD, vượt xa ước tính đồng thuận 1,76 USD, đánh dấu mức vượt trội 29,55%. Hiệu suất mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi kết quả xuất sắc trong mảng lọc dầu. Doanh thu cũng vượt kỳ vọng, với mức vượt trội 6,86%, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ.
Phản ứng thị trường
Mặc dù vượt dự báo thu nhập, giá cổ phiếu của Valero giảm 4,43% trong giao dịch trước giờ mở cửa, đóng cửa ở mức 145,82 USD. Sự sụt giảm này có thể phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư do khoản lỗ của mảng diesel tái tạo và các thách thức hoạt động khác. Cổ phiếu vẫn nằm trong biên độ 52 tuần, với mức cao nhất là 167,78 USD và thấp nhất là 99 USD.
Triển vọng & Hướng dẫn
Valero vẫn lạc quan về triển vọng tương lai, với kỳ vọng về chênh lệch giá dầu thô chua rộng hơn trong các quý tới. Công ty dự định đầu tư 2 tỷ USD vào chi tiêu vốn cho năm 2025 và dự kiến khối lượng bán diesel tái tạo đạt 1,1 tỷ gallon. Dự án tối ưu hóa đơn vị FCC đang diễn ra tại nhà máy lọc dầu St. Charles dự kiến sẽ nâng cao sản lượng sản phẩm vào năm 2026.
Bình luận của ban lãnh đạo
Ông Lane Riggs, CEO, nhấn mạnh nhu cầu diesel mạnh mẽ, tuyên bố: "Chúng tôi tiếp tục thấy nhu cầu mạnh mẽ với khối lượng bán diesel hàng quý tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm ngoái." Ông Gary Simmons, COO, lưu ý: "Tổng tồn kho sản phẩm nhẹ vẫn dưới mức trung bình 5 năm," phản ánh sự cân bằng chặt chẽ giữa cung và cầu trên thị trường.
Rủi ro và thách thức
- Khoản lỗ mảng diesel tái tạo có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời trong tương lai.
- Khả năng OPEC+ tăng sản lượng có thể ảnh hưởng đến nguồn cung và giá dầu thô.
- Biến động thị trường và áp lực kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến nhu cầu các sản phẩm tinh chế.
- Thay đổi quy định về nhiên liệu tái tạo có thể gây ra thách thức hoạt động.
- Việc bổ sung công suất nhà máy lọc dầu hạn chế có thể gây căng thẳng chuỗi cung ứng.
Hỏi & Đáp
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, các nhà phân tích tập trung vào nhu cầu diesel mạnh mẽ và mức tồn kho thấp. Các tác động tiềm ẩn của việc OPEC+ tăng sản lượng đã được thảo luận, cùng với động lực thị trường diesel tái tạo. Các nhà phân tích cũng tìm hiểu về tác động của những thay đổi chính sách tiềm ẩn đối với nhiên liệu tái tạo và tìm kiếm sự rõ ràng về các sáng kiến chiến lược của công ty để giải quyết những thách thức này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.