Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Investing.com - S&P Global Ratings đã nâng cấp Spirit Airlines LLC lên ’CCC+’ từ ’D’ khi công ty này thoát khỏi phá sản vào ngày 12 tháng 3 năm 2025. Công ty mẹ, Spirit Aviation Holdings, Inc., đã nộp đơn xin bảo hộ theo Chương 11 vào tháng 11 năm 2024. Việc nâng cấp phản ánh cơ cấu vốn được sửa đổi của công ty và giảm nợ bảng cân đối kế toán khoảng 1,4 tỷ USD.
Triển vọng ổn định từ S&P Global Ratings dựa trên kỳ vọng rằng cấu trúc vốn sửa đổi của Spirit sẽ cung cấp đủ thanh khoản để bù đắp thâm hụt dòng tiền tự do ước tính trong ít nhất 12 tháng tới. Điều này sẽ hỗ trợ công ty khi thực hiện kế hoạch chuyển đổi của mình.
Sau khi phá sản, mức nợ của Spirit đã giảm và tình trạng thanh khoản của nó đã được cải thiện. Cơ cấu vốn mới bao gồm một khẩu súng lục ổ quay trị giá 275 triệu đô la, 840 triệu đô la trái phiếu có bảo đảm cao cấp, 136 triệu đô la các khoản vay hỗ trợ tiền lương hiện tại do Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành và khoảng 1,6 tỷ đô la các khoản nợ máy bay hiện có. Tổng nợ được tài trợ khi xuất hiện thấp hơn 1,4 tỷ đô la, bao gồm cả việc hoàn trả khoản tài trợ cho con nợ sở hữu (DIP), với thời gian đáo hạn được kéo dài từ năm 2025.
Mặc dù tình hình tài chính được cải thiện, công ty vẫn dễ bị tổn thương bởi các điều kiện thị trường và kinh tế vĩ mô. Hiệu suất hoạt động của Spirit đã xấu đi, được đánh dấu bởi các khoản lỗ hoạt động và thâm hụt dòng tiền tự do mạnh vào năm 2023 và 2024. Các yếu tố như các vấn đề về động cơ hạn chế tăng trưởng và sử dụng công suất, dư thừa công suất ở các thị trường nội địa trọng điểm và chi phí lao động cao đã góp phần vào sự suy giảm này.
Các sáng kiến xoay vòng của Spirit bao gồm cấu hình lại mạng, phân biệt các tùy chọn sản phẩm với trọng tâm là các dịch vụ cao cấp mới và cải thiện tình cảm thương hiệu thông qua tiếp thị. Tuy nhiên, những nỗ lực này dự kiến sẽ mất hơn một năm để chuyển thành cải thiện đáng kể. Công ty cũng phải đối mặt với áp lực cạnh tranh, với ước tính 40% tuyến trùng lặp với Frontier và 25% với Southwest.
Vào năm 2025, công suất của Spirit được dự báo sẽ giảm trong khu vực phần trăm giữa tuổi teen do máy bay trên mặt đất (AOG) và việc bán và loại bỏ máy bay khỏi hoạt động. Điều này dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho doanh thu đơn vị, nhưng cũng sẽ làm tăng chi phí đơn vị do việc sử dụng đội bay thấp hơn và giá thuê máy bay tăng từ khi giao hàng vào năm 2024 và 2025. Công ty dự kiến số lượng AOG sẽ tăng gấp đôi trong năm nay và không dự đoán cải thiện sớm nhất cho đến năm 2027.
Sự bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng tăng có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng, do đó ảnh hưởng đến nhu cầu du lịch trong nước. Một số hãng hàng không đã sửa đổi hướng dẫn cho thu nhập quý 1 năm 2025 do nhu cầu yếu hơn dự kiến. Trong khi S&P Global Ratings hiện dự báo hoạt động sẽ cải thiện hơn nữa vào năm 2026, môi trường suy thoái có thể dẫn đến giảm đáng kể nhu cầu của khách hàng, đặc biệt là trong thị trường giải trí nội địa.
S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng đối với Spirit nếu họ tin rằng công ty có khả năng vỡ nợ trong vòng 12 tháng tới mà không có những diễn biến tích cực không lường trước được. Điều này có thể xảy ra nếu xu hướng hoạt động hiện tại không được cải thiện hoặc nếu công ty theo đuổi giao dịch mua lại hoặc trao đổi nợ được coi là tương đương với vỡ nợ.
Xếp hạng có thể được nâng lên nếu Spirit cải thiện đáng kể hiệu suất hoạt động của mình, với doanh thu ổn định và cải thiện tỷ suất lợi nhuận nhất quán, dẫn đến nguồn vốn từ hoạt động / nợ trong khu vực phần trăm từ thấp đến trung bình một con số trên cơ sở bền vững. Điều này cũng sẽ đòi hỏi thanh khoản đầy đủ được hỗ trợ bởi việc tạo ra dòng tiền tự do tích cực bền vững, cũng như mức lãi suất EBITDA vững chắc trên 1 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.