VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Morgan Stanley đã cung cấp thông tin chi tiết về tình trạng hiện tại của thị trường vàng, vốn đã chứng kiến sự tăng giá đáng kể do sự không chắc chắn về thuế quan và nhu cầu mạnh mẽ của ngân hàng trung ương.
Kim loại quý này đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, giao dịch quanh mức 2.900 USD/ounce. Bất chấp khả năng tăng thêm trong ngắn hạn, nhóm hàng hóa của Morgan Stanley dự báo giá vàng sẽ giảm xuống còn 2.700 USD/ounce vào quý IV/2025. Dự đoán này dựa trên sự phá hủy nhu cầu dự kiến và phản ứng của phía cung.
Từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng 9,3%, vượt trội so với các công ty khai thác vàng niêm yết tại Úc do Morgan Stanley bao phủ như Evolution Mining (EVN), Northern Star Resources (NST) và Regis Resources (RRL), những công ty đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng lần lượt khoảng 29%, 16% và 23%. Những lợi nhuận này so với mức tăng 5,3% trong lĩnh vực khai thác ASX 200 trong cùng kỳ.
Morgan Stanley đã duy trì xếp hạng Equal-weight (EW) đối với tất cả các cổ phiếu vàng trong phạm vi bảo hiểm của mình. EVN là cổ phiếu ưu đãi của công ty, giao dịch với mức chiết khấu ~ 19% so với giá vàng giao ngay hiện tại. Sự ưa thích của công ty đối với EVN là do mức độ tiếp xúc với đồng, điều này có lợi vì giá đồng cũng đã tăng khoảng 10% từ đầu năm đến nay. Đồng dự kiến sẽ lần lượt chiếm 26% và 27% doanh thu của EVN trong ước tính năm tài chính 25 và năm tài chính 26.
Mặc dù NST cũng giao dịch với mức chiết khấu tương tự so với giá vàng giao ngay, khoảng 20%, Morgan Stanley ủng hộ EVN vì việc tạo dòng tiền tự do (FCF) mạnh mẽ hơn được dự báo ở mức 6,4% và 6,1% trong ước tính năm tài chính 25 và năm tài chính 26, tăng lên 7,5% và 9,7% theo giá giao ngay. Sản lượng FCF của NST thấp hơn ở mức 2,3% và 4,9% trong cùng kỳ dự báo, do chi phí vốn ngắn hạn cao hơn.
RRL được coi là ít được ưa chuộng nhất trong số các cổ phiếu vàng được Morgan Stanley đề cập, hiện ngụ ý giá vàng cao hơn. Mặc dù RRL thể hiện khả năng tạo FCF mạnh mẽ ở mức giá hiện tại, nhưng những lo ngại về tuổi thọ mỏ tương đối ngắn của tài sản và rủi ro liên quan đến việc mua lại đang diễn ra đã khiến công ty thận trọng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.