USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com - S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng của Estee Lauder Cos. Inc., với lý do sự phục hồi kinh doanh kéo dài, chủ yếu ở châu Á. Cơ quan xếp hạng đã điều chỉnh dự báo của mình xuống, kỳ vọng quá trình quay vòng của công ty sẽ mất nhiều thời gian hơn dự đoán trước đó.
Các chỉ số tín dụng của Estee Lauder vẫn cao hơn mức lịch sử và việc đưa thêm 700 triệu đến 900 triệu đô la vào phí tái cấu trúc dự kiến sẽ tăng đòn bẩy lên khoảng 3,5 lần vào cuối năm tài chính 2025. Do đó, tất cả các xếp hạng, bao gồm xếp hạng tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành và xếp hạng cấp phát hành không có bảo đảm, đã được hạ xuống 'A-' từ 'A'. Các xếp hạng này đã bị xóa khỏi CreditWatch, nơi chúng được đặt với những tác động tiêu cực vào ngày 31 tháng 10 năm 2024.
Việc hạ xếp hạng phản ánh kỳ vọng của S&P Global Ratings về đòn bẩy sẽ duy trì trên 2 lần trong năm tài chính 2026, sau khi đạt đỉnh ở khu vực giữa 3 lần vào năm tài chính 2025 do doanh số bán hàng và lợi nhuận đang giảm Đòn bẩy đã điều chỉnh của cơ quan xếp hạng, không bao gồm phí tái cấu trúc, ước tính đạt đỉnh gần 2,5 lần. Dự báo này thể hiện sự sai lệch so với các dự báo trước đó, vốn đã dự đoán những cải thiện chỉ số tín dụng trong năm tài chính 2025 sau khi hoạt động kinh doanh bán lẻ du lịch có lợi nhuận cao của công ty ở Trung Quốc bắt đầu giảm nhanh chóng vào năm tài chính 2023.
Estee Lauder đã báo cáo doanh thu thuần được báo cáo giảm 6% trong quý II năm 2025, kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. Sự sụt giảm chủ yếu do giảm 12% trong chăm sóc da, giảm 8% trong chăm sóc tóc và giảm 1% trong trang điểm. Những sự sụt giảm này không được bù đắp bởi sự tăng trưởng 1% của nước hoa. Công ty cũng nhận một khoản phí giảm giá đáng kể là 170 triệu đô la đối với đồ trang điểm Tom Ford và 549 triệu đô la đối với Tom Ford Fragrance, trước đây dự kiến sẽ phát triển dưới quyền sở hữu của Estee Lauder.
Để đối phó với những thách thức này, Estee Lauder đã công bố cắt giảm cổ tức khoảng 47% trong quý II/2025 để bảo toàn dòng tiền và giảm tỷ lệ đòn bẩy ròng. Chi phí vốn, cao trong hai năm qua để tài trợ cho các dự án tăng trưởng ở châu Á, dự kiến sẽ được cắt giảm từ hướng dẫn ban đầu là 800 triệu đô la cho năm tài chính 2025 xuống còn 630 triệu đô la. Do đó, dòng tiền hoạt động tự do được dự báo sẽ cải thiện từ 700 triệu đô la vào năm 2025 lên 1 tỷ đô la vào năm 2026.
Kết quả hoạt động của Estee Lauder tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự suy yếu trong kênh bán lẻ du lịch, chủ yếu ở tỉnh Hải Nam và Hàn Quốc. Hoạt động kinh doanh bán lẻ du lịch có lợi nhuận cao, chiếm khoảng 30% tổng doanh thu của công ty vào thời kỳ đỉnh cao, đã giảm đáng kể xuống dưới 20%. S&P Global Ratings dự kiến hiệu suất của Estee Lauder trong phân khúc này sẽ tiếp tục giảm trong năm tài chính 2025.
Công ty cũng đang đối phó với những thay đổi trong đội ngũ quản lý của mình, bao gồm hai nhân viên nội bộ để thay thế cựu Giám đốc điều hành và giám đốc tài chính (CFO) lâu năm. Đội ngũ quản lý mới đã cắt giảm cổ tức, loại bỏ hướng dẫn tài chính cả năm và công bố mở rộng chương trình tái cấu trúc, bao gồm việc loại bỏ 5.800 đến 7.000 vị trí.
Triển vọng của Estee Lauder vẫn tiêu cực, phản ánh khả năng hạ xếp hạng tiếp tục trong vòng 12-18 tháng tới nếu hiệu quả hoạt động và các chỉ số tín dụng không được cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.