USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com - Moody's Ratings đã xác nhận Xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp (CFR) Ba3 của AdaptHealth, LLC, đồng thời sửa đổi triển vọng của mình từ ổn định sang tích cực. Xác suất vỡ nợ của công ty vẫn ở mức Ba3-PD và xếp hạng trái phiếu không có bảo đảm cao cấp vẫn là B1. Thanh khoản cấp đầu cơ của AdaptHealth không thay đổi ở SGL-1.
Sự khẳng định này về xếp hạng của AdaptHealth cho thấy kỳ vọng của Moody's rằng công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng hữu cơ khiêm tốn, đặc biệt là trong phân khúc bệnh tiểu đường, sau khi hiệu suất hoạt động được cải thiện. AdaptHealth được dự đoán sẽ duy trì tính thanh khoản mạnh mẽ để hỗ trợ triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Chiến lược tăng trưởng của công ty, phụ thuộc vào các thương vụ mua lại, dự kiến sẽ chủ yếu được tài trợ bằng dòng tiền tự do dư thừa. AdaptHealth tự hào có lịch sử vững chắc về việc tích hợp mua lại thành công và hiện thực hóa sức mạnh tổng hợp.
Sự thay đổi trong triển vọng sang tích cực phản ánh tiềm năng ngày càng tăng cho việc nâng cấp xếp hạng. Điều này xảy ra khi AdaptHealth tiếp tục chuyển đổi sang cấu trúc vốn bảo thủ hơn. Moody's dự đoán rằng AdaptHealth sẽ có thể giảm đòn bẩy xuống khoảng 2,5 lần trong 12 đến 18 tháng tới. Điều này là do sự tăng trưởng dự kiến từ hiệu suất hoạt động được cải thiện và những thay đổi trong hỗn hợp sản phẩm sau khi thoái vốn của một số doanh nghiệp kém lợi nhuận hơn. Ngoài ra, dự kiến AdaptHealth sẽ tiếp tục tăng cường tạo ra dòng tiền tự do do chi phí lãi vay đã giảm sau khi công ty trả nợ gần đây khoảng 170 triệu đô la cho khoản vay có kỳ hạn.
Ba3 CFR của AdaptHealth phản ánh quy mô đáng kể của công ty trong việc cung cấp thiết bị chăm sóc sức khỏe tại nhà và các nguồn cung cấp liên quan tại Hoa Kỳ, với doanh thu khoảng 3,3 tỷ đô la (năm tài chính 2024). Việc công ty tập trung vào nhiều nhu cầu của bệnh nhân, bao gồm giấc ngủ, thiết bị y tế tại nhà, bệnh tiểu đường và các sản phẩm hô hấp, góp phần vào thành công của công ty. Những sản phẩm này, phần lớn liên quan đến các bệnh mãn tính, tạo ra mức doanh thu định kỳ cao.
Xếp hạng của công ty bị hạn chế bởi đòn bẩy vừa phải khoảng 3,2 lần. Tuy nhiên, nợ/EBITDA dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 2,5 lần trong 12-18 tháng tới. Tốc độ giảm đòn bẩy sẽ phụ thuộc vào sự thèm muốn của công ty đối với các thương vụ mua lại trong tương lai và sự gia tăng của hoạt động kinh doanh giấc ngủ khi sự gián đoạn chuỗi cung ứng được giải quyết.
Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-1 của AdaptHealth phản ánh hồ sơ thanh khoản rất tốt của nó. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, mức tiền mặt của công ty ở mức khoảng 110 triệu đô la và dự kiến sẽ tạo ra khoảng 200 triệu đô la dòng tiền tự do vào năm 2025. Công ty có cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 300 triệu đô la được gia hạn đến tháng 9 năm 2029, với 22,4 triệu đô la LOC chưa thanh toán tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024.
Các trái phiếu không có bảo đảm của AdaptHealth được xếp hạng B1, thấp hơn một bậc so với Ba3 CFR. Xếp hạng này phản ánh sự phụ thuộc về cấu trúc của họ đối với khoản nợ có bảo đảm trong cơ cấu vốn của công ty, bao gồm cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 300 triệu đô la (chưa được xếp hạng/chưa rút ra) và khoản vay có kỳ hạn trị giá 650 triệu đô la (chưa được xếp hạng). Cả khẩu súng lục ổ quay và khoản vay có kỳ hạn đều đáo hạn vào tháng 9 năm 2029.
Các cân nhắc về môi trường, xã hội và quản trị (ESG) có tác động tiêu cực vừa phải đến xếp hạng của AdaptHealth. Các rủi ro môi trường của công ty phản ánh vai trò của nó với tư cách là nhà phân phối sử dụng đội xe tải phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch. Điều này dẫn đến rủi ro chuyển đổi carbon liên quan đến lượng khí thải carbon của đội xe tải của họ. Rủi ro xã hội của công ty bao gồm rủi ro liên quan đến xu hướng nhân khẩu học và xã hội vì khoảng một phần ba doanh thu của công ty có nguồn gốc từ các chương trình Medicaid và Medicare. Điều này dẫn đến việc tiếp xúc với các quy định của liên bang và tiểu bang liên quan đến việc hoàn trả các sản phẩm và dịch vụ của mình.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu công ty duy trì nợ/EBITDA dưới 3,0 lần trong khi vẫn duy trì hồ sơ thanh khoản tốt. Đa dạng hóa hơn nữa theo người trả tiền, sản phẩm và địa lý, và tăng quy mô, cũng sẽ là những yếu tố tín dụng tích cực có thể hỗ trợ nâng cấp. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu các chính sách tài chính của công ty trở nên tích cực hơn hoặc nếu công ty duy trì nợ/EBITDA trên 4,0 lần, hoặc nếu thanh khoản bị xói mòn hoặc tạo ra dòng tiền tự do của công ty suy yếu.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.