Thị trường thép khởi sắc nhờ bất động sản phục hồi và chính sách hỗ trợ
Investing.com - MSCI ghi nhận rằng Việt Nam đã có nhiều tiến bộ trong 12 tháng qua, đặc biệt trong lĩnh vực thanh toán và minh bạch thông tin. Tổ chức này cũng cho biết sẽ tiếp tục theo sát quá trình thực hiện các cải cách tại Việt Nam.
Theo báo cáo mới công bố về khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu, MSCI đánh giá Việt Nam đã đạt được một số tiến triển đáng chú ý trong vòng một năm qua. Đặc biệt, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài hiện có thể thực hiện giao dịch mua cổ phiếu mà không cần phải có sẵn tiền trong tài khoản, đồng thời đã có lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh. MSCI nhận xét rằng Việt Nam đã triển khai giải pháp thanh toán không yêu cầu ký quỹ trước trong ngắn hạn, với cơ chế các công ty chứng khoán đứng ra bảo lãnh thanh toán cho các giao dịch. Tổ chức này sẽ tiếp tục giám sát sát sao việc thực hiện các cải cách này.
Tuy nhiên, phần lớn đánh giá của MSCI về thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn không thay đổi so với năm trước. Trong đó, giới hạn sở hữu nước ngoài vẫn là một yếu tố đáng chú ý, khi một số ngành nghề nhạy cảm hoặc có điều kiện tiếp tục áp dụng giới hạn từ 0% đến 75% (mức cũ là từ 0% đến 50%). Các giới hạn này vẫn đang ảnh hưởng đến hơn 10% thị trường cổ phiếu Việt Nam.
Vấn đề room nước ngoài vẫn là một trở ngại lớn, khi nhiều cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi room thấp, chiếm hơn 1% trong rổ chỉ số MSCI Vietnam IMI. Quyền bình đẳng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn hạn chế vì một số thông tin doanh nghiệp chưa được cung cấp bằng tiếng Anh, và giới hạn sở hữu nước ngoài cũng ảnh hưởng đến cả tổng sở hữu và tỷ lệ sở hữu của từng nhà đầu tư.
Thị trường ngoại hối tại Việt Nam chưa hoàn toàn tự do hóa, khi không có thị trường tiền tệ ở nước ngoài và các giao dịch ngoại hối trong nước vẫn bị ràng buộc, chẳng hạn như phải gắn liền với các giao dịch chứng khoán. Việc đăng ký nhà đầu tư nước ngoài vẫn là yêu cầu bắt buộc, và quy trình mở tài khoản cần có sự chấp thuận từ Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC). Bên cạnh đó, không phải tất cả các quy định của thị trường đều được công bố bằng tiếng Anh.
Bên cạnh đó, thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam chưa phải lúc nào cũng được công bố đầy đủ và bằng tiếng Anh. Tuy nhiên, vào tháng 9/2024, Bộ Tài chính đã xây dựng lộ trình yêu cầu các công ty đại chúng công bố thông tin bằng tiếng Anh theo từng giai đoạn, bắt đầu từ ngày 1/1/2025 và hoàn tất vào ngày 1/1/2028. MSCI sẽ theo dõi quá trình triển khai chính sách này.
Về hoạt động thanh toán và bù trừ, Việt Nam hiện chưa có các công cụ vay thấu chi. Tuy nhiên, vào tháng 12/2024, Việt Nam đã áp dụng giải pháp nhằm giải quyết vấn đề ký quỹ trước khi giao dịch, với cơ chế các công ty chứng khoán đảm bảo thanh toán. MSCI cho biết cần thêm thời gian để đánh giá hiệu quả của giải pháp này.
Khả năng chuyển nhượng chứng khoán cũng được cải thiện sau những thay đổi về quy định, cho phép nhiều giao dịch ngoài sàn và chuyển nhượng trực tiếp giữa các tài khoản được thực hiện mà không cần xin phép trước từ cơ quan quản lý. Tuy vậy, VSDC vẫn thường mất vài ngày để xử lý hồ sơ trước khi giao dịch được thực hiện.
Theo kế hoạch, MSCI sẽ công bố kết quả xếp hạng thị trường vào ngày 25/6 theo giờ ET, tức sáng 26/6 theo giờ Việt Nam.
Trong một báo cáo gần đây, BSC Research dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng vào tháng 6/2025. Đồng thời, FTSE Russell có thể sẽ công bố việc chấp thuận nâng hạng thị trường Việt Nam vào tháng 9 năm nay. BSC cho rằng Việt Nam đang từng bước thực hiện các giải pháp cụ thể để tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng.
Tính đến hiện tại, 7 trong số 9 giải pháp đã được triển khai. Nhóm giải pháp theo Thông tư 68 bao gồm các vấn đề về room ngoại, công bố thông tin và giải pháp giao dịch không cần tiền sẵn (NPF). Ngoài ra, có các giải pháp về chính sách như thành lập nhóm đối thoại và điều chỉnh quy định mở tài khoản cho nhà đầu tư nước ngoài. Về mặt hạ tầng công nghệ, Việt Nam đã triển khai hệ thống KRX và vận hành kết nối giao dịch điện tử (STP) giữa công ty chứng khoán và ngân hàng lưu ký.
BSC cũng cho biết hai giải pháp còn lại gồm việc triển khai tài khoản giao dịch tổng hợp (OTA), dự kiến thực hiện trước tháng 8/2025, và đưa vào vận hành mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), dự kiến trong năm 2026. Việc ban hành Thông tư 03/2025/TT-NHNN và triển khai OTA do VSDC thực hiện được kỳ vọng sẽ mang lại thuận lợi lớn cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam.