Trong một diễn biến gần đây đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trên toàn thế giới, các thị trường đã ngăn chặn các ngân hàng trung ương ở Hoa Kỳ, khu vực đồng euro và Vương quốc Anh bằng cách tính đến việc giảm đáng kể lãi suất trong năm tới. Dự đoán này đã gây ra một sự gia tăng thị trường rộng lớn, thường được gọi là 'cuộc biểu tình mọi thứ', mà bây giờ có thể có nguy cơ thoái lui.
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã chỉ ra vào thứ Tư rằng họ có thể thực hiện giảm lãi suất mạnh mẽ hơn so với dự đoán trước đây. Thông báo này đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể giá cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu, khi thị trường bắt đầu định giá trong sáu đợt cắt giảm lãi suất sáu phần tư điểm cho năm 2024, gấp đôi số tiền mà các quan chức Fed đã dự kiến.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì chi phí đi vay và cam kết giữ các điều kiện tiền tệ chặt chẽ trong một thời gian dài, sự nhiệt tình từ Mỹ đã lan sang các thị trường châu Âu. Sau những sự kiện này, chứng khoán châu Âu đã tăng vọt lên mức cao nhất trong gần hai năm và chứng khoán Phố Wall tiếp cận mức cao kỷ lục vào thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên kể từ tháng 8, trong khi lợi suất Bund của Đức chạm mức thấp nhất trong chín tháng.
Chris Jeffrey, người đứng đầu bộ phận chiến lược lãi suất và lạm phát tại Legal &; General Investment Management, nhận xét về phản ứng đáng kinh ngạc của thị trường, đặc biệt là những người định giá trong việc cắt giảm 150 điểm cơ bản lãi suất của Mỹ vào năm tới mà không có suy thoái. Mặc dù LGIM nhìn nhận nợ chính phủ một cách tích cực, Jeffrey tuyên bố họ không theo đuổi cuộc biểu tình.
Các nhà kinh tế dự đoán rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ tăng trưởng 1,2% trong năm tới. Ngoài ra, tỷ lệ lạm phát đã có dấu hiệu giảm nhanh, tiếp tục thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư. Lạm phát của khu vực đồng euro đã giảm hơn dự kiến xuống 2,4% trong tháng 11 và lạm phát của Anh giảm xuống 4,6% trong tháng 10, gây ngạc nhiên cho các thị trường với số liệu thấp hơn dự đoán.
Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, lưu ý rằng áp lực giá cơ bản đang giảm bớt hơn dự kiến. Do đó, các nhà giao dịch hiện dự đoán ECB sẽ giảm lãi suất tiền gửi từ 4% xuống khoảng 2,5% vào tháng 12 tới, với hơn 50% khả năng cắt giảm lãi suất bổ sung kể từ thứ Năm. Tại Anh, kỳ vọng đã tăng lên khoảng 110 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm tới, bất chấp cảnh báo của BoE rằng lãi suất sẽ vẫn ở mức cao nhất trong 15 năm là 5,5%.
Piet Christiansen, nhà phân tích trưởng tại Danske Bank, cho rằng mức cắt giảm lãi suất hiện được định giá cho ECB ngụ ý triển vọng kinh tế và lạm phát rất bi quan. Ông cảnh báo về khả năng trái phiếu chính phủ bị bán tháo nếu triển vọng không phù hợp với những kỳ vọng này.
Rabobank cảnh báo rằng các điều kiện tài chính đã giảm nhanh và đáng kể đến mức chúng có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lạm phát cao hơn, có khả năng khiến các ngân hàng trung ương do dự trong việc giảm lãi suất. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm nhạy cảm với lãi suất của Đức chạm mức thấp nhất kể từ tháng 3 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Anh đang trên đà giảm hàng tuần đáng kể nhất kể từ cùng tháng đó.
Các tài sản châu Âu rủi ro hơn cũng trải qua một đợt phục hồi, cho thấy các nhà đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu lợi suất cao không quá quan tâm đến dự báo kinh tế. Cổ phiếu ngân hàng châu Âu, thường nhạy cảm với những lo ngại về vỡ nợ doanh nghiệp, đã tăng 0,8% vào thứ Năm. Chi phí bảo hiểm chống vỡ nợ đối với các khoản nợ của người vay châu Âu được xếp hạng rác đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3/2022.
Tại Anh, nền kinh tế bất ngờ thu hẹp vào tháng 10, điều này nghịch lý đã thúc đẩy lợn nái hậu bị. Tuy nhiên, đồng bảng Anh đã mạnh lên so với đồng đô la vào thứ Năm, tăng 0,9% lên 1,2731 đô la. Các nhà bán lẻ trên chỉ số FTSE 350 của Anh chứng kiến mức tăng 2,75%.
Hiện tại, sự gia tăng của thị trường dường như được thúc đẩy bởi sự nhẹ nhõm rằng sự gia tăng lạm phát toàn cầu nhanh chóng kể từ cuối năm 2021 đang đảo ngược. Gerard Fitzpatrick, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại Russell Investments, nhấn mạnh rằng thị trường đang phản ứng với dữ liệu kinh tế thực tế, cho thấy lạm phát giảm và tiềm năng lãi suất thấp hơn. Các nhà đầu tư đang vẽ ra một bức tranh rộng lớn, coi lạm phát là một vấn đề toàn cầu hiện đang giảm dần.
Moyeen Islam, một chiến lược gia thu nhập cố định tại Barclays, nói thêm rằng các thị trường tin rằng các ngân hàng trung ương thường ở vị trí tương tự, với con đường ngắn hạn của họ có thể hội tụ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.