USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Vietstock - NHNN có thêm dư địa để duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng khi Fed giảm lãi suất
Trong bối cảnh các ngân hàng thương mại trong nước đang tăng cường huy động vốn để phục vụ nhu cầu tín dụng cuối năm và dịp Tết Nguyên đán, động thái giảm lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang mở ra những điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều tiết chính sách tiền tệ nhằm duy trì ổn định và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Tiếp nối đợt giảm 0.5 điểm phần trăm lớn trong tháng 9, ngày 07/11/2024 vừa qua, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã hạ phạm vi lãi suất mục tiêu 0.25 điểm phần trăm xuống 4.50-4.75%.
Theo sau quyết định hạ lãi suất của Fed, nhiều ngân hàng trên thế giới đã giảm lãi suất. Ngày 07/11, hầu hết các ngân hàng trung ương của các quốc gia thuộc Hội đồng hợp tác vùng Vịnh (GCC) đã cắt giảm lãi suất chủ chốt.
Ông Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng Trường đại học Nguyễn Trãi cho rằng, quyết định hạ lãi suất của Fed, đã mang lại dư địa và cơ hội chính sách đáng kể cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong việc cân bằng giữa nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát ổn định vĩ mô.
Việc Fed hạ lãi suất USD giúp thu hẹp khoảng cách chênh lệch lãi suất giữa USD và VND (HM:VND), giảm áp lực lên tỷ giá VND/USD, và đồng thời tạo điều kiện cho NHNN ổn định thị trường ngoại hối. Đây là tín hiệu tích cực, bởi trong môi trường lãi suất USD giảm, áp lực tỷ giá hối đoái sẽ được giảm bớt, tạo điều kiện cho NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ mà vẫn đảm bảo ổn định giá trị đồng tiền.
Dưới sự hỗ trợ này, NHNN có khả năng tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nước mà không phải lo ngại về tình trạng mất giá VND hay bất ổn tỷ giá. Chính sách duy trì lãi suất thấp trong bối cảnh lãi suất USD hạ thấp giúp tạo đà cho các doanh nghiệp trong nước dễ dàng tiếp cận nguồn vốn với chi phí tối ưu, đồng thời thúc đẩy sức mua nội địa và nâng cao năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp Việt.
Tuy nhiên, NHNN vẫn đối mặt với bài toán kiểm soát lạm phát trong nước. Khi dòng vốn tín dụng tiếp tục tăng cao, nguy cơ lạm phát gia tăng là một yếu tố không thể xem nhẹ. Áp lực lạm phát nội địa cùng với nhu cầu vốn tăng mạnh vào dịp cuối năm đòi hỏi NHNN phải thận trọng trong các bước đi tiếp theo. Cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát sẽ là chìa khóa giúp NHNN điều tiết chính sách hiệu quả, bảo vệ ổn định kinh tế vĩ mô trong bối cảnh quốc tế vẫn còn nhiều biến động.
PGS (HN:PGS).TS. Đinh Trọng Thịnh - Chuyên gia kinh tế nhận định, Fed giảm lãi suất chủ yếu sẽ mang đến những tác động tích cực cho nền kinh tế Việt Nam.
Trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump vừa tái đắc cử, các nhà đầu tư kỳ vọng đồng USD sẽ lên giá, kinh tế tăng trưởng và cổ phiếu sẽ tốt lên. Tuy nhiên, khi Fed giảm lãi suất, đồng USD có xu hướng mất giá, giúp giảm áp lực lên tỷ giá và sẽ làm cho các khoản đầu tư vào Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn.
Lãi suất thấp tại Mỹ cũng sẽ khiến các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội đầu tư có lợi nhuận cao hơn ở các thị trường mới nổi như Việt Nam, nơi lãi suất có thể vẫn ở mức hấp dẫn, cũng như giúp NHNN điều tiết giảm lãi suất trên thị trường, từ đó hỗ trợ nền kinh tế phát triển.
Tuy nhiên, cần lưu ý như việc xuất khẩu của Việt Nam có thể bị ảnh hưởng do nền kinh tế Mỹ chậm lại, làm giảm nhu cầu tiêu thụ hàng Việt Nam từ Mỹ.
Dòng tiền có khả năng hút về Mỹ
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân - Giảng viên Đại học Kinh tế TPHCM cũng cho rằng, Fed giảm lãi suất sẽ giúp cho Việt Nam có nhiều dư địa hơn trong điều hành chính sách tiền tệ và đỡ áp lực tỷ giá hơn, Việt Nam vẫn có thể duy trì mức lãi suất thấp.
Tuy nhiên, có một điều đáng lo là việc ông Donald Trump thắng cử Tổng thống Mỹ lại có khả năng hút dòng tiền về Mỹ lại vì chính sách tệ và chính sách tài khóa ở Mỹ độc lập nhau.
Chính sách của Tổng thống Donald Trump là bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước và việc bảo hộ này sẽ khiến dòng tiền có xu hướng chảy về Mỹ bất chấp lãi suất giảm, vì tận dụng những chính sách lợi thế mà ông Trump có thể mang lại cho các doanh nghiệp nội địa Mỹ.
Cho nên có thể thấy, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên thị trường, bất chấp việc giảm lãi suất, do đó lo ngại dòng vốn sẽ không dịch chuyển về các quốc gia mới nổi như kỳ vọng trước đó khi Fed giảm lãi suất.
Cát Lam