Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Sau khi xem xét biến động của Hợp đồng tương lai vàng trong các mô hình thời gian khác nhau, tôi dự đoán rằng nỗi lo hiện tại về khả năng phân cực của Cục Dự trữ Liên bang sau nỗ lực của Tổng thống Donald Trump nhằm sa thải thống đốc Fed bà Lisa Cook, làm tăng sự không chắc chắn về thành công của ông Trump trong việc gây ảnh hưởng đến các quyết định của FOMC trong tương lai gần, có thể sẽ bị trật bánh khi bà Lisa Cook đã cho biết bà sẽ không từ chức và sẽ thách thức việc cố gắng sa thải bà tại tòa án, với lập luận rằng ông Trump không có lý do để sa thải bà trong khi Fed cũng đồng tình với quan điểm này.
Không còn nghi ngờ gì nữa, nếu ông Trump thành công trong việc sa thải bà Lisa Cook, một thành viên có quyền biểu quyết trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 thành viên, cơ quan quyết định lãi suất, ông sẽ có thể đề cử một thành viên mới vào hội đồng gồm bảy ghế, vốn ngày càng nghiêng về xu hướng bồ câu hơn, ủng hộ việc giảm lãi suất.
Tôi dự đoán rằng mặc dù kịch bản như vậy có vẻ thuận lợi cho phe tăng giá vàng, nhưng phe giảm giá đang quá hung hăng, và vàng đang giao dịch tại một điểm mấu chốt. Hợp đồng tương lai vàng đã chứng kiến mức tăng hạn chế bất chấp nỗi lo ngày càng tăng về khả năng chính trị hóa Fed, vốn truyền thống vẫn độc lập với chính phủ.
Không còn nghi ngờ gì nữa, hồi đầu năm nay, ông Trump cũng đã đe dọa sa thải Chủ tịch Jerome Powell, người mà ông đã nhiều lần chỉ trích vì không cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong khi Fed vẫn duy trì lập trường thận trọng đối với việc nới lỏng thêm, viện dẫn lo ngại về tác động lạm phát từ thuế quan của ông Trump, điều có thể làm tăng lạm phát và làm trật bánh tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù ông Powell đã báo hiệu một số sự cởi mở đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng ông vẫn phần lớn không cam kết với động thái như vậy, điều này có khả năng hạn chế đà tăng giá vàng, vì quan điểm của ông Powell tại Jackson Hole cho thấy ông sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9.
Mặt khác, xu hướng tăng giá vàng trùng khớp với việc ngân hàng trung ương Trung Quốc tiếp tục mua vàng, đã bổ sung vào dự trữ của mình trong tháng thứ chín liên tiếp vào tháng 7, theo dữ liệu chính thức được công bố vào đầu tháng 8.
Không còn nghi ngờ gì nữa, sự gia tăng nhập khẩu của Trung Quốc này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu vàng toàn cầu mạnh mẽ. Hội đồng Vàng Thế giới đã báo cáo vào tháng trước rằng nhu cầu vàng toàn cầu, bao gồm cả giao dịch OTC, đã tăng 3% so với cùng kỳ năm trước lên 1.248,8 tấn trong quý hai năm 2025, với nhu cầu đầu tư tăng vọt 78% trong giai đoạn này.
Tôi dự đoán rằng kịch bản như vậy đã củng cố đồng đô la khi chỉ số đồng đô la tăng lên trên 98 điểm vào thứ Tư, phần lớn lấy lại những tổn thất đã có vào đầu tuần, có thể mở rộng áp lực giảm giá đối với hợp đồng tương lai vàng như thấy rõ từ biến động của chúng trong tuần này khi ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ không muốn mua thêm vàng, sau đợt mua ồ ạt như vậy sau quý hai năm 2025 khi vàng mất tiềm năng trú ẩn an toàn trên mức $3444.
Mặt khác, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 7, khi các doanh nghiệp gặp khó khăn trong bối cảnh nhu cầu trầm lắng và giảm phát cổng nhà máy dai dẳng bất chấp các biện pháp chính sách nhằm hỗ trợ phục hồi kinh tế. Xuất khẩu vượt kỳ vọng trong tháng trước, nhưng một loạt các chỉ số không đạt yêu cầu đã tiếp tục gây áp lực lên Bắc Kinh để triển khai thêm các biện pháp kích thích.
Tôi dự đoán rằng tình hình kinh tế Trung Quốc như vậy có vẻ đủ thuyết phục cho sự xuất hiện của một đợt bán tháo hợp đồng tương lai vàng của ngân hàng trung ương Trung Quốc để duy trì sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế đang xấu đi và lạm phát tăng cao.
Tuy nhiên, bất kỳ thành công nào trong việc ngừng bắn giữa Nga-Ukraine và các mối lo ngại địa chính trị khác có thể mở rộng áp lực giảm giá đối với hợp đồng tương lai vàng, mặc dù các nhà đầu tư vẫn đang trong bối cảnh hoài nghi gia tăng về những vấn đề này, nhưng một thành công trong việc giải quyết những mối lo ngại này sẽ làm bùng nổ bong bóng giá vàng này đột ngột trước cuối năm nay, như thấy rõ từ biến động của hợp đồng tương lai vàng trong biểu đồ hàng tháng.
Các mức kỹ thuật cần theo dõi
Trong biểu đồ tháng, hợp đồng tương lai vàng đã kiểm tra mức cao mới vào tháng 4 năm 2025 ở mức $3543, sau khi kiểm tra mức thấp ở $3035, và tiếp tục đối mặt với kháng cự mạnh ở mức $3506 từ tháng 5 đến tháng 7 trong khi kiểm tra mức thấp một lần nữa vào tháng 5 ở mức $3186, trước khi kiểm tra mức cao khác ở $3534 trước khi có một đợt bán tháo đã đẩy hợp đồng tương lai vàng trở lại mức $3425 vào ngày 27 tháng 8 năm 2025.
Tôi dự đoán rằng nếu hợp đồng tương lai vàng đóng cửa tháng này dưới mức $3389, đợt bán có khả năng tiếp tục trong tháng tới, và có thể đẩy hợp đồng tương lai vàng thậm chí xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng ở $3305.
Trong biểu đồ tuần, hợp đồng tương lai vàng đang đối mặt với kháng cự mạnh ở mức $3465, mặc dù đã kiểm tra mức cao ở $3435 trong tuần đầu tiên của tháng 8 năm 2025, cho thấy các đợt bán lặp đi lặp lại đã đẩy hợp đồng tương lai trở lại để kiểm tra hỗ trợ ngay lập tức tại đường trung bình động 20 ngày ở mức $3362 trong tuần thứ ba của tháng này trong khi tiếp tục dao động ở các mức hiện tại trong một phạm vi hẹp, và có vẻ sẵn sàng giảm thêm cho đến khi kết thúc tuần này.
Trong biểu đồ ngày, hợp đồng tương lai vàng đang đối mặt với kháng cự mạnh ở mức kháng cự ngay lập tức ở $3443, mặc dù có một động thái gồ ghề sau khi tìm thấy hỗ trợ tại đường trung bình động 50 ngày ở mức $3381 vào ngày 22 tháng 8 năm 2025 nhưng hiện đang đối mặt với kháng cự mạnh ở mức kháng cự ngay lập tức ở $3343 trong bối cảnh áp lực giảm giá tăng cao, điều này có khả năng đẩy hợp đồng tương lai xuống dưới mức hỗ trợ ngay lập tức tại đường trung bình động 9 ngày ở mức $3399 trong phiên hôm nay.
Trong biểu đồ 1 giờ, hợp đồng tương lai vàng đã kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng tại đường trung bình động 50 ngày ở mức $3423, trước khi đảo chiều nhưng việc hình thành một giao cắt giảm giá với một động thái đi xuống của đường trung bình động 9 ngày đã xuống dưới đường trung bình động 20 ngày xác nhận rằng hợp đồng tương lai vàng có vẻ sẵn sàng tìm thấy sự phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng tại đường trung bình động 50 ngày ở mức $3423 để kiểm tra các mức hỗ trợ tiếp theo tại đường trung bình động 100 ngày ở mức $3496 và đường trung bình động 200 ngày ở mức $3393.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Độc giả được khuyên nên tự chịu rủi ro khi thực hiện bất kỳ vị thế nào trong hợp đồng tương lai vàng, vì phân tích này chỉ dựa trên các quan sát.