Theo Geoffrey Smith
Investing.com - Không có mã chứng khoán nào trên các thị trường châu Âu "tăng chóng mặt" như Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (MI:BMPS) thời điểm này.
Ngân hàng lâu đời nhất thế giới này từ lâu đã là một minh chứng giải thích cho những tai ương ảnh hưởng đến lĩnh vực tài chính của Châu Âu, từ các khoản nợ xấu đến quản trị kém đến việc giám sát không hiệu quả và rủi ro quốc gia.
Trong hai năm qua, ngân hàng này đã rất khó khăn sau khi Ủy ban châu Âu chấp thuận một gói cứu trợ trị giá hơn 8 tỷ Euro.
Kể từ thời điểm đó, những tiến bộ đạt được trong việc giảm nợ xấu đã bị lu mờ bởi sự gia tăng rủi ro quốc gia của Ý, khi một chính phủ liên minh dân túy đưa nước này vào một cuộc xung đột với Brussels và Ngân hàng Trung ương châu Âu về kế hoạch ngân sách đe dọa vi phạm các quy tắc của EU.
Nhưng trong những tuần vừa qua, mọi thứ đã được cải thiện hơn: bối cảnh vĩ mô đã được cải thiện khi Trung Quốc và Mỹ tuyên bố đình chiến trong cuộc chiến thương mại, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tiến gần hơn đến việc nới lỏng chính sách tiền tệ và - đặc biệt là - Ủy ban châu Âu, trong tuần này, đã giảm mối đe dọa bắt đầu một "Thủ tục thiếu hụt quá mức" (EDP) đối với Ý. Chính ngân hàng này cũng đã hoàn thành việc chứng khoán hóa khoảng 2,5 tỷ Đô la cho các khoản vay tốt và có nhiều sự chủ động hơn để đối phó với các khoản nợ xấu. Hôm thứ Năm, ngân hàng này thậm chí còn thuyết phục các nhà đầu tư mua lượng trái phiếu trị giá 500 triệu Euro, không được bảo đảm đối với bất kỳ tài sản nào của ngân hàng. Trong bối cảnh mà trái phiếu 10 năm của chính phủ Đức mang lại -0,40% lợi suất, mức lãi 4% trong ba năm từ một ngân hàng vừa được cứu trợ là quá khó để có thể bỏ qua.
Cổ phiếu của ngân hàng ngày, có giá trị rất thấp cho đến thứ Tư, hiện đã tăng gần 50% trong hai ngày. Mã cổ phiếu này đã tăng 10,6% vào sáng thứ Sáu, trong khi chỉ số FTSE MIB của Ý đã giảm 0,1%.
Tất cả các chỉ số khác của Châu Âu đều giảm thấp hơn sau khi Đức công bố dữ liệu đơn đặt hàng nhà máy và trước khi Hoa Kỳ phát hành dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào cuối ngày. Chỉ số STOXX 600 đã giảm 0,4% nhưng vẫn tăng 1,7% trong tuần.
Điều đáng chú ý là cổ phiếu của tất cả các ngân hàng của Ý đã có một tuần giao dịch hiệu quả sau khi Ý đạt được thỏa thuận "hòa bình" tạm thời với EU: Intesa Sanpaolo (MI:ISP), UniCredit (MI:CRDI) , Banco Bpm (MI:BAMI) và UBI Banca (MI:UBI) đều tăng từ 7,8% đến 9,4% do lợi tức của trái phiếu chính phủ Ý đã giảm.
Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 10 năm của Đức và Ý hiện giảm xuống còn 203 điểm cơ bản, từ mức cao hơn 300 điểm cơ bản vào năm ngoái. Chênh lệch này chỉ ở mức 122 điểm cơ bản trước khi liên minh dân túy nắm quyền, và với triển vọng nới lỏng định lượng của ECB, mức chênh lệch vẫn còn cơ hội giảm thêm nữa, điều này sẽ tạo ra một "cơn gió" thuận lớn cho các ngân hàng Ý - nếu chính phủ có thể tránh làm đảo lộn tình hình một lần nữa.