Vietstock - VDS (HM:VDS): Khối ngoại thận trọng tháng 8, VN-Index dao động vùng 970 - 1,015 điểm
Trong báo cáo Chiến lược thị trường tháng 8 mới được công bố, CTCK Rồng Việt (VDS) dự báo VN-Index sẽ biến động trong vùng điểm 970 - 1,0105 điểm. Trong tháng, hiệu ứng từ mùa công bố báo cáo quý 2 sẽ không còn đáng kể. Mặt khác, dòng tiền vào ETFs có thể tốt hơn tháng 7 nhưng khó để tạo ảnh hưởng lớn lên thị trường khi tâm lý chung vẫn là thận trọng.
VN-Index vào vùng 970 - 1,015 điểm
Theo đánh giá của VDS, VN-Index đã thể hiện khá tốt trong tháng 7 cũng như bảy tháng đầu năm so với một số thị trường khác mặc dù ước tính tăng trưởng EPS từ Bloomberg tổng hợp không thực sự cao. Kể từ sau khi tăng mạnh giai đoạn đầu năm, VN-Index có xu hướng giao dịch quanh ngưỡng P/E 16.7x, đây cũng là mức P/E hiện tại của thị trường.
Như vậy, xung lực từ đợt khởi sắc trong tháng 7 có thể duy trì sang đầu tháng 8, giúp VN-Index chinh phục mốc 1,000 điểm. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh ở nhóm cổ phiếu vốn lớn và một số nhóm cổ phiếu đã tăng khá nóng trong thời gian vừa qua có thể khiến VN-Index khó có thể giữ được mức này. VDS dự báo vùng điểm của VN-Index trong tháng 8 là 970 - 1,015 điểm.
Trong tháng 8, hiệu ứng từ mùa công bố báo cáo quý 2 sẽ không còn đáng kể. Trong khi nhóm VN30 là nhóm có nhiều doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận khả quan so với cùng kỳ, hầu hết cổ phiếu thuộc nhóm đã tăng điểm khá trong tháng 7. Ngược lại, với mức tăng trưởng tổng lợi nhuận sau thuế âm ở cả nhóm VNMid và VNSmall, hiệu ứng tăng điểm ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn khó có thể tạo hiệu ứng lan tỏa.
Thông tin nhóm ngân hàng thương mại (NHTM) quốc doanh sẽ thực hiện giảm 0.5 điểm phần trăm lãi suất cho vay ngắn hạn (còn 5.5%/năm) đối với năm lĩnh vực ưu tiên có thể tạo cơn sóng nhỏ về chủ trương cắt giảm lãi suất tương tự ở nhóm NHTM cổ phần còn lại.
Xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ và doanh nghiệp nhỏ và vừa là những nhóm đối tượng VDS cho rằng có khả năng đáp ứng xếp hạng tín nhiệm để được hưởng mức lãi suất ưu đãi trên của các ngân hàng cao nhất. Dù vậy, số lượng doanh nghiệp có khả năng đáp ứng tiêu chí chấm điểm tín dụng là không nhiều.
Thêm vào đó, bên cạnh gói ưu đãi trên, các ngân hàng vẫn luôn có gói tín dụng lãi suất ưu đãi dành cho các doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt. Do vậy, VDS cho rằng lợi ích của các gói tín dụng trên dành cho các doanh nghiệp niêm yết hoạt động trong các ngành nghề trên là không nhiều. Quan trọng hơn, lãi suất cho vay dài hạn khó giảm ngay khi mà lãi suất huy động kỳ hạn dài vẫn chưa hạ nhiệt. Chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp theo đó khó có khả năng giảm theo sau chính sách này.
Dòng tiền ngoại ở trạng thái thận trọng
Dòng tiền vào ETFs tháng 8 có thể tốt hơn tháng trước nhưng khó để tạo ảnh hưởng lớn lên thị trường khi tâm lý chung vẫn là thận trọng. Sự suy yếu của dòng tiền ETF trong tháng 7 có thể khiến lực hỗ trợ từ nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài suy yếu trong tháng 8.
VDS dự đoán dòng tiền vào ETFs sẽ khả quan hơn trong tháng 8, bởi lẽ: Fed đã hiện thực hóa kỳ vọng của NĐT bằng việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất trong kỳ họp tháng Bảy vừa qua và mặc dù, Fed không đưa ra thông điệp cụ thể về khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm, giới đầu tư quốc tế vẫn kỳ vọng sẽ có thêm ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất nữa.
Dù vậy, VDS duy trì quan điểm rằng cho đến khi Mỹ - Trung đạt được thỏa thuận thương mại cuối cùng, rủi ro bất ổn vẫn chưa thể loại bỏ. Gần đây nhất là thông tin Mỹ sẽ đánh thuế 10% lên thêm 300 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Giao dịch của giới đầu tư quốc tế do vậy sẽ ở trạng thái thận trọng.
Yến Chi
