Xếp hạng Leslie’s Poolmart bị Moody’s hạ xuống Caa1

Investing.com - Moody’s Ratings thông báo hôm thứ Ba rằng họ đã hạ xếp hạng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của Leslie’s Poolmart, Inc. xuống Caa1 từ B2. Đồng thời, xác suất xếp hạng vỡ nợ (PDR) của Leslie cũng bị hạ cấp xuống B3-PD từ B2-PD. Xếp hạng cho vay có kỳ hạn có bảo đảm cao cấp của Leslie cũng được hạ xuống Caa1 từ B2. Tuy nhiên, xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) của Leslie’s vẫn không thay đổi ở SGL-3 và triển vọng đã được điều chỉnh từ tiêu cực lên ổn định.

Việc hạ xếp hạng của Leslie là do Moody’s dự đoán rằng hiệu suất hoạt động của công ty sẽ vẫn dưới mức trung bình lịch sử. Điều này phần lớn là do môi trường tiêu dùng đầy thách thức mà ngành hồ bơi phải đối mặt. Mặc dù Leslie có dấu hiệu ổn định ban đầu và nỗ lực tăng cường thực hiện, Moody’s kỳ vọng EBIT/Lãi suất của công ty sẽ duy trì khoảng 1,0 lần. Nợ / EBITDA được tài trợ của công ty cũng được dự đoán sẽ ở mức xấp xỉ 7 lần, được coi là không bền vững, khi Leslie’s nỗ lực cải thiện dịch vụ khách hàng và sử dụng tài sản.

Việc hạ cấp PDR của Leslie xuống B3-PD phản ánh hồ sơ đáo hạn dài hơn của công ty. Cơ sở tín dụng quay vòng dựa trên tài sản (ABL) của Leslie sẽ hết hạn vào tháng 4 năm 2029, với thời hạn đáo hạn vào tháng 12 năm 2027 nếu khoản vay có kỳ hạn đến hạn vào tháng 3 năm 2028 vẫn chưa thanh toán. Moody’s kỳ vọng Leslie’s sẽ duy trì đủ thanh khoản và trung lập dòng tiền tự do trong năm tài chính 2025, được hỗ trợ bởi sự cải thiện liên tục trong vốn lưu động sau khi giảm đáng kể hàng tồn kho vào cuối năm tài chính tháng 9 năm 2024.

Leslie’s hiện có ABL và tiền mặt 250 triệu đô la, dự kiến sẽ vượt quá 80 triệu đô la vào cuối tháng 9 năm 2025. Công ty đã trả trước khoản vay có kỳ hạn 25 triệu đô la và mức sử dụng ABL là 40 triệu đô la vào cuối quý đầu tiên của tài chính kết thúc vào tháng 12 năm 2024, so với 38 triệu đô la của cùng kỳ năm trước.

Caa1 CFR của Leslie phản ánh đòn bẩy được tài trợ cao, việc lắp đặt hồ bơi hàng năm yếu và chi tiêu tùy ý yếu. Khoản nợ / EBITDA được tài trợ của công ty là 9,2 lần LTM tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Mặc dù chi tiêu tùy ý tại Leslie’s giảm 3% trong quý tài chính đầu tiên, nhưng đã có sự tăng trưởng tích cực trong hoạt động kinh doanh PRO và doanh số bán hóa chất. Công ty đã giảm 25% hàng tồn kho trong năm tài chính 2024 và tiếp tục duy trì vị trí vững chắc trên thị trường sản phẩm bảo trì hồ bơi và spa.

Triển vọng ổn định từ Moody’s dựa trên kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận của Leslie sẽ ổn định và tăng trưởng trở lại. Điều này sẽ hỗ trợ giảm đòn bẩy và cải thiện tạo dòng tiền trong khi vẫn duy trì chính sách tài chính tập trung vào giảm nợ.

Xếp hạng có thể bị hạ thấp hơn nữa nếu hiệu suất của Leslie không được cải thiện, thanh khoản suy yếu hoặc sự phục hồi ước tính giảm. Về mặt định lượng, việc hạ cấp có thể xảy ra nếu EBIT/chi phí lãi vay vẫn dưới 1,0 lần. Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng cấp nếu doanh thu và thu nhập liên tục được cải thiện, thanh khoản vẫn tốt và các chính sách tài chính vẫn thận trọng. Việc nâng cấp có thể xảy ra nếu nợ được tài trợ/EBITDA duy trì dưới 6,0 lần và EBIT/chi phí lãi vay vẫn trên 1,5 lần.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.