USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com — Vào ngày 30 tháng 4 năm 2025, Moody’s Ratings đã công bố thay đổi triển vọng của Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) từ ổn định sang tiêu cực. Mặc dù vậy, tất cả các xếp hạng cho công ty, bao gồm xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao Baa1 và xếp hạng chương trình thương phiếu Prime-2, đã được cơ quan này xác nhận.
Sự thay đổi trong triển vọng của Starbucks là do khả năng sinh lời và các chỉ số tín dụng suy yếu, kết quả từ việc giảm đòn bẩy doanh số và tăng đầu tư vào lao động. Những yếu tố này là một phần của kế hoạch tái cấu trúc "Back to Starbucks" của công ty. Mặc dù Starbucks đã cho thấy sự cải thiện tuần tự trong doanh số bán hàng tại các cửa hàng hiện có, khả năng sinh lời đã giảm đáng kể. Điều này đã dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của Moody’s lên khoảng 3,2x từ mức xấp xỉ 2,9x tính đến tháng 9 năm tài chính 2024.
Các chiến lược tái cấu trúc của Starbucks dự kiến sẽ làm tăng chi phí trong ngắn hạn. Được triển khai trong môi trường chi tiêu tiêu dùng đầy thách thức, những chiến lược này có thể làm tăng thêm rủi ro suy giảm trong ngắn hạn trước khi kế hoạch tái cấu trúc được thực hiện đầy đủ và hiệu suất phục hồi sau đó.
Xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao Baa1 của Starbucks được hưởng lợi từ sức mạnh thương hiệu toàn cầu của công ty, vị trí thống trị trong phân khúc cà phê đặc sản tại Hoa Kỳ, đa dạng hóa toàn cầu và quy mô đáng kể. Các sản phẩm sáng tạo của công ty, hoạt động hàng ngày đa dạng, chương trình khách hàng thân thiết phổ biến và các sáng kiến kỹ thuật số đã mang lại thu nhập hoạt động mạnh mẽ và ổn định trong quá khứ.
Các xếp hạng cũng phản ánh tính thanh khoản tốt của Starbucks, điều này hỗ trợ công ty trong việc quản lý môi trường hoạt động toàn cầu khó khăn hiện tại và các khoản nợ đến hạn trong ngắn hạn. Moody’s tin rằng Starbucks sẽ duy trì chính sách tài chính bảo thủ đối với việc phân bổ vốn. Mặc dù dự kiến thu nhập sẽ giảm và đòn bẩy tăng trong mười hai tháng tới, công ty được dự đoán sẽ duy trì cam kết giảm đòn bẩy xuống dưới mục tiêu của mình. Do đó, việc mua lại cổ phiếu dự kiến sẽ tiếp tục bị đình chỉ trong phần còn lại của năm tài chính 2025.
Tuy nhiên, Starbucks đối mặt với những thách thức như cạnh tranh gia tăng ở các thị trường chính, áp lực chi phí liên tục liên quan đến lao động và hàng hóa, và áp lực biên lợi nhuận do tăng đầu tư như một phần của kế hoạch tái cấu trúc. Sự không chắc chắn ngày càng tăng về khả năng và sự sẵn lòng chi tiêu của người tiêu dùng cho thực phẩm bên ngoài giữa chi phí sinh hoạt tăng cao cũng là một mối quan ngại chính.
Theo Moody’s, việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu Starbucks trải qua sự suy yếu kéo dài về doanh số bán hàng hoặc thu nhập tại các cửa hàng hiện có, hoặc nếu các chính sách tài chính trở nên quyết liệt hơn, dẫn đến sự suy giảm kéo dài trong các chỉ số tín dụng. Sự suy giảm về thanh khoản, chẳng hạn như dòng tiền tự do âm hoặc không giải quyết kịp thời các khoản nợ đến hạn trong ngắn hạn, cũng có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng.
Việc nâng xếp hạng có thể xảy ra nếu Starbucks duy trì doanh số bán hàng tại các cửa hàng hiện có tích cực, đặc biệt là từ lưu lượng khách hàng, điều này thúc đẩy thu nhập và thanh khoản mạnh mẽ cùng với chính sách tài chính cam kết với các chỉ số tín dụng mạnh hơn. Để được nâng xếp hạng, Starbucks cần đạt được và duy trì tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của Moody’s dưới 2,5x và dòng tiền giữ lại/nợ trên 25%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.