Quỹ nội thận trọng, giảm giải ngân và đẩy mạnh dự trữ tiền mặt

Ngày đăng 13:19 12/09/2025
© Reuters

Investing.com - Trong bối cảnh rủi ro thị trường được đánh giá gia tăng, SGI Capital đã chủ động nâng tỷ trọng tiền mặt sau giai đoạn giải ngân mạnh.

Hiện quỹ đang giữ 59,2% tiền mặt, phần còn lại phân bổ vào nhóm bán lẻ tiêu dùng (MWG, PNJ, FMC, TLG, QNS, SAB), bất động sản (SIP) và ngân hàng (TCB). Trước đó, tháng 7, tỷ trọng tiền mặt mới ở mức 18,8%. Nhờ chiến lược này, quỹ đạt lợi nhuận 11,96% trong tháng 8, nâng mức tăng từ đầu năm lên 32,79%.

Trong báo cáo nhận định, SGI Capital chỉ ra một số điểm đáng chú ý: sau hội nghị Jackson Hole, Fed nhấn mạnh ưu tiên vấn đề việc làm hơn lạm phát và sẵn sàng hạ lãi suất. Tuy nhiên, diễn biến lãi suất trái phiếu Mỹ cho thấy sự trái ngược: kỳ hạn ngắn giảm nhưng kỳ hạn dài lại tăng, phản ánh lo ngại lạm phát kéo dài và kỷ luật tài khóa lỏng lẻo. Điều này khiến lợi suất trái phiếu dài hạn trở thành thước đo thực sự cho chi phí vốn, làm giảm tác dụng của các đợt hạ lãi suất ngắn hạn.

Giá vàng và bạc tiếp tục lập đỉnh, hưởng lợi từ bất ổn toàn cầu và động thái tích trữ của các ngân hàng trung ương nhằm giảm phụ thuộc vào USD. Song, mỗi chu kỳ tăng mạnh của vàng thường đồng nghĩa với rủi ro cho các kênh tài sản khác.

Thị trường lao động Mỹ cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu khi lần đầu từ năm 2021, số vị trí việc làm mới thấp hơn số người thất nghiệp. Điều này củng cố khả năng Fed giảm lãi suất ít nhất 0,25 điểm % trong tháng 9 và có thể thêm 0,5 điểm % vào cuối năm. Dù vậy, việc Fed tiếp tục thu hẹp bảng cân đối cho thấy lần nới lỏng này không đi kèm bơm mạnh USD như trước.

Ở tầm quốc tế, nhiều ngân hàng trung ương vốn đã đi trước Fed trong việc hạ lãi suất, nay không còn nhiều dư địa để tiếp tục. USD Index sau khi giảm 12% từ đỉnh hiện ổn định quanh 97; khả năng đồng bạc xanh giảm sâu hơn là không cao, thậm chí có thể mạnh lên nếu Fed hạ lãi suất chậm, tạo sức ép lên các đồng tiền khác.

Trong tháng qua, dòng tiền cũng rút khỏi tiền số khiến giá giảm 10–15% từ đỉnh, ngược chiều với đà tăng của chứng khoán và vàng. Đây có thể là tín hiệu sớm cho thấy điều kiện tài chính toàn cầu đang kém thuận lợi, báo hiệu biến động mạnh hơn ở các tài sản rủi ro như cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh định giá cao.

Tại Việt Nam, áp lực từ tỷ giá, lãi suất và giá vàng leo thang khiến dòng vốn mới chững lại cuối tháng 8, kéo thanh khoản thị trường giảm sút. Ngược lại, dư nợ margin tiếp tục tăng kỷ lục từ quý 2 sang quý 3, đưa tỷ lệ margin so với tiền mặt và vốn hóa lên mức cao hiếm có, làm gia tăng rủi ro bán giải chấp nếu thị trường điều chỉnh sâu. Khác với giai đoạn 2023–2024 khi margin chủ yếu đến từ vay vốn của cổ đông lớn, hiện nay phần lớn đến từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức nhằm tối ưu lợi nhuận trong ngắn hạn, phản ánh sự dịch chuyển đáng kể trong hành vi thị trường.

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.